Kam dnes míří tzv. „společnost všeho“? Klíčové body AWS zrychlil růst tržeb pro Amazon (AMZN) na 20 % meziročně Backlog cloudu přesahuje 200 miliard dolarů Reklamní byznys roste přes 20 % ročně Diverzifikace posiluje dlouhodobý investiční příběh Amazonu Společnost Amazon (AMZN) v posledních letech čelí rostoucí konkurenci v oblasti cloud computingu a postupně ztrácí část tržního podílu ve prospěch rivalů. Navzdory tomuto tlaku však třetí čtvrtletí ukázalo, že její klíčový segment Amazon Web Services (AWS) zůstává ve velmi dobré kondici. AWS ve třetím čtvrtletí zaznamenal meziroční růst tržeb o 20 %, což představuje nejrychlejší tempo růstu od roku 2022. Tento výsledek naznačuje, že zpomalování z předchozích období nemusí být strukturálním problémem, ale spíše důsledkem cyklického vývoje poptávky. Otázkou samozřejmě je, zda šlo o jednorázový výkyv, nebo o začátek stabilnějšího trendu. Signály z investic a smluv, které Amazon v oblasti cloudu uzavírá, spíše podporují druhou variantu. Společnost masivně investuje do rozšiřování kapacity AWS, aby byla schopna reagovat na rostoucí poptávku po cloudových službách a řešeních založených na umělé inteligenci. Právě tyto oblasti by měly být hlavními tahouny růstu v následujících letech. AWS jako klíčový motor růstu AWS zůstává nejziskovějším segmentem Amazonu a jeho vývoj má zásadní vliv na celkové finanční výsledky společnosti. Rychlejší tempo růstu ve třetím čtvrtletí ukazuje, že podniky opět zvyšují výdaje na cloudovou infrastrukturu, zejména v souvislosti s nasazováním AI aplikací a modernizací IT systémů. Amazon se snaží této poptávce vyjít vstříc nejen rozšiřováním kapacit, ale také dlouhodobými kontrakty, které zajišťují stabilitu budoucích příjmů. Zdroj: Shutterstock Významným signálem konkurenceschopnosti AWS je sedmiletá smlouva s OpenAI v hodnotě 38 miliard dolarů. Ačkoli samotná tato smlouva nebude mít zásadní okamžitý dopad na hospodaření Amazonu, její strategický význam je značný. Ukazuje, že i nejvýznamnější hráči v oblasti umělé inteligence považují AWS za spolehlivého a technologicky vyspělého partnera. To posiluje pozici Amazonu na trhu, kde se rozhoduje nejen podle ceny, ale především podle výkonu, škálovatelnosti a dostupnosti služeb. Dalším důležitým ukazatelem je objem nevyřízených objednávek AWS, který na konci třetího čtvrtletí dosáhl přibližně 200 miliard dolarů, a to bez započtení smluv uzavřených v říjnu. Tento backlog dává AWS vysokou míru viditelnosti tržeb až do roku 2026 a naznačuje, že poptávka po cloudových službách Amazonu zůstává silná i přes konkurenční tlak. Amazon není jen cloud Přestože AWS přitahuje největší pozornost investorů, Amazon je výrazně diverzifikovanou společností a jeho výkonnost nestojí pouze na jednom segmentu. Velmi dobré výsledky nadále vykazuje reklamní divize, která se stala jedním z nejrychleji rostoucích pilířů celého byznysu. Ve třetím čtvrtletí dosáhly reklamní tržby 17,7 miliardy dolarů, což představuje meziroční růst o 22 %. Tento segment těží z obrovského objemu dat o chování zákazníků a z propojení s e-commerce platformou, což vytváří silnou konkurenční výhodu. Amazon rovněž pokračuje v rozvoji svých aktivit ve zdravotnictví, kde postupně buduje další dlouhodobý růstový pilíř. I když tyto iniciativy zatím nepředstavují dominantní část tržeb, rozšiřují záběr společnosti a snižují její závislost na tradičním elektronickém obchodování. Zdroj: Shutterstock Hlavní e-commerce byznys může v krátkodobém horizontu čelit určitým tlakům ze strany makroekonomických faktorů, zejména celních sazeb a vývoje spotřebitelské poptávky. Tyto překážky však nemění skutečnost, že Amazon disponuje rozsáhlou logistickou infrastrukturou, silnou značkou a loajální zákaznickou základnou, což mu umožňuje se s nepříznivými podmínkami lépe vyrovnat než většině konkurentů. Dlouhodobé konkurenční výhody Síla Amazonu spočívá v kombinaci několika dlouhodobých konkurenčních výhod. V oblasti cloudu i reklamy hrají klíčovou roli vysoké náklady na přechod pro zákazníky, kteří jednou vybudují své systémy na infrastruktuře AWS nebo reklamním ekosystému Amazonu. Tyto náklady vytvářejí stabilní vztahy a snižují riziko rychlého odlivu klientů. Zároveň zde působí síťové efekty, kdy větší objem zákazníků a dat zvyšuje hodnotu platformy pro další uživatele. Tento princip je patrný jak u AWS, tak v reklamním byznysu a e-commerce. Díky této kombinaci má Amazon schopnost investovat dlouhodobě, i za cenu krátkodobého tlaku na marže, a postupně posilovat své postavení na klíčových trzích. Výhled směrem k roku 2026 Směrem k roku 2026 se rýsuje scénář, ve kterém AWS zůstává hlavním tahounem ziskovosti, reklama zajišťuje nadprůměrný růst tržeb a nové oblasti, jako je zdravotnictví, rozšiřují dlouhodobý potenciál společnosti. I když může Amazon v jednotlivých letech čelit výkyvům výkonnosti nebo tlaku ze strany konkurence, jeho celkové podnikání zůstává robustní. Pro dlouhodobé investory je klíčové, že Amazon není závislý na jediném zdroji příjmů a disponuje širokým ekonomickým příkopem. Cloud computing, umělá inteligence, reklama a zdravotnictví představují strukturální trendy, které by měly podporovat růst společnosti i v dalších letech. I kdyby rok 2026 nebyl z krátkodobého pohledu ideální, akcie Amazonu zůstávají atraktivní sázkou na dlouhodobý růst digitální ekonomiky.