Klíčové body

Stříbro po dosažení rekordního maxima oslabilo kvůli očekávání amerických dat
Trh započítává blížící se snížení sazeb Fedu a pokračující měnové uvolňování
Silná spekulativní poptávka a rekordní toky do ETF drží ceny stříbra vysoko
Zlato zůstává stabilní, zatímco palladium a platina mírně klesly

Stříbro během ranní seance nejprve vystoupalo na historických 58,9471 USD za unci, aby následně kleslo až o 1,6 %. V době kolem 14:27 singapurského času se obchodovalo přibližně na 58,1520 USD za unci, tedy zhruba o půl procenta níže. Tento pohyb ukázal, jak citlivý je trh na jakékoli náznaky změny ekonomických podmínek, zejména v situaci, kdy očekávání investorů ohledně vývoje sazeb Federálního rezervního systému zůstávají mimořádně vysoká.

Trhy v blízké budoucnosti prakticky započítaly snížení amerických úrokových sazeb na nadcházejícím zasedání Fedu. Investoři očekávají, že centrální banka přistoupí ke snížení sazeb o 25 bazických bodů, a to i vzhledem k politickému kontextu. Nový předseda Fedu, jehož jméno má být podle amerického prezidenta Donalda Trumpa oznámeno začátkem příštího roku, by podle očekávání měl následovat holubičí přístup současné administrativy a pokračovat v uvolňování měnových podmínek. Aktuální růst cen drahých kovů tak do značné míry reflektuje přesvědčení, že cyklus snižování sazeb bude pokračovat i po odchodu současného předsedy Jeromeho Powella v květnu.

Nižší úrokové sazby jsou pro drahé kovy – především pro zlato a stříbro – tradičně příznivé. Tyto komodity totiž nenesou žádný úrok, a když výnosy státních dluhopisů klesají, relativní atraktivita drahých kovů roste. To je jeden z klíčových důvodů, proč se stříbro během posledních týdnů vyšplhalo na rekordní hodnoty, i když některé technické indikátory naznačovaly možnost krátkodobého přehřátí trhu.

Spekulativní kapitál hraje v současném růstu také významnou roli. Stříbro se během posledního měsíce stalo cílem velkého množství krátkodobých obchodníků, kteří sázejí na růst cen v reakci na nedostatek kovu na globálním trhu. Do Londýna proudilo během listopadu rekordní množství fyzického stříbra, což vytvořilo tlak na další zásobovací centra. Zásoby ve skladech přidružených k Šanghajské futures burze klesly na nejnižší hodnoty za posledních deset let, což posiluje argumenty o strukturálním nedostatku.

Tento trend potvrzují i údaje o držbách burzovně obchodovaných fondů zaměřených na stříbro. Podle výpočtů agentury Bloomberg se během úterý držby ETF zvýšily přibližně o 200 tun, což představuje jeden z nejvýraznějších denních nárůstů za poslední roky. Celkové držby tak dosáhly úrovně, která nebyla vidět od roku 2022. Jedná se o jasný signál, že institucionální investoři i retailoví obchodníci udržují o stříbro robustní zájem, přestože cena kovu narostla na historická maxima.

Ahmad Assiri, stratég z Pepperstone Group, připomněl, že stříbrný trh je mimořádně citlivý na příliv spekulativních peněz. Podle něj obchodníci s rychlým kapitálem milují prostředí, v němž jsou poklesy cen mírné, protože fyzická poptávka při každém návratu ceny vytváří pevnou oporu. To znamená, že i při krátkodobých korekcích existuje silná základní poptávka, která dopady výprodeje relativně rychle tlumí.

Chcete využít této příležitosti?

Zlato se po dvoudenním poklesu stabilizovalo a obchodovalo se kolem 4 208 USD za unci. Jeho vývoj byl podstatně méně volatilní než u stříbra, což je běžné vzhledem k větší hloubce trhu se zlatem a jeho tradiční roli jako dlouhodobého bezpečného úložiště hodnoty. Palladium a platina během středy zaznamenaly mírné poklesy, zatímco Bloomberg Dollar Spot Index zůstal relativně stabilní, což dále potvrzovalo, že současná volatilita je spíše specifická pro trh se stříbrem.

Celkově lze říci, že stříbro vstupuje do klíčové fáze, v níž se trh připravuje na důležité ekonomické údaje a zároveň se potýká s výkyvy způsobenými nedostatkem nabídky a vyšší mírou spekulací. Nadcházející data z USA mohou buď potvrdit dosavadní optimismus, nebo přinést výraznější ochlazení, pokud by ukázala zpomalování ekonomiky či přetrvávající inflační tlaky.

Výkyvy na trhu odrážely opatrnost investorů před zveřejněním klíčových ekonomických dat ze Spojených států, která mají nabídnout důležitý vhled do stavu americké ekonomiky. Série dat byla původně odložena kvůli uzavření několika vládních úřadů a obchodníci nyní čekají na středeční údaje o zaměstnanosti a průmyslové výrobě, jež mohou zásadně ovlivnit očekávání ohledně další měnové politiky.Stříbro během ranní seance nejprve vystoupalo na historických 58,9471 USD za unci, aby následně kleslo až o 1,6 %. V době kolem 14:27 singapurského času se obchodovalo přibližně na 58,1520 USD za unci, tedy zhruba o půl procenta níže. Tento pohyb ukázal, jak citlivý je trh na jakékoli náznaky změny ekonomických podmínek, zejména v situaci, kdy očekávání investorů ohledně vývoje sazeb Federálního rezervního systému zůstávají mimořádně vysoká.Trhy v blízké budoucnosti prakticky započítaly snížení amerických úrokových sazeb na nadcházejícím zasedání Fedu. Investoři očekávají, že centrální banka přistoupí ke snížení sazeb o 25 bazických bodů, a to i vzhledem k politickému kontextu. Nový předseda Fedu, jehož jméno má být podle amerického prezidenta Donalda Trumpa oznámeno začátkem příštího roku, by podle očekávání měl následovat holubičí přístup současné administrativy a pokračovat v uvolňování měnových podmínek. Aktuální růst cen drahých kovů tak do značné míry reflektuje přesvědčení, že cyklus snižování sazeb bude pokračovat i po odchodu současného předsedy Jeromeho Powella v květnu.Nižší úrokové sazby jsou pro drahé kovy – především pro zlato a stříbro – tradičně příznivé. Tyto komodity totiž nenesou žádný úrok, a když výnosy státních dluhopisů klesají, relativní atraktivita drahých kovů roste. To je jeden z klíčových důvodů, proč se stříbro během posledních týdnů vyšplhalo na rekordní hodnoty, i když některé technické indikátory naznačovaly možnost krátkodobého přehřátí trhu.Spekulativní kapitál hraje v současném růstu také významnou roli. Stříbro se během posledního měsíce stalo cílem velkého množství krátkodobých obchodníků, kteří sázejí na růst cen v reakci na nedostatek kovu na globálním trhu. Do Londýna proudilo během listopadu rekordní množství fyzického stříbra, což vytvořilo tlak na další zásobovací centra. Zásoby ve skladech přidružených k Šanghajské futures burze klesly na nejnižší hodnoty za posledních deset let, což posiluje argumenty o strukturálním nedostatku.Tento trend potvrzují i údaje o držbách burzovně obchodovaných fondů zaměřených na stříbro. Podle výpočtů agentury Bloomberg se během úterý držby ETF zvýšily přibližně o 200 tun, což představuje jeden z nejvýraznějších denních nárůstů za poslední roky. Celkové držby tak dosáhly úrovně, která nebyla vidět od roku 2022. Jedná se o jasný signál, že institucionální investoři i retailoví obchodníci udržují o stříbro robustní zájem, přestože cena kovu narostla na historická maxima.Ahmad Assiri, stratég z Pepperstone Group, připomněl, že stříbrný trh je mimořádně citlivý na příliv spekulativních peněz. Podle něj obchodníci s rychlým kapitálem milují prostředí, v němž jsou poklesy cen mírné, protože fyzická poptávka při každém návratu ceny vytváří pevnou oporu. To znamená, že i při krátkodobých korekcích existuje silná základní poptávka, která dopady výprodeje relativně rychle tlumí.Chcete využít této příležitosti?Zlato se po dvoudenním poklesu stabilizovalo a obchodovalo se kolem 4 208 USD za unci. Jeho vývoj byl podstatně méně volatilní než u stříbra, což je běžné vzhledem k větší hloubce trhu se zlatem a jeho tradiční roli jako dlouhodobého bezpečného úložiště hodnoty. Palladium a platina během středy zaznamenaly mírné poklesy, zatímco Bloomberg Dollar Spot Index zůstal relativně stabilní, což dále potvrzovalo, že současná volatilita je spíše specifická pro trh se stříbrem.Celkově lze říci, že stříbro vstupuje do klíčové fáze, v níž se trh připravuje na důležité ekonomické údaje a zároveň se potýká s výkyvy způsobenými nedostatkem nabídky a vyšší mírou spekulací. Nadcházející data z USA mohou buď potvrdit dosavadní optimismus, nebo přinést výraznější ochlazení, pokud by ukázala zpomalování ekonomiky či přetrvávající inflační tlaky.