Rok 2025 byl pro americký maloobchod plný protikladů. Zatímco řada společností zavírala kamenné prodejny a omezovala expanzi kvůli nejistotě kolem spotřebitelské poptávky, inflace a obchodní politiky, jeden diskontní maloobchodní řetězec šel proti proudu. Společnost Ross Stores nejenže pokračovala v agresivním otevírání nových poboček, ale zároveň dokázala přesvědčit investory, že její obchodní model funguje i v nestabilním ekonomickém prostředí. Právě tato kombinace expanze, rostoucí návštěvnosti a silných výsledků otevírá otázku, zda se pozitivní dynamika může přenést i do roku 2026. Ross Stores v průběhu roku otevřel přibližně 90 nových kamenných prodejen, a to jak pod hlavní značkou Ross Dress for Less, tak prostřednictvím sesterského maloobchodního řetězce dd’s Discounts. Tento krok ostře kontrastuje s vývojem u konkurence. Například Dollar General oznámil uzavření zhruba stovky prodejen a Walgreens informoval o plánech zavřít stovky poboček. V prostředí, kde mnoho maloobchodníků ustupuje, Ross využil příležitosti a posílil svou fyzickou přítomnost na trhu. Ross Stores, Inc. (ROST) Z pohledu investorů se tato strategie zatím ukazuje jako velmi úspěšná. Akcie společnosti se na začátku prosince dostaly na historické maximum a za celý rok posílily o více než dvacet procent. Tím překonaly i výkon širšího trhu, když index S&P 500 přidal necelých osmnáct procent. Další impuls přišel po zveřejnění lepších než očekávaných výsledků za třetí čtvrtletí a po zvýšení výhledu pro závěr roku, což posílilo důvěru investorů v odolnost obchodního modelu společnosti. Silný výkon akcií je pozoruhodný zejména v kontextu obav kolem globálního obchodu a celní politiky. Američtí spotřebitelé vstupují do roku 2026 s určitou dávkou nejistoty, kterou zesilují protekcionistické kroky administrativy prezidenta Donalda Trumpa. Zvýšení cel na dovoz z Číny, Kanady a Mexika vyvolalo protiopatření a obavy z vyšších nákladů v dodavatelských řetězcích. Právě zde však diskontní model Ross Stores ukazuje svou sílu. Podle analytika Paula Lejueze ze společnosti Citi se v době, kdy slabší hráči na trhu zavírají pobočky, uvolňuje značný tržní podíl. Tento prostor následně přebírají off-price maloobchodní řetězce, které dokážou nabídnout zboží za nižší ceny. Zákazníci se navíc dlouhodobě přiklánějí k výhodnějším nákupům, a to jak v horších, tak i v lepších ekonomických časech. Ross tak může získávat podíl na trhu nejen v období tlaku na rozpočty domácností, ale i tehdy, když se spotřebitelská nálada zlepší. Pozitivní signály přicházejí také od konkurence. Společnost TJX Companies, která stojí za značkou Marshalls, zaznamenala v roce 2025 růst akcií o téměř třicet procent. Podle analytika Ike Boruchowa z Wells Fargo to naznačuje, že celý segment off-price maloobchodu má před sebou další prostor k růstu, z čehož by mohl těžit i Ross Stores v roce 2026. Dalším důležitým faktorem je změna ve vedení společnosti. V únoru nastoupil do čela Ross Stores nový generální ředitel James Conroy, který se zaměřil na posílení marketingu a zlepšení zákaznického zážitku v prodejnách. Analytici poukazují na to, že se tyto kroky postupně začínají projevovat ve stabilizaci návštěvnosti a útraty zákazníků. Po slabším období v polovině roku se situace zlepšila díky cíleným marketingovým aktivitám a následně se trendy ustálily na mírném růstu. Zdroj: Getty Images Klíčovou roli hraje také návštěvnost kamenných prodejen. Data z platformy Placer.ai ukazují, že návštěvnost u Ross Stores ve druhém čtvrtletí vzrostla výrazněji než v prvním. To je zásadní, protože Ross ani dd’s Discounts neprovozují e-commerce a spoléhají výhradně na fyzické obchody. Právě absence online prodeje se však ukazuje jako výhoda, protože umožňuje udržet marže a podporuje specifický „pokladový“ styl nakupování, který zákazníci vyhledávají. Výhled do roku 2026 tak zůstává pro Ross Stores příznivý. Kombinace expanze kamenných prodejen, rostoucí návštěvnosti, silného postavení v hodnotovém segmentu a disciplinovaného přístupu k maržím naznačuje, že společnost může i nadále překonávat širší trh. V prostředí, kde spotřebitelé hledají úspory a jistotu, se diskontní model ukazuje jako překvapivě odolný.