Akcie společnosti Abbott Laboratories se po zveřejnění výsledků za čtvrté čtvrtletí dostaly pod výrazný tlak, přestože ziskovost mírně překonala očekávání trhu. Klíčové body Abbott překonala odhady zisku, ale zklamala na úrovni tržeb Výživový segment dlouhodobě táhne celkové výsledky dolů Silný růst zdravotnických přístrojů nestačí kompenzovat slabší části portfolia Investoři zůstávají opatrní navzdory stabilnímu výhledu ziskovosti Investory zklamaly především tržby, které zaostaly za odhady analytiků, a pokračující slabý vývoj ve výživovém segmentu, jenž dlouhodobě představuje jednu z největších brzd celkového růstu společnosti. Reakce trhu byla o to citlivější, že akcie Abbott v minulých čtvrtletích opakovaně narážely na podobný scénář – solidní čísla na úrovni zisku, ale slabší poptávku v klíčových částech portfolia. Za čtvrté čtvrtletí společnost vykázala upravený zisk ve výši 1,50 dolaru na akcii, čímž těsně překonala konsensus Wall Street, který činil 1,49 dolaru. Tento výsledek potvrzuje, že Abbott si dokáže udržet relativně stabilní marže i v prostředí zpomalující poptávky. Na úrovni tržeb však přišlo zklamání. Společnost dosáhla přibližně 11,5 miliardy dolarů, zatímco analytici očekávali zhruba 11,8 miliardy. Na organické bázi sice tržby meziročně vzrostly o tři procenta, tempo růstu však zůstalo pod úrovní, kterou trh u zavedené zdravotnické skupiny očekává. Zdroj: Getty Images Výhled na celý rok byl přijat smíšeně. Abbott očekává upravený zisk na akcii v rozmezí 5,55 až 5,80 dolaru, což v podstatě odpovídá současným odhadům analytiků. Společnost zároveň potvrdila cíl organického růstu tržeb mezi 6,5 a 7,5 procenta. Generální ředitel Robert Ford uvedl, že firma je dobře připravena na zrychlení růstu v roce 2026, nicméně trh zjevně zůstává opatrný ohledně krátkodobého vývoje, zejména pokud jde o strukturu jednotlivých segmentů. Bezprostřední reakce investorů byla výrazná. Akcie Abbott (ABT) po zveřejnění výsledků klesly o více než sedm procent, a to i přesto, že širší trh vykazoval růst a futures na index S&P 500 směřovaly výš. Tento kontrast ukazuje, že zklamání bylo specifické pro samotnou společnost a nesouviselo s celkovým sentimentem na trzích. Investoři se zaměřili především na slabší výkonnost výživového byznysu, který znovu stáhl celkové výsledky dolů. Pohled na jednotlivé divize ukazuje značné rozdíly v dynamice růstu. Segment zdravotnických přístrojů zaznamenal meziroční nárůst tržeb o dvanáct procent, zatímco zavedené farmaceutické produkty vzrostly o devět procent. Tyto části portfolia potvrzují, že jádro podnikání Abbott zůstává silné a dokáže těžit z dlouhodobých trendů ve zdravotní péči. Na opačném konci spektra stojí diagnostika, kde tržby klesly o 2,5 procenta, a především výživa, která zaznamenala propad téměř o devět procent. Právě segment výživy je dlouhodobým problémem. Zahrnuje mimo jiné kojeneckou výživu a výživové doplňky, tedy produkty, které by za normálních okolností měly vykazovat relativně stabilní poptávku. Opakované poklesy objemů však naznačují změnu spotřebitelského chování i silnější konkurenční tlak. Společnost ve své zprávě uvedla, že slabší výsledky odrážejí nižší objemy prodeje ve srovnání s loňským rokem a také nové cenové kroky, jejichž cílem je podpořit budoucí růst objemu. Tyto strategie však krátkodobě negativně dopadají na tržby. Reakce akcií zapadá do širšího vzorce chování trhu vůči společnosti Abbott. Již v předchozích čtvrtletích docházelo k výrazným výprodejům i v situacích, kdy zisky splnily nebo mírně překonaly očekávání, ale výhled či struktura tržeb investory nepřesvědčila. To naznačuje, že trh je u této společnosti stále méně ochoten tolerovat slabší výkonnost jednoho z klíčových segmentů, zejména pokud se opakuje. Z dlouhodobého hlediska investoři sledují také strategické kroky společnosti. Abbott se loni dohodla na akvizici Exact Sciences, čímž chce posílit svou pozici v oblasti diagnostiky rakoviny. Pokud bude transakce v hodnotě zhruba 21 miliard dolarů dokončena, půjde o největší akvizici společnosti za poslední roky. Vedení potvrdilo, že uzavření transakce je stále plánováno na druhé čtvrtletí roku 2026. Tato expanze by mohla v budoucnu změnit strukturu tržeb a snížit závislost na slabším výživovém segmentu, krátkodobě však představuje další faktor nejistoty. Pro investory tak aktuální výsledky znamenají především jedno. Abbott zůstává kvalitní zdravotnickou společností se silnými jádrovými segmenty, ale dokud se nepodaří stabilizovat výživový byznys nebo jej vyvážit rychlejším růstem jinde, budou akcie citlivé na každé zklamání v tržbách.