Klíčové body UBS zvýšila doporučení akcií Waste Management na „koupit“ Snižování zadluženosti zvyšuje prostor pro návrat kapitálu akcionářům Obnovení zpětného odkupu akcií může podpořit přehodnocení valuace Integrace WM Healthcare Solutions postupuje rychleji, než se čekalo Podle analytiků investiční banky UBS však právě toto relativní zaostávání nyní vytváří zajímavou příležitost pro investory, kteří hledají kombinaci stabilního byznysu a potenciálu dalšího růstu.UBS zvýšila své doporučení pro akcie Waste Management z neutrálního na „koupit“ a zároveň zvedla dvanáctiměsíční cílovou cenu z 225 dolarů na 260 dolarů za akcii. To podle banky představuje potenciální růst přibližně o 19 % oproti současným úrovním. Za tímto optimističtějším výhledem stojí především zlepšující se finanční profil společnosti, dokončení náročného investičního cyklu a očekávaný návrat kapitálu akcionářům. Analytik UBS Jon Windham ve své zprávě upozornil na to, že Waste Management se nachází v pokročilé fázi víceletého investičního cyklu, který byl v minulých letech významnou brzdou volného peněžního toku. Společnost v tomto období investovala značné prostředky do modernizace infrastruktury, rozšíření recyklačních kapacit a akvizic, což krátkodobě tlačilo na zadluženost i návratnost kapitálu. Nyní se však podle UBS situace mění ve prospěch investorů.Jedním z klíčových faktorů je snižování zadluženosti. Waste Management v posledních čtvrtletích výrazně zlepšila svůj poměr dluhu k EBITDA a postupně se přibližuje cílovému rozpětí 2,5 až 3násobku. Tento vývoj podle analytiků nejen zvyšuje finanční stabilitu společnosti, ale zároveň vytváří prostor pro obnovení zpětného odkupu akcií, který byl pozastaven od prvního čtvrtletí roku 2024. UBS očekává, že právě návrat odkupu akcií povede k přibližně 2,5násobnému zvýšení kapitálu vráceného akcionářům.Chcete využít této příležitosti?Windham zároveň připomněl, že v minulosti, po dokončení podobných investičních cyklů, došlo u Waste Management k přehodnocení valuace směrem nahoru. Relativní ocenění akcií se tehdy podle historických dat zvýšilo až o 20 %, což naznačuje, že trh má tendenci oceňovat stabilní a kapitálově efektivní fázi podnikání prémií. UBS proto očekává, že rok 2026 by mohl být obdobím, kdy se tento efekt znovu projeví.Dalším pozitivním bodem je integrace akvizice WM Healthcare Solutions, dříve známé jako Stericycle, kterou Waste Management získala v roce 2024. Podle analytika postupuje integrace lépe, než se původně očekávalo, a společnost má dobré předpoklady k realizaci plánovaných synergických efektů. UBS dokonce naznačuje, že synergie by mohly být dosaženy mírně před plánovaným harmonogramem, což by dále podpořilo růst ziskovosti i volného peněžního toku.Nová cílová cena 260 dolarů vychází z ocenění přibližně na 14,5násobek odhadované EBITDA pro rok 2027. Tento násobek je mírně nad pětiletým průměrem společnosti, který se pohybuje kolem 14násobku. Podle UBS je však tato prémie opodstatněná, protože odráží historická období, kdy vyšší návrat kapitálu akcionářům a stabilní provozní výkonnost podporovaly lepší ocenění ve srovnání se širším trhem. Za posledních dvanáct měsíců vzrostly akcie Waste Management pouze o zhruba 5 %, což je výrazně méně než růst hlavních amerických indexů. Právě tento fakt je jedním z důvodů, proč UBS považuje současné ocenění za atraktivní vstupní bod. Po zveřejnění změny ratingu akcie mírně posílily, nicméně analytici se domnívají, že většina pozitivních faktorů zatím není plně promítnuta v ceně.Z investičního pohledu nabízí Waste Management kombinaci defenzivního charakteru, stabilních příjmů a potenciálu růstu díky lepšímu kapitálovému řízení. Pokud se naplní scénář UBS týkající se návratu zpětného odkupu akcií a dalšího snižování zadluženosti, může se z této tradičně vnímané „nudné“ akcie stát zajímavý titul pro investory hledající vyvážený poměr mezi stabilitou a výnosem.