Klíčové body Bank of America zvýšila cílovou cenu akcií Micronu na 400 dolarů Růst cen pamětí DRAM a NAND podporuje ziskovost společnosti Omezená nabídka pamětí zůstane problémem i v příštích letech Akcie Micronu jsou oblíbené, ale krátkodobě mohou být nadhodnocené Investiční banka zvýšila cílovou cenu akcií společnosti Micron z 300 na 400 dolarů a nadále doporučuje titul k nákupu. Za tímto krokem stojí především kombinace rostoucích cen pamětí, omezené nabídky v odvětví a disciplinovaného přístupu výrobců ke kapitálovým výdajům, což vytváří příznivé prostředí pro další růst ziskovosti.Analytik Vivek Arya z Bank of America upozorňuje, že Micron se nachází ve velmi silné fázi paměťového cyklu. Akcie společnosti za posledních 12 měsíců vzrostly téměř o 264 %, což z Micronu činí jeden z nejvýkonnějších titulů v technologickém sektoru. Přesto Arya vidí další prostor pro růst, a to přibližně o 16 % oproti aktuálním úrovním, pokud se naplní jeho cílová cena.Klíčovým faktorem pozitivního výhledu jsou podle analytika rostoucí ceny paměťových čipů, zejména dynamických pamětí DRAM a pamětí NAND. Arya poukazuje na to, že v posledních týdnech byly jak spotové, tak kontraktní ceny těchto pamětí mimořádně silné. Přestože krátkodobé tempo růstu cen může být podle něj do určité míry agresivní a neudržitelné, základní trend zůstává příznivý. Bank of America očekává, že silné cenové prostředí přetrvá minimálně do prvního čtvrtletí roku 2026, přičemž ve druhém čtvrtletí by sice mohlo dojít ke zpomalení, ale stále při výrazném meziročním růstu.Důležitým aspektem celé situace je omezená nabídka pamětí na trhu. Arya zdůrazňuje, že i když někteří výrobci plánují zvýšení kapitálových výdajů, reálné navýšení produkční kapacity je procesem na několik let. Čisté prostory v polovodičovém průmyslu zůstávají omezené a instalace výrobního vybavení spolu s náběhem sériové výroby jsou obvykle vzdálené dva až tři roky. To znamená, že nabídka pamětí nebude schopna rychle reagovat na rostoucí poptávku.Zvláštní pozornost analytik věnuje také konkurenci, zejména přístupu společnosti Samsung Electronics ke kapitálovým výdajům. Disciplinovanější investiční strategie hlavních hráčů v odvětví pomáhá udržovat rovnováhu mezi nabídkou a poptávkou a zabraňuje opakování dřívějších cyklů, kdy nadměrné investice vedly k prudkým propadům cen pamětí. I když společnosti SK Hynix a Micron plánují v letošním roce zvýšit kapitálové výdaje, krátkodobý dopad na objem produkce bude podle Bank of America omezený.Chcete využít této příležitosti?Arya zároveň otevřeně přiznává, že jeho cenový cíl implikuje historicky nadprůměrné ocenění. Cílová cena odpovídá přibližně trojnásobku poměru ceny k účetní hodnotě, který Bank of America odhaduje pro kalendářní rok 2027. Podle analytika je však tato prémie opodstatněná vzhledem k probíhajícímu růstovému cyklu v oblasti pamětí a očekávané expanzi ziskových marží. Micron by měl z kombinace vyšších cen, lepší produktové struktury a disciplinované nabídky těžit výrazně více než v minulých cyklech.Názor Bank of America není na Wall Street ojedinělý. Akcie Micron patří mezi velmi oblíbené tituly analytiků a podle dat LSEG 40 ze 44 analytiků hodnotí tuto akcii jako „koupit“ nebo „silně koupit“. To odráží širokou důvěru trhu v dlouhodobý příběh společnosti a v pozitivní vývoj paměťového trhu. Na druhou stranu je však třeba zmínit, že průměrný cílový odhad analytiků naznačuje zhruba 12% pokles oproti aktuální ceně, což upozorňuje na riziko krátkodobé korekce po extrémně silném růstu. Pro investory tak Micron představuje zajímavou kombinaci silného strukturálního trendu a zvýšené volatility. Omezená nabídka pamětí, rostoucí poptávka ze strany datových center, umělé inteligence a dalších výpočetně náročných aplikací vytvářejí solidní fundament pro další růst. Zároveň je však nutné počítat s tím, že po téměř trojnásobném růstu ceny akcií za jediný rok mohou přijít období konsolidace nebo korekce. Dlouhodobý výhled však podle Bank of America zůstává jasně pozitivní.