Český statistický úřad (ČSÚ) dnes zveřejní konečnou hodnotu prosincové inflace a zároveň také údaj o průměrné míře inflace za celý rok 2025. Trhy, analytici i širší veřejnost tak získají definitivní potvrzení vývoje spotřebitelských cen na konci loňského roku. Podle dosavadních informací se neočekává výraznější odchylka od předběžných dat, která statistici publikovali již dříve. Pokud ČSÚ skutečně potvrdí svůj předběžný odhad, bude to znamenat, že meziroční inflace v prosinci činila 2,1 procenta a průměrná celoroční inflace dosáhla 2,5 procenta. Tato čísla by zapadala do vývoje posledních měsíců roku, kdy se inflace pohybovala relativně stabilně a bez výrazných výkyvů. V předchozích měsících Český statistický úřad pokaždé potvrdil svůj předběžný odhad, což posiluje očekávání, že ani nyní nedojde k revizi dat. Z pohledu ekonomické interpretace je tak důležité nejen samotné potvrzení hodnot, ale i struktura cenových změn, která stojí za celkovým výsledkem. <!-- DIP popup--> Stabilita meziroční inflace na konci roku Podle předběžného odhadu setrvala meziroční inflace v prosinci na stejné úrovni jako v listopadu, tedy na hodnotě 2,1 procenta. Tento vývoj naznačuje, že tempo růstu spotřebitelských cen se na konci roku stabilizovalo a nevykazovalo výrazné zrychlení ani zpomalení. Z meziměsíčního pohledu ceny naopak klesly o 0,3 procenta, což poukazuje na krátkodobý tlak směrem dolů, který však neměl zásadní vliv na meziroční srovnání. Stabilní meziroční inflace je z makroekonomického hlediska důležitým signálem. Ukazuje, že cenové tlaky v ekonomice nejsou plošně akcelerující a že cenový vývoj je relativně vyrovnaný. Přestože jednotlivé složky spotřebitelského koše se vyvíjejí rozdílně, jejich výsledný efekt se v prosinci navzájem vyrovnával. To vedlo k tomu, že celková inflace zůstala beze změny oproti předchozímu měsíci. Zdroj: Shutterstock Rozdílný vývoj cen zboží a služeb Detailnější pohled na strukturu inflace ukazuje výrazný rozdíl mezi vývojem cen zboží a služeb. Ceny zboží se v úhrnu meziročně zvýšily pouze o 0,4 procenta, což signalizuje velmi mírný růst. Tento údaj naznačuje, že v segmentu hmotných výrobků nepůsobily na konci roku výrazné inflační tlaky a že cenová dynamika zde zůstala utlumená. Naopak ceny služeb vykázaly podstatně rychlejší růst. Spotřebitelské ceny služeb meziročně vzrostly o 4,8 procenta, což představuje hlavní zdroj celkové inflace. Tento rozdíl mezi zbožím a službami je klíčový pro pochopení celkového cenového vývoje. Zatímco zboží inflaci spíše tlumilo, služby naopak působily proinflačně a držely celkovou míru růstu spotřebitelských cen nad dvouprocentní hranicí. Právě tento kontrast vysvětluje, proč se inflace držela relativně stabilně. Slabší růst cen zboží kompenzoval výraznější zdražování služeb, takže výsledná hodnota zůstala prakticky beze změny. Energie, potraviny a jejich vliv na inflaci Podle analytiků sehrál významnou roli ve stabilitě meziroční inflace vývoj cen energií a potravin. Energie včetně pohonných hmot podle předběžného odhadu v prosinci meziročně zlevnily o 4,2 procenta. Tento pokles představoval výrazný dezinflační faktor, který pomáhal tlumit celkový růst spotřebitelských cen. Levnější energie se promítají nejen přímo do spotřebitelských výdajů domácností, ale nepřímo také do nákladů v dalších částech ekonomiky. Další důležitou složkou byly potraviny, alkohol a tabák, jejichž ceny meziročně vzrostly o 2,5 procenta. Přestože tyto položky zdražovaly, tempo růstu jejich cen proti předchozím měsícům zpomalilo. Tento vývoj znamená, že potraviny již nepůsobily jako výrazný akcelerátor inflace, ale spíše se přiblížily celkovému průměru cenového růstu v ekonomice. Kombinace zlevňujících energií a zpomalujícího růstu cen potravin tak podle analytiků přispěla k tomu, že se meziroční inflace udržela na stabilní úrovni. Právě tyto dvě složky patří k nejcitlivějším z pohledu domácností a jejich vývoj má zásadní vliv na vnímání inflace veřejností. Zdroj: Shutterstock Na závěr je vhodné zdůraznit, že dnešní zveřejnění konečných dat ČSÚ bude důležité i z hlediska hodnocení celkového inflačního vývoje v roce 2025. Potvrzení předběžných odhadů by znamenalo, že cenový vývoj byl po většinu roku relativně předvídatelný a bez výrazných statistických korekcí. Stabilita dat zároveň naznačuje, že jednotlivé cenové vlivy se v průběhu roku postupně vyrovnávaly. Výsledná celoroční inflace tak odráží kombinaci tlumících faktorů, zejména u energií, a přetrvávajících tlaků ve službách, které zůstaly hlavním zdrojem růstu spotřebitelských cen.