Klíčové body Pár EUR/USD se obchoduje v pásmu 1,17–1,18, ale naráží na silnou psychologickou bariéru 1,1800 Měnový pár udržuje býčí trend s ročním ziskem přibližně 13 % od minima na úrovni 1,0400 Fed snížil sazby na 3,50–3,75 % a trhy nyní očekávají dvě další snížení v roce 2026 Pravděpodobnost březnového snížení sazeb je 60 %, zatímco lednový pokles trhy oceňují pouze na 15 %   Měnový pár EUR/USD vstupuje do obchodování v lednu 2026 a pohybuje se převážně v pásmu 1.17–1.18. Prosinec uzavřel v rozmezí 1.1738–1.1763 po několika neúspěšných pokusech o udržitelné prolomení psychologické bariéry 1.1800. Ještě na začátku prosince se tento pár nacházel v blízkosti 1.1585, což znamená, že trh si připsal přibližně 180–200 pips během jediného měsíce a zhruba 13 % za poslední rok, odrazem od dna poblíž 1.0400 stanoveného před dvanácti měsíci. Pár se stále nachází v jasném býčím trendu, ale cena nyní naráží přímo na víceletou úroveň odporu, kde je další růst obtížnější a korekční pohyby uvnitř rostoucího trendu jsou pravděpodobnější. Na straně amerického Federálního rezervního systému je rámec pro USD jasný: cyklus uvolňování začal, ale výbor je rozdělen v názoru, jak daleko zajít. V prosinci Fed přistoupil ke svému třetímu snížení o 25 bazických bodů v roce 2025, čímž srazil pásmo federálních fondů na 3.50 %–3.75 %. Toto rozmezí je nyní popisováno jako zhruba neutrální spíše než otevřeně restriktivní a nejnovější prognózy ukazují široký rozptyl názorů na vývoj v roce 2026, nikoliv těsnou shodu. Termínové trhy v současnosti oceňují zhruba dvě další snížení v roce 2026, přičemž pravděpodobnost kroku na zasedání 26. března se pohybuje kolem 60 % a šance, že Fed sníží sazby alespoň dvakrát během roku, je zhruba 77 %. Šance na snížení již v lednu je blíže k 15 %, což je důvod, proč USD strukturálně oslabil, ale nezhroutil se úplně. Rozdělení uvnitř výboru je podstatné. Jedna skupina tlačila na větší snížení při posledním rozhodnutí, zatímco jiný blok preferoval žádnou změnu. Tento rozkol je pro EUR/USD důležitý, protože každá zpráva o trhu práce a inflaci má nyní sílu změnit očekávání. Týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti naposledy dosáhly 199 tisíc oproti prognózám kolem 219 tisíc a předchozímu čtení 215 tisíc, což signalizuje, že trh práce je stále napjatější, než by hluboký cyklus snižování sazeb normálně ospravedlňoval. Technická situace na dolarovém indexu a politika ECB Americký dolarový index se nachází poblíž 98.25, nedaleko pod nedávným swingovým maximem kolem 100.40, přesto směřuje k zakončení roku s poklesem zhruba o 10 %, což je jeho nejslabší roční výkon za přibližně osm let. Technicky je DXY sevřen mezi svým 50denním exponenciálním klouzavým průměrem poblíž 98.10 a 200denním exponenciálním klouzavým průměrem v oblasti 98.60. Okamžitý odpor se nachází na 98.36, s dalším stropem kolem 98.74. RSI těsně pod 60 body ukazuje na mírné pozitivní momentum, ale ne na překoupený režim. Rozhodující posun přes 98.74 by potvrdil, že dolar vybudoval krátkodobé dno, a mohl by stlačit EUR/USD zpět k nízkým hodnotám 1.17, s možností testovat hladinu 1.16. Evropská centrální banka poskytuje druhou nohu divergence, která je pro EUR/USD klíčová. ECB uzavřela rok 2025 s nezměněnými úrokovými sazbami a projekcemi, které udržují inflaci poblíž 2 % až do roku 2028. Peněžní trhy přisuzují méně než 10% pravděpodobnost snížení o 25 bazických bodů do února 2026, což znamená, že investoři neočekávají, že by ECB v blízké době následovala Fed na cestě uvolňování. S Fedem již na 3.50 %–3.75 % a trhy tlačícími na další škrty, zatímco ECB drží stabilitu, se úrokový diferenciál nadále přiklání ve prospěch eura vstupujícího do roku 2026. Do příběhu USD vnáší další komplikaci politika. Prezident Trump bude mít příležitost nahradit Jeromea Powella kolem května 2026 a trhy již diskontují možnost, že příští předseda bude více holubičí než současný. Powell zároveň nedávno varoval, že měsíční statistiky non-farm payrolls mohou nadhodnocovat tvorbu pracovních míst zhruba o 60 tisíc měsíčně, což naznačuje, že Fed se bude více spoléhat na širší trendy trhu práce než na jakoukoli jednotlivou zprávu. Chcete využít této příležitosti?Obchodní strategie a klíčové úrovně pro EUR/USD Z čistě grafického hlediska zůstává EUR/USD v dlouhodobějším rostoucím trendu, který začal, když pár vytvořil dno poblíž 1.0400, ale poslední vzestup z 1.1585 k následným testům 1.1800 byl strmý a časově komprimovaný. Pro leden se realistické spekulativní pásmo nachází mezi 1.16850 na spodní straně a 1.18400 na vrcholu. Pár skončil rok kolem 1.1738–1.1763, těsně nad 50denním EMA na zhruba 1.1730, s hlubší trendovou podporou od 200denního exponenciálního klouzavého průměru v oblasti 1.1705. RSI na denních grafech klesá k 40, což naznačuje slábnoucí momentum a potenciál pro konsolidaci. Směrem vzhůru je prvním významným spouštěčem pro obnovení nákupů udržitelné uzavření nad 1.1765. Překonání této úrovně by znovu dostalo do hry 1.1800 a otevřelo test horního pásma poblíž 1.1840. Tyto úrovně se shodují s maximy, která zastavila růst v červenci a znovu ve 3. čtvrtletí 2025. Pouze rozhodující prodloužení přes 1.1840 by odemklo cestu k 1.1950–1.2000 jako další hlavní destinaci. Vzhledem k tenčí likviditě během svátků a začátku roku je pro krátkodobé obchodníky často lepší sázet proti extrémům než nahánět průlomy. Jednou z taktických struktur je prodej hrotů k 1.1780 s cílem poblíž 1.1650 a ochranným stop-lossem těsně nad 1.1830. Střednědobí investoři, kteří se chtějí sladit s širším fundamentálním trendem, by však měli preferovat vyčkání na čistší poklesy k 1.1705–1.1685 pro budování dlouhých pozic. Makroekonomické pozadí stále favorizuje vyšší EUR/USD v horizontu roku 2026, s realistickým střednědobým cílem nad 1.20, jakmile trh stráví současný překoupený stav.