Klíčové body JPMorgan zvýšila hodnocení Honeywellu na nadvážené s cílovou cenou 255 dolarů Společnost pokračuje v rozdělení, včetně plánovaného odštěpení Aerospace Analytici vidí současnou slevu vůči hodnotě částí jako investiční příležitost Názory trhu jsou rozdělené, což zvyšuje potenciál volatility i výnosu Podle analytiků banky představuje současná fáze před dokončením plánovaného rozdělení společnosti atraktivní příležitost k nákupu, a to i přes krátkodobou nejistotu v odhadech ziskovosti. Nově stanovená cílová cena 255 dolarů znamená přibližně osmnáctiprocentní růstový potenciál oproti předchozím úrovním.Honeywell má za sebou již jeden významný krok v rámci své transformace. V říjnu společnost dokončila odštěpení divize pokročilých materiálů, která nyní na burze působí pod názvem Solstice Advanced Materials. Tento krok byl součástí širší strategie postupného zjednodušování portfolia a zvýšení transparentnosti jednotlivých byznysových segmentů. Dalším klíčovým milníkem má být plánované odštěpení Honeywell Aerospace, které vedení společnosti koncem roku 2025 potvrdilo jako probíhající podle plánu.Právě období před dokončením tohoto rozdělení považuje analytik Stephen Tusa z JPMorgan za zajímavé pro investory. Podle něj se akcie Honeywellu aktuálně obchodují se zvýšenou slevou vůči své souhrnné hodnotě jednotlivých částí, tedy takzvanému přístupu Sum of the Parts. Trh se podle Tusi příliš soustředí na krátkodobě nejasný profil zisku na akcii pro rok 2026, zatímco přehlíží strukturální změny, které rozdělení přinese.Analytik upozorňuje, že odhady hospodářského výkonu pro rok 2026 byly sice sníženy a na první pohled naznačují spíše stagnující vývoj, avšak tyto projekce jsou do značné míry zkreslené probíhajícími změnami v portfoliu. Právě proto je podle JPMorgan tradiční pohled na ziskovost v tomto případě méně relevantní než obvykle. Důležitější je, že společnost směřuje k přehlednější struktuře, která by měla investorům umožnit přesnější ocenění jednotlivých částí byznysu.Z pohledu investiční teze hraje významnou roli očekávané „vyčištění“ příběhu společnosti. Honeywell by měl do doby rozdělení za sebou nechat většinu kroků, které měly krátkodobě ředicí efekt na hospodářské výsledky. Jakmile se portfolio stabilizuje, mělo by být snazší posoudit dlouhodobý potenciál jednotlivých segmentů a ocenit je blíže férové hodnotě. JPMorgan proto upravila svůj cílový násobek tak, aby odpovídal pouze pětiprocentní slevě vůči sektoru, což naznačuje rostoucí důvěru v investiční příběh společnosti.Chcete využít této příležitosti?Reakce trhu byla po zvýšení ratingu relativně umírněná, když akcie posílily zhruba o jedno procento. To může naznačovat, že část pozitivních očekávání je již v ceně započtena, ale zároveň i to, že širší investiční komunita zatím zůstává opatrná. Tento dojem potvrzuje i rozdělený názor analytiků. Podle dat LSEG hodnotí akcie Honeywell 17 z 31 sledovaných analytiků jako „koupit“ nebo „silně koupit“, zatímco zbylých 14 doporučuje akcie spíše držet nebo očekává podprůměrnou výkonnost. Rozdílné pohledy pramení především z nejistoty ohledně načasování a konkrétních dopadů rozdělení. Někteří analytici upozorňují, že transformační proces může krátkodobě zvyšovat volatilitu a ztížit predikci hospodářských výsledků. Jiní naopak argumentují, že právě tato nejistota vytváří příležitost pro investory, kteří jsou ochotni dívat se za horizont několika čtvrtletí a sázet na dlouhodobou hodnotu. Z investičního hlediska je Honeywell zajímavým příkladem průmyslové společnosti, která se snaží reagovat na tlak trhu po větší transparentnosti a efektivitě kapitálu. Rozdělení na samostatné části může v budoucnu vést k lepšímu ocenění jednotlivých segmentů, cílenějším investicím a potenciálně i k vyšší návratnosti pro akcionáře. JPMorgan se domnívá, že trh tento potenciál zatím plně nedoceňuje, což činí současné ocenění atraktivním vstupním bodem.Pro investory tak stojí otázka především v tom, zda jsou ochotni akceptovat krátkodobou nejistotu výměnou za možnost podílet se na přehodnocení společnosti po dokončení rozdělení. Pokud se scénář JPMorgan naplní a Honeywell vstoupí do nové fáze s přehlednější strukturou a stabilnějším profilem, může se současné období skutečně ukázat jako vhodný moment k nákupu.