Klíčové body Cena zlata klesla o 6 % na úroveň 5 000 USD za unci, zatímco stříbro zaznamenalo strmý propad o 14 % a obchodovalo se kolem 99 USD. Navzdory aktuální korekci zůstává zlato od začátku roku v zisku přibližně 15 % a stříbro si připsalo zhruba 28 %. Analytici varují před rostoucí volatilitou a ztenčující se likviditou, ačkoli například Goldman Sachs nedávno stanovil cílovou cenu zlata na 5 400 USD ke konci roku.   Páteční obchodování přineslo na trhy s komoditami výrazné ochlazení. Zlato se propadlo o 6 % na úroveň kolem 5 000 USD za unci, zatímco stříbro zaznamenalo ještě dramatičtější výplach, když jeho cena klesla o 14 %. Tento prudký zvrat přichází po masivní rally, kterou jsme v letošním roce na vzácných kovech sledovali, a koresponduje s širším výprodejem na akciových trzích, kde hlavní indexy zamířily do červených čísel. Varování analytiků před volatilitou Mike McGlone, hlavní komoditní stratég agentury Bloomberg, v pátek varoval, že čím výše kovy stoupají, tím pravděpodobnější je, že rok 2026 bude znamenat dlouhodobý cenový vrchol, zejména pokud jde o stříbro. I když pro růst existují pádné fundamentální důvody, při takto rychlém zdražování se mohou tržní deficity velmi rychle změnit. Podobný názor sdílí i Ole Hansen ze Saxo Bank, podle kterého vstupuje pokračující růst kovů do nebezpečné fáze. Upozorňuje především na riziko volatility, která se sama živí – s rostoucími cenovými výkyvy se totiž snižuje likvidita na trhu. Vývoj ceny zlata a kroky Fedu Zlato si od začátku roku připsalo přibližně 15 %, k čemuž výrazně přispělo oslabování amerického dolaru vůči ostatním měnám. Ještě minulý týden analytici Goldman Sachs stanovili cílovou cenu pro konec roku na 5 400 USD s tím, že existuje potenciál pro další růst díky zvýšenému zájmu investorů ze soukromého sektoru. Žlutý kov se ve středu krátce přehoupl přes hranici 5 500 USD poté, co Federální rezervní systém ponechal úrokové sazby beze změny. Komentáře šéfa Fedu Jerome Powella přitom nijak nezabránily dalšímu poklesu dolaru, což podle Robina Brookse z Brookings Institution jen potvrzuje vysokou míru přesvědčení trhu o dalším oslabování americké měny. Stříbro hledá pevnou půdu pod nohama Ještě divočejší jízdu zažívá stříbro. To sice v předchozím průběhu překonalo psychologickou hranici 120 USD za unci, ale po korekci zisků se v pátek obchodovalo již kolem 99 USD. I přes tento drastický pokles zůstává stříbro od začátku roku v plusu o zhruba 28 %, což navazuje na ohromující růst z roku 2025. Analytici JPMorgan začátkem tohoto měsíce poznamenali, že ceny stříbra již výrazně překročily jejich prognózované průměry. Zároveň však přiznávají, že na trzích vykazujících téměř parabolické cenové momentum je hledání vrcholu prakticky nemožné.