Klíčové body KeyBanc zvýšila hodnocení Intelu a AMD na „overweight“ Silná poptávka po AI serverech vede k vyprodání kapacit Intel zlepšuje výrobu a jedná s Applem o pokročilých technologiích AMD očekává miliardové tržby z AI grafických procesorů Důvodem je podle analytiků mimořádně silná poptávka po serverech pro umělou inteligenci ze strany velkých cloudových hráčů, takzvaných hyperscalerů, která výrazně zlepšuje výhled tržeb i ziskovosti obou společností.KeyBanc zároveň zvýšila cílovou cenu akcií Intelu na 60 dolarů, což implikuje zhruba 36% růstový potenciál oproti nedávné závěrečné ceně. Akcie Intelu přitom již za posledních 12 měsíců posílily o přibližně 129 %, což ukazuje na výraznou změnu sentimentu investorů vůči této společnosti. Ještě před rokem byl Intel často vnímán jako firma ztrácející technologický náskok, nyní se však podle analytiků začíná opět prosazovat v klíčových segmentech trhu. Analytik John Vinh z KeyBanc upozorňuje, že Intel má pro rok 2026 prakticky vyprodané serverové procesory. Datová centra čelí enormní poptávce po výpočetním výkonu, který je nutný pro provoz a trénink modelů umělé inteligence, a Intel z této situace výrazně profituje. Vzhledem k převisu poptávky nad nabídkou společnost podle Vinhe zvažuje zvýšení průměrných prodejních cen serverových procesorů o 10 až 15 %, což by se přímo promítlo do vyšších marží.Pozitivní hodnocení se netýká pouze poptávky, ale také technologického pokroku ve výrobě čipů. Vinh zdůraznil zlepšení výtěžnosti nejnovější výrobní technologie Intel 18A, která se nyní pohybuje nad úrovní 60 %. Přestože tento výsledek zatím zaostává za konkurencí, zejména za společností TSMC, která při uvedení 2nm procesu dosahovala výtěžnosti kolem 70 až 80 %, jde podle KeyBanc o významný krok vpřed. Ve srovnání se Samsung Foundry, kde se výtěžnost podle odhadů pohybuje pod 40 %, je výsledek Intelu výrazně lepší a posiluje jeho ambice stát se druhým největším dodavatelem polovodičů na světě.Chcete využít této příležitosti? Důkazem rostoucí důvěry v technologii Intelu je i zájem významných zákazníků. Podle KeyBanc již Intel získal Apple jako klienta pro výrobu low-endových procesorů určených pro MacBooky a iPady na technologii 18A. Analytik se navíc domnívá, že obě společnosti aktuálně jednají také o využití připravované technologie Intel 14A pro podporu mobilních procesorů v nižších segmentech iPhonů. Takový kontrakt by pro Intel znamenal zásadní posílení pozice v oblasti zakázkové výroby čipů.Zájem o technologie Intelu podle KeyBanc neprojevuje pouze Apple. Další velcí hyperscaleři, mezi které patří Amazon, Alphabet a Meta Platforms, mají podle analytiků zájem o pokročilé balicí technologie Intelu. Ty jsou klíčové pro efektivní spojování různých typů čipů do jednoho výkonného celku, což je zásadní právě pro aplikace umělé inteligence.Pozitivní revize se netýká pouze Intelu. KeyBanc zvýšila také cílovou cenu akcií Advanced Micro Devices na 270 dolarů, což představuje zhruba 30% růstový potenciál. Akcie AMD za posledních 12 měsíců vzrostly přibližně o 77 %, přičemž hlavním tahounem je rovněž poptávka po serverových řešeních pro AI. Vinh uvedl, že AMD má pro letošní rok do značné míry vyprodané serverové procesory a zvažuje podobné zvýšení cen jako Intel. Dalším významným růstovým motorem AMD jsou grafické procesory určené pro umělou inteligenci. KeyBanc očekává, že tyto produkty vygenerují v letošním roce tržby ve výši 14 až 15 miliard dolarů. První polovinu roku by měl táhnout model MI355, zatímco ve druhé polovině se analytici domnívají, že dojde k výraznému nárůstu dodávek novější generace MI455. Tento mix by měl podpořit jak růst tržeb, tak zlepšení marží. Celkově KeyBanc vnímá Intel i AMD jako jasné vítěze současného investičního cyklu spojeného s umělou inteligencí. Silná poptávka hyperscalerů, omezená nabídka a zlepšující se technologické schopnosti vytvářejí prostředí, ve kterém mohou obě společnosti dále zvyšovat ceny, posilovat ziskovost a upevňovat svou pozici na trhu serverových čipů. Pro investory to znamená atraktivní, byť volatilní příležitost, která je úzce navázána na další rozvoj AI infrastruktury.