Holding Czechoslovak Group (CSG) podnikatele Michala Strnada vstupuje na veřejné kapitálové trhy. Prostřednictvím společnosti CSG B.V. nabízí akcie na burze Euronext Amsterdam v objemu přibližně 3,3 miliardy eur, přičemž při plném využití opce na navýšení může celkový objem dosáhnout až 3,8 miliardy eur. Jde o jeden z největších letošních primárních úpisů akcií (IPO) v Evropě a zároveň o mimořádně sledovanou transakci v kontextu prudkého růstu obranného sektoru. Upisovací období začalo dnes a potrvá do čtvrtka, přičemž samotné zahájení obchodování je plánováno na pátek. Nabídka je určena výhradně institucionálním investorům, což odpovídá jak velikosti transakce, tak charakteru samotné společnosti. Cena jedné akcie byla stanovena na 25 eur. Struktura úpisu a zájem velkých investorů Z celkového objemu 3,3 miliardy eur připadá 750 milionů eur na nové akcie, jejichž prostřednictvím chce skupina získat čerstvý kapitál na další rozvoj. Zbývajících zhruba 2,6 miliardy eur představuje prodej existujících akcií hlavního akcionáře, společnosti CSG FIN. Tento model kombinuje posílení bilance holdingu s částečnou monetizací podílu stávajícího vlastníka. Zdroj: ČTK CSG již před zahájením úpisu oznámila, že obdržela závazné nabídky od tří významných investorů – společností Artisan Partners Limited Partnership, BlackRock a Al-Rayyan Holding LLC – v souhrnné výši 900 milionů eur. Tyto závazky výrazně snižují riziko neúspěchu IPO a vysílají trhu jasný signál o důvěře globálních institucionálních hráčů v dlouhodobý příběh skupiny. Získané prostředky chce CSG využít především na další expanzi, a to jak organickou cestou, tak prostřednictvím akvizic. Holding v minulých letech opakovaně prokázal schopnost rychle integrovat nové podniky a rozšiřovat výrobní kapacity, zejména v obranném segmentu. Dividendová politika a řízení společnosti CSG deklarovala poměrně jasnou dividendovou politiku. Výplata dividend by se měla pohybovat v rozmezí 30 až 40 % čistého zisku společnosti CSG B.V., přičemž první dividendy by měly být vyplaceny od roku 2027. To naznačuje snahu kombinovat růstový příběh s postupným návratem kapitálu investorům. Po vstupu na burzu bude mít CSG B.V. devítičlenné představenstvo, z toho pět výkonných a čtyři nezávislé nevýkonné členy. Předsedou představenstva bude Michal Strnad, výkonným ředitelem zůstává David Chour. Výkonný tým doplní ředitel pro akvizice Petr Formánek, finanční ředitel Zdeněk Jurák a hlavní právník skupiny Ladislav Štorek. Zdroj: ČTK Nevýkonné pozice obsadí osobnosti s výrazným mezinárodním přesahem, mimo jiné bývalý vysoký představitel NATO John Nicholson, manažerka s minulostí ve společnostech Lagardère a Airbus Virginie Banetová, bývalá ředitelka SVG Capital Lynn Fordhamová a Susanne Wiegandová, současná členka dozorčí rady společnosti Volkswagen AG. Tato skladba má posílit důvěryhodnost firmy na kapitálových trzích a zajistit robustní dohled nad strategickým směřováním skupiny. Výsledky, obranný boom a tržní kontext Finanční výsledky CSG patří k hlavním argumentům, proč je IPO považováno za jednu z nejatraktivnějších evropských transakcí roku. Za první tři čtvrtletí loňského roku holding meziročně zvýšil tržby o 82,4 % na 4,49 miliardy eur, zatímco provozní zisk EBIT vzrostl o 77 % na 1,1 miliardy eur. Naprostá většina tržeb – zhruba 3,46 miliardy eur – pocházela z obranného segmentu, který zároveň generoval drtivou část provozního zisku. CSG je dnes jedním z nejvýznamnějších evropských výrobců dělostřelecké munice a do expanze v tomto odvětví investovala již před ruskou invazí na Ukrajinu v roce 2022. Právě tento náskok se nyní ukazuje jako klíčový. Podle údajů Stockholmského mezinárodního institutu pro výzkum míru (SIPRI) je CSG z hlediska tempa růstu tržeb nejrychleji rostoucí evropskou firmou na globálním trhu se zbraněmi. Samotný trh se zbraněmi a obrannými systémy dosáhl v roce 2024 hodnoty přibližně 2,7 bilionu dolarů, přičemž zvýšené výdaje členských států NATO v reakci na geopolitické napětí vytvářejí dlouhodobě příznivé prostředí pro celý sektor. I proto jsou akcie zbrojařských firem v posledních letech mimořádně žádané a vstup na burzu zvažují i další výrobci, například francouzsko-německá skupina KNDS. Analytici však upozorňují i na možná rizika. Podle Tomáše Cverny z XTB je úpis CSG velmi očekávaný, ale slabší sentiment na evropských akciových trzích, související s rostoucí geopolitickou nejistotou – mimo jiné v souvislosti s napětím kolem Grónska – může krátkodobě působit jako brzda. Přesto osobně očekává, že úpis bude úspěšný. Vstup CSG na burzu tak představuje nejen významný milník pro samotnou skupinu, ale i test apetitu investorů po velkých obranných titulech v době, kdy se geopolitika stává jedním z hlavních hybatelů kapitálových trhů v Evropě.