Americké akciové trhy ve čtvrtek dokázaly částečně zmírnit předchozí ztráty, přestože celková nálada zůstala opatrná. Technologický sektor brzdí trh, Microsoft [MSFT] výrazně oslabuje Meta Platforms (META) překvapila silným výhledem a masivními investicemi do AI Federální rezervní systém drží sazby, shoda s trhem snižuje riziko volatility Zlato koriguje rekordy, ropa prudce roste kvůli geopolitice Hlavním brzdícím faktorem byl výrazný pokles akcií společnosti Microsoft (MSFT) , který se přelil do širšího segmentu softwarových a technologických titulů. Investoři současně sledovali prudkou změnu vývoje na komoditních trzích, kde zlato po dosažení historických maxim zastavilo růst a část obchodníků začala realizovat zisky. Trh tak vstoupil do fáze zvýšené selektivity, kdy se pozornost přesouvá od obecného optimismu k detailnímu hodnocení firemních výsledků a makroekonomického rámce. V průběhu obchodování se pozornost soustředila především na výsledkovou sezónu velkých společností. Zatímco výsledky společnosti Meta Platforms (META) byly přijaty velmi pozitivně, investoři se zároveň připravovali na zveřejnění hospodářských čísel společnosti Apple (AAPL) po uzavření burzy. Právě kombinace silných i slabších firemních zpráv způsobila, že trh zůstal rozkolísaný a bez jasného směru. Akcie pod tlakem technologií, trh ale zůstává relativně stabilní V 18:15 SEČ ztrácel index S&P 500 přibližně 0,7 % a obchodoval se kolem úrovně 6 932 bodů. Index Dow Jones Industrial Average zůstal téměř beze změny poblíž 49 032 bodů, zatímco technologicky orientovaný NASDAQ Composite odepsal zhruba 1,4 % a klesl k 23 525 bodům. Vývoj jasně ukázal, že tlak se soustředil především na technologické akcie, zatímco zbytek trhu byl relativně odolnější. Zajímavým detailem je, že S&P 500 Equal-Weighted index, který lépe reprezentuje vývoj průměrné akcie než několik málo gigantů, klesl pouze mírně. To naznačuje, že prodejní tlak nebyl plošný a že pokles byl tažen hlavně několika velkými jmény. Tento rozdíl v chování indexů podtrhuje, jak silně jsou hlavní americké benchmarky závislé na vývoji úzké skupiny technologických lídrů. Ještě ve středu se přitom index S&P 500 krátce dostal nad hranici 7 000 bodů, což byl významný psychologický milník. Čtvrteční korekce tak působí spíše jako technická reakce na předchozí růst a na nové informace z výsledkové sezóny než jako začátek hlubšího výprodeje. Meta posiluje, Microsoft táhne software dolů Největší pozornost investorů se soustředila na výsledky tří členů skupiny tzv. Magnificent Seven, které byly zveřejněny po středečním uzavření burzy. Reakce trhu byly výrazně rozdílné. Společnost Meta Platforms zaznamenala prudký růst akcií poté, co oznámila lepší než očekávaný výhled tržeb na 1. čtvrtletí. Firma poukázala na odolnou poptávku po reklamě a na rostoucí výnosy z investic do umělé inteligence, které se začínají pozitivně promítat do jejího hospodaření. Silný dojem zanechala také informace o kapitálových výdajích. Meta uvedla, že její capex může letos dosáhnout až 135 miliard dolarů, což je výrazně více než v předchozím roce a hluboko nad očekáváním Wall Street. Tento krok potvrzuje, že technologičtí giganti jsou i nadále ochotni masivně investovat do AI infrastruktury, a to i za cenu krátkodobého tlaku na volné cash flow. Na opačné straně spektra stála společnost Microsoft. Přestože rovněž zvýšila investice do umělé inteligence, trh negativně reagoval na mírně nižší tempo růstu cloudové divize Azure ve srovnání s předchozím čtvrtletím. Tento detail stačil k tomu, aby se akcie výrazně propadly a stáhly dolů celý segment softwarových služeb. Negativní sentiment se přelil i na společnosti jako Atlassian (TEAM) , Workday (WDAY) či Intuit (INTU) , které patřily k největším poraženým na burze Nasdaq. Smíšené reakce byly patrné i u dalších velkých firem. Akcie Tesly (TSLA) během dne ztratily předobchodní zisky, a to navzdory tomu, že výrobce elektromobilů překonal očekávání ve výsledcích za 4. čtvrtletí a naznačil strategický posun směrem k AI. Naopak společnosti International Business Machines (IBM) a Caterpillar (CAT) zaznamenaly růst poté, co jejich výsledky překonaly odhady trhu, přičemž v obou případech sehrála roli zvýšená poptávka po řešeních spojených s AI a energetickou infrastrukturou. Fed drží kurz, zlato vybírá zisky a ropa prudce roste Makroekonomický rámec zůstal relativně stabilní. Federální rezervní systém ve středu ponechal úrokové sazby v pásmu 3,50 %–3,75 %, což byla první pauza po třech po sobě jdoucích sníženích. Fed ve svém prohlášení poukázal na stále zvýšenou inflaci, solidní ekonomický růst a stabilizující se trh práce. Zároveň však neposkytl jasné vodítko ohledně načasování dalších kroků, což trhy přijaly spíše klidně. Podle dostupných odhadů panuje mezi Fedem a finančními trhy relativně silná shoda ohledně možnosti jednoho až dvou menších snížení sazeb do konce roku. Tato shoda snižuje riziko, že by měnová politika způsobila výraznější otřesy na akciových trzích ve druhé polovině roku. Na komoditních trzích došlo k výraznému obratu. Zlato, které dříve vystoupalo na rekordní úroveň blízko 5 600 USD za unci, během dne prudce oslabilo, když obchodníci začali realizovat zisky. Podobný vývoj zaznamenalo i stříbro, které po dosažení historického maxima téměř 122 USD za unci zamířilo do záporných hodnot. Přesto zůstává dlouhodobý sentiment u drahých kovů podporován geopolitickým napětím, slabším dolarem a nejistotou ohledně politiky USA. Zcela opačný vývoj zaznamenala ropa. Ceny prudce vzrostly v reakci na obavy z možného narušení dodávek z Íránu. Futures na Brent posílily zhruba o 3,3 % na 69,60 USD za barel, zatímco americká WTI vzrostla přibližně o 3,7 % na 65,55 USD za barel. Oba kontrakty si během týdne připsaly více než 10 % a dostaly se na nejvyšší úrovně od loňského června. Celkový obraz trhu tak ukazuje na kombinaci korekce v technologiích, stabilního makroekonomického prostředí a zvýšeného zájmu o komodity. Investoři zůstávají obezřetní, ale zatím nepanikaří. Vývoj v následujících dnech bude do značné míry záviset na dalších firemních výsledcích a na tom, zda se obavy z geopolitických rizik přetaví v trvalejší přesun kapitálu do bezpečných aktiv.