Klíčové body Warner Bros. Discovery doporučil akcionářům odmítnout nabídku Paramount Skydance Osobní finanční garance Larryho Ellisona vedení společnosti nepřesvědčila Netflix nabízí vyšší jistotu a nižší riziko dokončení transakce Dohoda bude čelit náročnému regulačnímu schvalování v USA i Evropě Společnost oficiálně informovala své akcionáře, že doporučuje odmítnout nejnovější nabídku konsorcia Paramount Skydance , a to i přesto, že za ní osobně stojí Larry Ellison, jeden z nejbohatších lidí světa. Představenstvo dalo jasně najevo, že v současné situaci považuje již přijatou dohodu se společností Netflix za výhodnější, stabilnější a méně rizikovou. Rozhodnutí přichází jen několik týdnů poté, co Paramount vylepšil svou nepřátelskou nabídku na převzetí Warner Bros. Discovery v celkové hodnotě zhruba 108 miliard dolarů. Součástí této nabídky byla osobní finanční garance Larryho Ellisona, spoluzakladatele společnosti Oracle a otce generálního ředitele Paramountu Davida Ellisona. Přestože Ellison deklaroval ochotu podpořit transakci vlastním majetkem, aktualizovaná nabídka podle Warner Bros. nepřinesla žádné zlepšení klíčového parametru, kterým byla cena 30 dolarů za akcii.Warner Bros. Discovery už dříve jednoznačně odmítl nabídku Paramountu a upřednostnil dohodu se společností Netflix v hodnotě 82,7 miliardy dolarů. Představenstvo tehdy uvedlo, že struktura financování navrhovaná Paramountem, včetně využití odvolatelného rodinného fondu Ellisonových jako záruky, neposkytuje akcionářům dostatečnou jistotu. Tento postoj se ani po navýšení tlaku ze strany Paramountu nezměnil.Zásadním rozdílem mezi oběma nabídkami je rovněž rozsah transakce. Netflix má zájem pouze o filmové studio a streamovací aktiva Warner Bros. Discovery, zatímco Paramount nabídl odkup celé společnosti, včetně problematické divize kabelové televize. Ta zahrnuje značky jako CNN, TBS nebo Discovery Channel, jejichž sledovanost i reklamní příjmy dlouhodobě klesají. Podle vedení Warner Bros. by převzetí těchto aktiv výrazně zvýšilo rizikovost celé transakce.Chcete využít této příležitosti?Představenstvo rovněž upozornilo na vysokou zadluženost Paramountu, která podle jeho názoru zvyšuje pravděpodobnost komplikací při dokončení obchodu. Předseda představenstva Samuel Di Piazza Jr. ve svém prohlášení zdůraznil, že nabídka Paramountu nadále podhodnocuje společnost a vystavuje akcionáře zbytečným rizikům. Podle něj dohoda s Netflixem nabízí nejen vyšší hodnotu, ale také výrazně vyšší míru jistoty, že transakce bude skutečně dokončena.Netflix potvrdil, že rozhodnutí představenstva Warner Bros. Discovery vítá a že již zahájil jednání s regulačními orgány ve Spojených státech i v Evropě. Společnost zároveň uvedla, že schvalovací proces může trvat 12 až 18 měsíců, což naznačuje, že ani tato dohoda nebude bez překážek. Očekává se totiž intenzivní dohled regulačních úřadů, zejména ve Washingtonu a Bruselu, kde panují obavy z další koncentrace mediálního a streamovacího trhu.Administrativa prezidenta Trumpa dala podle dostupných informací najevo, že se chce transakcí detailně zabývat, což zvyšuje nejistotu kolem jejího konečného schválení. I to je jeden z důvodů, proč investoři reagovali na oznámení obchodu s opatrností. Akcie Netflixu od zveřejnění dohody klesly přibližně o deset procent a dostaly se na nejnižší úroveň za posledních osm měsíců. Paramount byl přitom ještě nedávno považován za favorita, mimo jiné kvůli vazbám rodiny Ellisonových na Trumpovu administrativu. Původní návrh financování dokonce zahrnoval účast Jareda Kushnera, prezidentova zetě, který se však z transakce později stáhl. To podle analytiků oslabilo politický i finanční rozměr celé nabídky a posílilo pozici Netflixu.Celá situace podtrhuje hlubší strukturální změny v mediálním průmyslu, kde tradiční kabelová televize ztrácí na významu a streamovací platformy se stávají klíčovým strategickým aktivem. Rozhodnutí Warner Bros. Discovery tak není jen volbou mezi dvěma cenami, ale i sázkou na to, jakým směrem se bude zábavní průmysl v příštích letech ubírat.