Největší technologické společnosti světa letos čelí výraznému ochlazení nálady investorů. Klíčové body Microsoft a Amazon letos ztratily stovky miliard dolarů Investoři zpochybňují návratnost výdajů na umělou inteligenci Trh se přesouvá od euforie k důrazu na ziskovost TSMC, Samsung a Walmart naopak výrazně posílily Po letech prudkého růstu a expanze tažené nadšením kolem umělé inteligence přichází tvrdší pohled na návratnost masivních investic. Tržní kapitalizace některých technologických lídrů se od začátku roku snížila o stovky miliard dolarů, což signalizuje změnu nálady na trhu. Jedním z největších poražených je společnost Microsoft (MSFT) . Její akcie od začátku roku oslabily přibližně o 17 %, což znamená pokles tržní hodnoty o zhruba 613 miliard dolarů. Celková kapitalizace společnosti tak klesla na přibližně 2,98 bilionu dolarů. Investoři se obávají, zda vysoké výdaje na rozvoj umělé inteligence a infrastruktury přinesou odpovídající výnosy. Roste také konkurence, například v podobě modelu Gemini od společnosti Alphabet či nástrojů od společnosti Anthropic, které mohou ohrozit dominantní postavení Microsoftu v oblasti AI služeb. Zdroj: Getty Images Pod tlakem se ocitla i společnost Amazon (AMZN) . Její akcie letos ztratily téměř 14 %, což představuje pokles tržní hodnoty o zhruba 343 miliard dolarů. Hodnota firmy se tak snížila na přibližně 2,13 bilionu dolarů. Investory znepokojilo oznámení, že kapitálové výdaje mají letos vzrůst o více než 50 %. Tak výrazné navýšení investic do infrastruktury, zejména datových center a AI řešení, vyvolává otázky ohledně krátkodobé profitability. Další technologičtí lídři rovněž zaznamenali ztráty. Společnost Nvidia (NVDA) přišla o téměř 90 miliard dolarů tržní hodnoty, Apple (AAPL) o více než 256 miliard dolarů a Alphabet (GOOGL) o přibližně 88 miliard dolarů. Přestože Nvidia i nadále těží z poptávky po výkonných čipech pro umělou inteligenci, investoři jsou opatrnější a více sledují tempo růstu objednávek i konkurenci v oblasti specializovaných procesorů. Tento vývoj odráží širší změnu v tržní psychologii. Po období, kdy investoři oceňovali dlouhodobé ambice a růstové příběhy bez ohledu na okamžité náklady, nyní kladou větší důraz na viditelnost krátkodobých výnosů a stabilitu cash flow. Masivní investice do AI infrastruktury, vývoje modelů a datových center začínají být posuzovány přísněji. Zajímavé je, že zatímco technologičtí giganti ztrácejí, některé jiné společnosti posilují. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, klíčový výrobce čipů, přidala téměř 294 miliard dolarů tržní hodnoty a její ocenění dosáhlo přibližně 1,58 bilionu dolarů. Samsung Electronics zvýšil svou hodnotu o více než 272 miliard dolarů a maloobchodní řetězec Walmart (WMT) přidal přibližně 179 miliard dolarů, čímž jeho kapitalizace vzrostla na zhruba 1,07 bilionu dolarů. Zdroj: Getty Images Tento kontrast ukazuje, že kapitál se částečně přesouvá z čistě růstových technologických titulů do společností s hmatatelnými příjmy a stabilním podnikáním. Investoři se tak snaží vyvážit riziko a hledají firmy, které dokážou generovat zisk i v prostředí vyšších nákladů a geopolitické nejistoty. Pro investory je současná situace důležitým signálem. Ocenění technologických akcií zůstává vysoké, ale tolerance trhu vůči zklamání se snižuje. Jakékoli zpomalení růstu nebo slabší výhled může vést k výrazným výprodejům. Naopak společnosti, které prokážou schopnost přetavit investice do konkrétních výnosů, mohou znovu získat důvěru. Otázkou zůstává, zda jde o krátkodobou korekci po letech silného růstu, nebo o hlubší přehodnocení valuací v technologickém sektoru. Klíčové budou nadcházející kvartální výsledky, vývoj kapitálových výdajů a reálné monetizační strategie v oblasti umělé inteligence.