Bankovní sektor se desítky let opíral o tradiční model hodnocení úvěruschopnosti FICO, který vyvinula společnost Fair Isaac. Klíčové body Algoritmus Upstart (UPST) využívá 2 500 datových bodů a zpracovává 91 % žádostí autonomně Společnost v roce 2025 dosáhla rekordních tržeb přes miliardu dolarů a čistého zisku Akcie se obchodují za zlomek historického ocenění s forwardovým P/S ratio pouhých 2,1 Pro návrat k průměrným hodnotám by titul musel do konce roku 2026 vyrůst o 171 % Tento systém, postavený na pouhých pěti faktorech, je však podle moderních standardů příliš zjednodušující. Právě zde vidí svou příležitost fintechový vyzyvatel Upstart Holdings (UPST) , který věří, že zastaralé metody způsobují zbytečné odmítání kvalitních žadatelů. Místo prostého pohledu na platební historii a stávající dluhy nasazuje Upstart algoritmus poháněný umělou inteligencí. Ten bleskově analyzuje více než 2 500 datových bodů u každého žadatele. Výsledkem je mnohem přesnější odhad schopnosti úvěr splatit, který firma licencuje bankám a úvěrovým družstvům za poplatek z každého úspěšně zprostředkovaného úvěru. Zdroj: Upstart Umělá inteligence jako motor efektivního financování Během čtvrtého kvartálu roku 2025 prokázala technologie svou sílu, když algoritmus zpracoval 91 % všech žádostí zcela autonomně, bez jakéhokoli lidského zásahu. Zatímco lidskému posuzovateli by analýza takového objemu dat trvala dny či týdny, umělá inteligence poskytuje rozhodnutí v řádu sekund. Tato rychlost a přesnost se projevila v ohromujícím 86% nárůstu počtu zprostředkovaných úvěrů, kterých bylo v posledním čtvrtletí realizováno celkem 455 788. Dominantní postavení v portfoliu firmy mají nezajištěné osobní půjčky, které tvořily 2,9 miliardy USD z celkového objemu 3,2 miliardy USD v daném období. Přestože segmenty financování automobilů a úvěrových linek zajištěných nemovitostí (HELOC) jsou zatím menší, oba zaznamenaly pětinásobný meziroční růst. Neustálé vylepšování modelů v posledním kvartálu navíc zvýšilo přesnost algoritmu a zároveň snížilo míru selhání, což je pro bankovní partnery klíčový argument. Předseda představenstva Dave Girouard předpovídá, že umělá inteligence v příští dekádě zcela nahradí lidský faktor při posuzování úvěrů. Vzhledem k tomu, že globálně se ročně profinancuje přes 25 bilionů USD s poplatkovými výnosy kolem bilionu dolarů, otevírá se před společností gigantický tržní prostor. Upstart se tak profiluje jako jeden z mála čistokrevných AI hráčů, který dokázal tuto vizi přetavit v reálný zisk. Finanční obrat: Od ztráty k rekordním tržbám Rok 2025 byl pro hospodaření firmy přelomový. Tržby dosáhly rekordní výše 1,043 miliardy USD, čímž překonaly i optimistické odhady managementu. Jedná se o masivní 64% meziroční nárůst, což značí výrazné zrychlení oproti 24% tempu z předchozího roku. Schopnost škálovat byznys potvrzuje i fakt, že provozní náklady vzrostly pouze o 23 %, což se okamžitě projevilo na čistém zisku. Zatímco v roce 2024 vykázala společnost čistou ztrátu přes 128 milionů USD, rok 2025 již uzavřela v černých číslech se ziskem 53,6 milionu USD podle standardů GAAP. Ještě působivější je pohled na upravený zisk EBITDA, který po očištění o jednorázové položky vystřelil o neuvěřitelných 2 074 % na 230,5 milionu USD. Tato ziskovost v kombinaci s hrubou marží 97,62 % dává firmě pevnou půdu pod nohama. Upstart připravuje půdu pro velkolepý návrat Navzdory vynikajícím výsledkům klesla cena akcií za posledních 12 měsíců o 62 %. Trh totiž ovládly obavy z možné bubliny v sektoru umělé inteligence, což stáhlo dolů i profitabilní firmy. Při současné tržní kapitalizaci kolem 3 miliard USD se akcie obchodují za násobek ceny k tržbám (P/S) ve výši 3,1. To je hluboko pod tříletým průměrem, který činí 5,7. Při pohledu do budoucna vypadá valuace ještě lákavěji. Analytický konsenzus očekává pro rok 2026 tržby na úrovni 1,4 miliardy USD, což stlačuje budoucí P/S ratio na hodnotu 2,1. Aby se titul vrátil pouze ke svému historickému průměru, musel by do konce příštího roku vzrůst o 171 %. Cíl v podobě zdvojnásobení ceny na úroveň 61,36 USD se tak jeví jako velmi realistický, uvážíme-li, že na těchto hodnotách se akcie obchodovaly ještě loni v září. Upstart se v únoru 2026 nachází v unikátní pozici podhodnoceného růstového titulu. Investoři, kteří se dokážou přenést přes aktuální sentiment, mohou v horizontu dvou let těžit z návratu trhu k fundamentům. Pokud se naplní vize o kompletním nahrazení lidského posuzování úvěrů umělou inteligencí, může být současná cena jen zlomkem budoucí hodnoty tohoto technologického lídra. Zdroj: Getty Images