Akcie americké potravinářské společnosti JM Smucker se dostávají znovu do hledáčku investorů. Klíčové body Bank of America zvýšila doporučení na "koupit" Rizika z akvizice Hostess Brands podle banky slábnou Hlavní segmenty mají stabilní a defenzivní charakter Většina analytiků však zůstává opatrná Bank of America po účasti na výroční konferenci Consumer Analyst Group of New York zvýšila doporučení z neutrálního na kupní a navýšila cílovou cenu ze 120 na 130 dolarů. To představuje potenciální růst akcií J.M. Smucker téměř o 18 % oproti poslednímu závěru obchodování. Podle banky se totiž postupně snižují klíčová rizika, která trh v minulosti znepokojovala. Hlavním zdrojem obav byla akvizice společnosti Hostess Brands z roku 2023. Nákup známého výrobce sladkého pečiva tehdy vyvolal pochybnosti o zadlužení a integraci nové části byznysu. Bank of America právě kvůli této transakci dříve snížila hodnocení akcií na neutrální. Nyní však analytik Peter Galbo uvádí, že největší integrační rizika již odezněla. Zdroj: Getty Images Podle Galba společnost na konferenci připustila možnost krátkodobé volatility, zároveň ale představila kroky, které mají stabilizovat ziskovost. Mezi nimi je ukončení některých méně efektivních propagačních akcí a optimalizace výrobní infrastruktury. Tyto kroky by měly postupně zlepšit marže a omezit tlak na provozní náklady. Klíčovým argumentem pro optimistický výhled jsou silné fundamenty hlavních segmentů. Přibližně 70 až 75 % tržeb pochází z kávy, produktů pro domácí mazlíčky, arašídového másla a mezinárodních aktivit. Tyto kategorie jsou podle Bank of America méně citlivé na měnící se spotřebitelské trendy, například na nástup léků typu GLP-1, které mohou ovlivnit poptávku po méně zdravých potravinách. Zejména značka arašídového másla a populární produkty typu Uncrustables cílí na mladší spotřebitele a nabízejí i určité nutriční benefity, například vyšší obsah bílkovin. To podle analytiků zmírňuje riziko, že by se firma dostala pod tlak v souvislosti se změnami stravovacích návyků. Pozitivně trh vnímá i signály ohledně kapitálové disciplíny. J.M. Smucker naznačila, že v blízké době neplánuje další velké akvizice a že by se mohla zaměřit na zpětný odkup akcií. Pro investory to znamená možnost přímé návratnosti kapitálu a menší riziko dalšího zadlužování. Přesto zůstává většina analytiků opatrná. Podle dat LSEG hodnotí 12 z 19 analytiků akcie J.M. Smucker (SJM) jako držet a průměrná cílová cena implikuje jen mírný růst kolem 5 %. Trh tak zatím nepřijal optimistický scénář Bank of America jako konsenzus. Z investičního pohledu je důležité sledovat několik faktorů. Za prvé schopnost společnosti udržet stabilní marže v prostředí proměnlivých vstupních nákladů, zejména u kávy. Za druhé úspěšnost integrace Hostess Brands a generování synergií. A zatřetí reakci spotřebitelů na širší makroekonomické podmínky, včetně úrokových sazeb a inflace. J.M. Smucker představuje typickou defenzivní akcii ze sektoru základní spotřeby. Nabízí relativně stabilní cash flow a silné značky, které mají dlouhodobou zákaznickou loajalitu. Pokud se skutečně podaří stabilizovat ziskovost a potvrdit růstový potenciál, může být současné ocenění pro dlouhodobé investory atraktivní. Na druhou stranu je třeba počítat s tím, že potravinářský sektor čelí strukturálním změnám ve spotřebitelském chování i konkurenčnímu tlaku privátních značek. Rozhodnutí Bank of America tak představuje spíše sázku na postupné snižování rizik než na dynamický růst.