Bitcoin selhal v reakci na nedávné prudké cenové výkyvy zlata a stříbra, což potvrzuje absenci korelace mezi těmito aktivy. Navzdory značné volatilitě drahých kovů v posledních týdnech nedošlo k žádné rotaci kapitálu z komodit do kryptoměn. Zlato a stříbro zaznamenaly výrazné pohyby, zatímco digitální aktiva zůstala vůči geopolitickému napětí a tržním pohybům imunní.   Cena, relevance a přesvědčení investorů – Bitcoin momentálně ztrácí na všech třech frontách. Největší světová kryptoměna během víkendu, který se vyznačoval nízkými objemy obchodů, klesla pod úroveň $76,000. Tento pohyb představuje propad o zhruba 40 % z vrcholu dosaženého v roce 2025 a vrací trh na úrovně, které jsme naposledy viděli v důsledku celních turbulencí. To, co začalo v říjnu jako prudký cenový pád, se postupně transformovalo v něco mnohem nebezpečnějšího. Současný výprodej totiž není formován panikou na trzích, ale spíše naprostou absencí kupců, ztrátou momentuma a mizející vírou v další růst. Na rozdíl od říjnového poklesu zde nevidíme žádný jasný spouštěč, kaskádové likvidace pák ani systémový šok. Místo toho sledujeme slábnoucí poptávku a tenčící se likviditu u aktiva, které se zcela odpojilo od širšího tržního dění. Absence reakce na makroekonomické vlivy Bitcoin v posledních týdnech selhal v reakci na geopolitické napětí, oslabení dolaru i růst rizikových aktiv. Je zarážející, že i když zlato a stříbro procházely v poslední době prudkými cenovými výkyvy, krypto sektor nezaznamenal žádnou rotaci kapitálu. Investoři, kteří obvykle hledají alternativy, tentokrát digitální aktiva ignorovali. Statistiky jsou neúprosné. Bitcoin v lednu klesl o téměř 11 %, což znamená čtvrtý měsíční pokles v řadě. Jde o nejdelší sérii ztrát od roku 2018, tedy z období krachu, který následoval po boomu ICO v roce 2017. Paul Howard, ředitel market makera Wincent, je ohledně blízké budoucnosti skeptický: „Nemyslím si, že v roce 2026 uvidíme nové historické maximum Bitcoinu.“ Institucionální ústup a varování z historie Ještě nápadnější než samotný cenový propad je relativní ticho na sociálních sítích. V prostoru, který je známý svou agresivní býčí rétorikou, se současný pokles setkává s minimálním optimismem či snahou o nákupy ve slevě. K tomuto ochlazení dochází paradoxně navzdory regulačním úspěchům a pro-krypto obratu Trumpovy administrativy. Mnoho investorů se nyní domnívá, že tento optimismus byl do cen započítán předčasně a trh se následně zastavil. Spotové ETF fondy nadále zaznamenávají odliv kapitálu, což signalizuje slábnoucí přesvědčení mainstreamových kupců, z nichž mnozí jsou nyní ve ztrátě. Velcí institucionální hráči také omezili své nákupy po loňském splasknutí bubliny na cenách jejich vlastních akcií, což dále podkopává poptávku. Hloubka trhu, klíčový ukazatel kapitálu dostupného k absorbování velkých obchodů, zůstává podle dat společnosti Kaiko o více než 30 % pod svým říjnovým vrcholem. Naposledy klesla likvidita takto hluboko po kolapsu burzy FTX v roce 2022. Historické vzorce navíc nenabízejí příliš útěchy. Po vrcholu v roce 2021 trvalo Bitcoinu 28 měsíců, než se zotavil, a po boomu v roce 2017 to byly téměř tři roky. Podle těchto standardů může být současný medvědí trend teprve ve svých počátcích.