Klíčové body Americký dolar zahajuje týden oslabením kvůli přetrvávající geopolitické nejistotě a obavám z fiskální situace USA Zavedení nové 15% dovozní přirážky mění podmínky globálního obchodu a znevýhodňuje pozici Velké Británie Futures na americké akcie klesly o 0,6–0,7 %, což odráží opatrnost investorů vůči dopadům nových cel Klíčovými událostmi týdne jsou výsledky Nvidia, data PPI a projev guvernéra Wallera podporujícího snižování sazeb   Devizové trhy v tomto týdnu formuje složitá směsice změn v obchodní politice, fiskálních obav a geopolitické nejistoty, doplněná o klíčová vystoupení centrálních bankéřů. Namísto soustředění se na jediný graf dne se naše redakce rozhodla podívat na situaci z širší perspektivy a analyzovat tři hlavní měnové páry – americký dolar, euro a britskou libru – optikou makroekonomie i technické analýzy. Nejistota kolem amerického dolaru a obchodní politika Americký dolar vstoupil do nového týdne s mírně slabší tendencí. Ačkoliv trhy zpočátku reagovaly pozitivně na absenci vojenského úderu USA na Írán během víkendu, širší nejistota nadále tlumí sentiment investorů. Zásadní změnu v globálním obchodním prostředí přináší zavedení 15% příplatku v rámci Section 122. Na rozdíl od předchozího režimu IEEPA s proměnlivými cly, tento paušální příplatek mění kalkulace pro hlavní obchodní partnery. Zatímco Čína a Brazílie mohou čelit relativně nižšímu celnímu zatížení, Velká Británie a Austrálie ztrácejí výhodu dříve dojednaných 10% ujednání. Reakce trhů je patrná i na akciových futures v USA, které přes noc klesly o zhruba 0,6–0,7 %. Investoři zůstávají opatrní, protože podniky nevidí okamžitou úlevu od celních tlaků. Dalším rizikem jsou fiskální obavy, které by mohly vést k synchronizovanému výprodeji amerických státních dluhopisů a dolaru. Vzhledem k svátkům v Asii byla aktivita na dluhopisovém trhu omezená, ale směr by se mohl vyjasnit v průběhu dne. Ekonomický kalendář je tento týden nabitý událostmi, včetně spotřebitelské důvěry, PPI, projevu prezidenta Trumpa o stavu unie a výsledků společnosti Nvidia za 4Q25. Klíčové bude také vystoupení guvernéra Fedu Christophera Wallera. Waller v lednu hlasoval pro snížení sazeb o 25 bazických bodů. Pokud zopakuje svůj holubičí postoj kvůli rizikům na trhu práce, podpoří to další oslabování dolaru. Index DXY se prozatím zdá být nastaven na pokles v pásmu 97.00–98.00, ačkoliv geopolitická rizika mohou agresivnější prodej dolaru limitovat. Chcete využít této příležitosti?Technická odolnost eura a vyhlídky EUR/USD Euro potichu posiluje a vykazuje známky odolnosti, přestože páteční riziková rally vyprchala. Narativ se přesouvá spíše ke stabilizaci než ke zhoršování obchodních podmínek v EU. Evropští exportéři se do značné míry přizpůsobili stávajícím celním podmínkám a podnikatelský sentiment v eurozóně se nadále zlepšuje. Očekává se mírný nárůst v německém průzkumu Ifo, avšak pro rozhodující průlom eura směrem vzhůru by bylo zapotřebí silné překvapení směrem k hodnotě 91.5 ve složce očekávání. Z technického hlediska se cenová akce na páru EUR/USD drží v rámci formace klesajícího klínu. Pár se nedávno odrazil od spodní hranice a indikátor RSI se pohybuje kolem středních 40 bodů, což naznačuje neutrální momentum s prostorem pro zotavení. Okamžitý odpor se nachází v blízkosti 1.1850–1.1880. Pohyb směrem k 1.1900 je možný, ale trvalé prolomení této úrovně se zatím jeví jako předčasné. Širší struktura stále vykazuje nižší maxima, což znamená, že býci musí přesvědčivě překonat úroveň 1.1900, aby změnili střednědobé momentum. Libra čelí politickým i měnovým výzvám Výhled pro britskou libru je tento týden formován jak měnovou politikou, tak politickým děním. Guvernér BoE Andrew Bailey a Megan Greene budou vypovídat před výborem ministerstva financí. Trhy aktuálně oceňují březnový pohyb sazeb zhruba na 20 bazických bodů. Jakýkoli signál, že se bankéři přiklánějí ke snížení o 25 bazických bodů, by upevnil očekávání uvolňování a vytvořil nový tlak na libru, což by mohlo poslat pár EUR/GBP výše. Další vrstvu nejistoty přidávají čtvrteční doplňovací volby ve Velké Británii v obvodech Gorton a Denton. Výrazná porážka vládnoucí Labouristické strany by mohla znovu rozvířit spekulace o vedení a zvýšit politickou rizikovou přirážku, což by vážilo na GBP. Technicky se pár EUR/GBP formuje v těsném konsolidačním trojúhelníku, který připomíná zužující se klín. Cena nedávno prolomila směrem dolů z horní hranice a RSI se pohybuje kolem 43–44. Klíčové úrovně pro tento pár jsou odpor na 0.8750 a podpora na 0.8720. Ačkoliv nedávný pohyb ukazuje na určité krátkodobé oslabení eura, makroekonomické pozadí naznačuje riziko růstu směrem k 0.8800 ke konci týdne, zejména pokud komentáře BoE vyzní holubičím tónem nebo se zintenzivní politické riziko.