Zlato znovu přitahuje pozornost investorů. Klíčové body Zlato roste kvůli geopolitickému napětí a americkým clům Slabší dolar podporuje další růst ceny kovu Nejistota kolem politiky Fedu zvyšuje zájem o bezpečné přístavy Další vývoj bude záviset na Íránu a obchodní politice USA Kombinace geopolitického napětí na Blízkém východě, tvrdší obchodní politiky Spojených států a nejistoty kolem americké měnové politiky vytváří prostředí, ve kterém se tradiční bezpečné přístavy dostávají do popředí zájmu. Cena kovu se posunula k hranici 5 200 dolarů za unci a od začátku roku si připisuje výrazné zisky. Spotová cena zlata v posledních dnech vzrostla přibližně o šest procent během šesti obchodních seancí a krátkodobě se dostala až k úrovni 5 200 dolarů za unci. Tento pohyb přichází v době, kdy Spojené státy zesilují tlak na Írán a zároveň pokračují v uplatňování celních opatření, která zvyšují napětí v globálním obchodě. Pro investory jde o kombinaci faktorů, které historicky podporují růst ceny zlata. Zdroj: Getty Images Washington uvalil nové sankce na více než třicet subjektů, které mají podporovat prodej íránské ropy a zbraní. Tento krok přichází před dalším kolem jaderných jednání, která proběhla v Ženevě. Z pohledu trhu jde o signál, že diplomatická cesta zůstává nejistá a že riziko další eskalace nelze vyloučit. Jakmile se zvyšuje pravděpodobnost regionálního konfliktu nebo narušení dodávek surovin, investoři obvykle hledají aktiva, která nejsou přímo navázána na hospodářský cyklus nebo konkrétní region. Současně administrativa prezidenta Donalda Trumpa pokračuje v úsilí udržet a případně rozšířit svou celní agendu. Americký obchodní zástupce Jamieson Greer uvedl, že prezident Donald Trump podepíše směrnici, která může v případě potřeby zvýšit globální clo až na 15 procent. Široká desetiprocentní daň již vstoupila v platnost poté, co Nejvyšší soud zrušil takzvaná reciproční cla. Pro globální obchod to znamená další vrstvu nejistoty, protože obchodní partneři Spojených států mohou reagovat odvetnými opatřeními. Pro investory je důležité pochopit, že zlato reaguje nejen na přímé geopolitické události, ale také na širší makroekonomické prostředí. Christopher Wong z Oversea-Chinese Banking Corp. uvedl, že aktuální pohyby odrážejí přehodnocení nové nejistoty ohledně cel a geopolitických rizik. Trh nyní vstřebává nejen politické zprávy, ale i očekávání ohledně dalšího vývoje politiky Federálního rezervního systému. Vývoj amerického dolaru hraje klíčovou roli. Index americké měny v posledních dnech mírně oslabil, což zlatu tradičně pomáhá. Slabší dolar zlevňuje zlato pro držitele jiných měn a zvyšuje jeho atraktivitu jako alternativy k americkým státním dluhopisům. V letošním roce zlato posílilo přibližně o 20 procent, přičemž se po krátkém poklesu z rekordní úrovně 5 595 dolarů na konci ledna stabilizovalo nad hranicí 5 000 dolarů. Dalším faktorem, který investoři sledují, je otázka nezávislosti americké centrální banky. Prezident Fedu v Atlantě Raphael Bostic ve svém rozlučkovém textu vyjádřil obavy z toho, že část veřejnosti začíná zpochybňovat nezávislost centrální banky. Jakmile se objeví pochybnosti o stabilitě měnové politiky nebo o budoucím směřování úrokových sazeb, roste význam aktiv, která nejsou přímo závislá na rozhodnutích centrálních bank. Zdroj: Getty Images Zlato tak v současnosti těží ze souběhu několika podpůrných faktorů: geopolitického napětí, obchodních sporů, oslabení dolaru i nejistoty ohledně měnové politiky. Přesto nelze vyloučit krátkodobou konsolidaci. Po prudkém růstu bývá běžné, že si trh vybere pauzu a investoři realizují část zisků. Pro dlouhodobé investory však zůstává klíčová otázka, zda současné prostředí zvýšených rizik přetrvá i v dalších měsících. Pokud by došlo k uklidnění vztahů s Íránem a stabilizaci obchodní politiky, mohl by tlak na další růst ceny zlata polevit. Naopak další eskalace konfliktů nebo výraznější oslabení dolaru by mohly cenu kovu posunout k novým rekordům. Z pohledu diverzifikace portfolia tak zlato nadále plní roli pojistky proti systémovým rizikům a makroekonomickým otřesům.