Akcie společnosti Zscaler se po zveřejnění výsledků za druhé fiskální čtvrtletí propadly v prodlouženém obchodování přibližně o 9 %. Zscaler prohloubil čistou ztrátu kvůli vyšším nákladům Tržby vzrostly o 26 % a překonaly očekávání Akcie po výsledcích oslabily o přibližně 9 % Silný výhled na další čtvrtletí zmírňuje obavy trhu Důvodem byla výrazně vyšší čistá ztráta, která zastínila solidní růst tržeb i lepší než očekávaný upravený zisk. Investoři tak reagovali především na rostoucí náklady a tlak na ziskovost v konkurenčním prostředí cloudové bezpečnosti. Společnost Zscaler vykázala za čtvrtletí končící 31. ledna čistou ztrátu ve výši 34,3 milionu dolarů, což představuje výrazné zhoršení oproti ztrátě 7,7 milionu dolarů ve stejném období předchozího roku. Hlavním důvodem byly vyšší výdaje na prodej, marketing a výzkum a vývoj. Celkové provozní náklady vzrostly na 676,3 milionu dolarů z loňských 539,5 milionu dolarů. Navzdory tomu firma dokázala zvýšit tržby meziročně o 26 % na 815,8 milionu dolarů, čímž překonala odhad analytiků, kteří počítali s přibližně 798,8 milionu dolarů. Upravený zisk na akcii dosáhl 1,01 dolaru a rovněž překonal konsensus, jenž činil 90 centů. Z provozního pohledu tedy čísla nebyla slabá, ale investory znepokojil rychlejší růst nákladů než čistého zisku. Společnost Zscaler působí v segmentu cloudové bezpečnosti a specializuje se na model zero trust, který nahrazuje tradiční firewally a VPN systémy. Tento přístup spočívá v ověřování každého připojení bez automatického udělování širšího přístupu do sítě. V prostředí rostoucích kybernetických hrozeb jde o stále vyhledávané řešení. Trh s kybernetickou bezpečností však zůstává vysoce konkurenční. Zscaler soupeří například se společnostmi Palo Alto Networks, Cloudflare a CrowdStrike. V posledních dnech navíc investoři přehodnocují valuace celého sektoru kvůli obavám, že nové nástroje umělé inteligence, například bezpečnostní řešení startupu Anthropic, mohou změnit konkurenční dynamiku. Ekonomické prostředí rovněž nepomáhá. Rozpočty na IT zůstávají napjaté a firmy jsou opatrnější při uzavírání velkých kontraktů. Přesto se zdá, že výdaje na kybernetickou bezpečnost jsou relativně odolnější než jiné kapitálové výdaje. Generální ředitel Jay Chaudhry uvedl, že podniky chtějí implementovat umělou inteligenci, ale zároveň ji chtějí zabezpečit, což podporuje poptávku po bezpečnostních řešeních. Společnost Zscaler (ZS) zároveň nabídla poměrně silný výhled na třetí čtvrtletí. Očekává upravený zisk na akcii v rozmezí 1,00 až 1,01 dolaru, což je nad konsensem 95 centů. Tržby by měly dosáhnout 834 až 836 milionů dolarů, opět mírně nad očekáváním trhu. Z pohledu růstu tedy firma nadále expanduje solidním tempem. Otázkou pro investory zůstává udržitelnost marží. Pokud budou provozní náklady společnosti Zscaler růst rychleji než příjmy, může to tlačit na valuaci akcií, zejména v prostředí vyšších úrokových sazeb, kde trh více penalizuje společnosti se slabší ziskovostí. Na druhé straně pokračující digitalizace, práce na dálku a nárůst kybernetických útoků vytvářejí dlouhodobě příznivé prostředí pro poskytovatele bezpečnostních služeb. Pro investory je proto klíčové sledovat vývoj provozní páky v následujících čtvrtletích. Pokud se společnosti Zscaler podaří stabilizovat nákladovou základnu a udržet dvouciferný růst tržeb, může současný pokles představovat příležitost. Pokud však tlak na marže přetrvá, volatilita akcií může pokračovat.