​ ​ ​ ​ Klíčové body Cena ropy překročila 100 dolarů za barel kvůli rostoucímu geopolitickému napětí na Blízkém východě. Americký dolar si udrží silnou pozici a zůstane poptávaný až do vyřešení současné krize. USA prosazují uvolnění masivních 300 až 400 milionů barelů ropy z rezerv organizace IEA. Rostoucí ceny ropy tlačí krátkodobé úrokové sazby výše a zvyšují tlak na globální dluhopisové trhy.   Víkendové události na Blízkém východě nepřinesly očekávané uklidnění, ba naopak. Vše nasvědčuje tomu, že se rýsuje rozsáhlejší ekonomický šok, přičemž cena ropy prudce překonala hranici $100 za barel. Izrael a USA rozšiřují své cíle v Íránu, zatímco Írán nadále útočí na ekonomickou infrastrukturu ve státech Perského zálivu. Naše redakce pochybuje, že by případné mimořádné uvolnění ropných rezerv ze strany IEA dokázalo napětí dlouhodobě zmírnit. Americký dolar tak na devizových trzích zůstává v silné pozici. Ropný šok a omezené možnosti IEA Ranní skok cen energií na asijských trzích jasně odráží realitu: hrozba pro globální dodávky ropy se neustále zvyšuje. Každý další den trvání konfliktu znamená výpadky v těžbě a tlak na další růst cen energií. Americký prezident Donald Trump se zatím nechává slyšet, že drahá ropa je malou daní za změnu režimu na Blízkém východě. Během ranního obchodování v Evropě sice černé zlato mírně korigovalo ze svých maxim po zprávě Financial Times, že země G7 projednají koordinované uvolnění strategických rezerv, to by však muselo proběhnout prostřednictvím Mezinárodní agentury pro energii , která sdružuje 32 států. Připomeňme si rok 2022, kdy IEA na začátku března a dubna uvolnila 62, respektive 120 milionů barelů, aby tlumila cenový šok po ruské invazi na Ukrajinu. Podle deníku FT nyní USA tlačí na masivní uvolnění v objemu 300 až 400 milionů barelů, což by představovalo masivních 25-30 % celkových zásob IEA. Takto obrovský zásah by mohl přinést na energetické trhy dočasný klid a mírně srazit dolar z jeho maxim. Dokud však neuvidíme jasné známky toho, že USA a Izrael dokážou zabránit dalšímu ekonomickému chaosu, nebo dokud se neobjeví reálné obrysy příměří, nedomníváme se, že dolar zůstane dlouho pod prodejním tlakem. Dopad na trhy a americká inflace Z pohledu finančních trhů platí jednoduchá rovnice – čím výše rostou ceny ropy, tím výrazněji se přeceňuje krátký konec úrokových křivek směrem vzhůru a roste tlak na dlouhý konec dluhopisového trhu. Ještě větším rizikem je to pro globální akciové trhy, kde drahé energie dusí vyhlídky na růst. Krátké pozice na dolaru navíc znamenají, že v extrémních fázích snižování pákového efektu , jaké jsme viděli minulé úterý a které by se mohly zopakovat, americká měna opět těží ze situace a posiluje. Makroekonomický kalendář z USA bude tento týden spíše druhořadý, ačkoli lednový report z trhu práce přinesl slabší čísla. Pozornost se zaměří především na americkou inflaci, konkrétně na únorový index CPI a páteční jádrový PCE deflátor. Právě ten by mohl trhy překvapit vyššími hodnotami a meziročně vzrůst na 3.1 %, jelikož firmy v lednu tradičně promítají do cen každoroční úpravy. To jen nahrává spekulacím, že americká centrální banka odloží snižování úrokových sazeb. Dolarový index DXY ​ již během asijské seance znovu otestoval lokální maxima na úrovni 99.65/70 a pokud nedojde k jasné deeskalaci, pravděpodobně v tomto týdnu zaútočí na pásmo odporu kolem 100.25/35. Chcete využít této příležitosti?Technický pohled na hlavní měnové páry Hlavní měnový pár EUR/USD ​ zůstává pod značným tlakem a klíčová podpora těsně pod úrovní 1.1500 je velmi zranitelná. Čím déle zůstanou ceny energií vysoko, tím větší škody to napáchá na narativu o synchronizovaném globálním růstu. Přestože se úrokové diferenciály mezi USA a eurozónou zužují ve prospěch eura, cenový šok z drahých energií má na EUR/USD mnohem silnější negativní dopad. Pokud by IEA skutečně přistoupila k diskutovanému uvolnění 300-400 milionů barelů, mohli bychom vidět krátkodobý odraz vzhůru, ale kvůli úpravám pozic bude mít pár problém trvaleji prorazit nad oblast 1.1600. Při prolomení zóny 1.1475/1500 očekáváme prudký nárůst volatility a rychlý medvědí sešup až k psychologické hranici 1.1400. Pár USD/JPY ​ se mezitím pevně vrátil do zóny, kde reálně hrozí měnová intervence. Na trhu se živě debatuje, zda tento globální šok snižuje pravděpodobnost zásahu ze strany Japonců, nebo zda se s výhledem na uvolňování ropných rezerv nezvyšuje šance na koordinovanou měnovou intervenci. Pokud by k ní došlo, USD/JPY by mohl skokově oslabit o tři až pět celých figur. Dokud však neuvidíme náznaky blížící se obnovy dodávek ropy, nebudeme v prostředí, kde by intervence na FX trhu byla efektivní. Hladina 160 u USD/JPY a úroveň 1500 v případě páru USD/KRW nicméně představují masivní psychologické bariéry pro místní úřady a jsou největší sázkou finančního trhu na to, že se v dohledné době dočkáme výrazného dodání dolarové likvidity.