Globální trh se smartphony se připravuje na období rostoucích nákladů na komponenty, především paměťové čipy. Klíčové body Růst cen paměťových čipů zvyšuje výrobní náklady smartphonů Analytici Citi však nadále doporučují akcie společnosti Apple koupit Silná vyjednávací pozice může společnosti pomoci zvládnout drahé komponenty Levnější nové produkty mohou podpořit prodeje i v období vyšších nákladů Prudký růst cen pamětí DRAM může podle analytiků výrazně zvýšit výrobní náklady mnoha technologických společností. Přesto však část analytiků tvrdí, že společnost Apple je v lepší pozici než většina konkurentů a její akcie mohou zůstat pro investory atraktivní. Analytici banky Citi sice mírně snížili své odhady hospodářských výsledků společnosti Apple pro fiskální roky 2026 a 2027, zároveň ale ponechali investiční doporučení „koupit“. Cílovou cenu akcií stanovili na 315 dolarů, což naznačuje výrazný potenciál růstu oproti současným úrovním. Akcie společnosti Apple přitom na začátku týdne mírně oslabily. V předobchodní fázi obchodování klesly přibližně o necelé jedno procento na úroveň kolem 255 dolarů za akcii. Od začátku letošního roku tak akcie společnosti Apple (AAPL) ztrácejí několik procent, což podle analytiků částečně odráží obavy z rostoucích nákladů v celém technologickém sektoru. Hlavním problémem je prudké zdražování paměťových čipů. Dynamická paměť DRAM patří mezi klíčové komponenty používané ve smartphonech, tabletech i počítačích. Podle odhadů Citi by ceny těchto čipů mohly ve druhém čtvrtletí roku 2026 vzrůst přibližně o 50 procent a ve druhé polovině roku dokonce až o 100 procent. Paměť přitom tvoří významnou část výrobních nákladů elektroniky. U zařízení iPhone představuje podle analytiků zhruba devět procent celkových nákladů, zatímco u zařízení iPad a počítačů Mac se podíl pohybuje kolem patnácti procent. Tak výrazný růst cen by proto mohl mít citelný dopad na ziskové marže výrobců. Podle analytika Atifa Malika z banky Citi však společnost Apple patří mezi firmy, které mají v této situaci významnou výhodu. V průběhu posledních let totiž výrazně zlepšila své nákupní strategie a vyjednávací schopnosti s dodavateli komponentů. Díky obrovským objemům výroby a dlouhodobým kontraktům má společnost Apple velmi silnou vyjednávací pozici. Dodavatelé jsou často ochotni nabídnout lepší podmínky, protože spolupráce s tak velkým zákazníkem je pro ně klíčová. Právě tato výhoda může podle analytiků pomoci společnosti lépe zvládnout období rostoucích cen pamětí. Citi odhaduje, že růst cen paměťových čipů by mohl snížit hrubou marži společnosti Apple přibližně o 1,4 procentního bodu v roce 2026. V roce 2027 by dopad měl být ještě menší a mohl by činit méně než půl procentního bodu. V porovnání s menšími výrobci smartphonů jde o relativně omezený dopad. Menší výrobci totiž často nemají tak silnou vyjednávací pozici ani finanční rezervy, aby dokázali podobné výkyvy cen komponentů absorbovat. To může vést k růstu cen jejich zařízení nebo ke snížení ziskových marží. V důsledku toho může společnost Apple v některých segmentech dokonce získat další podíl na trhu. Analytici také upozorňují na nedávné kroky společnosti Apple v oblasti produktové strategie. Firma nedávno představila několik nových zařízení s relativně dostupnější cenou, což může pomoci udržet silnou poptávku i v období vyšších nákladů. Například nový model iPhone 17e začíná podle dostupných informací na ceně kolem 599 dolarů, což je výrazně méně než přibližně 799 dolarů, které stál základní model iPhone 17 při uvedení na trh. Podobný přístup je patrný také u nového počítače MacBook Neo, který začíná na ceně přibližně 599 dolarů. To představuje výrazně nižší cenu než u předchozí generace MacBooku Air. Zdroj: Getty Images Podle analytika Amita Daryananiho z investiční společnosti Evercore ISI tyto kroky naznačují, že Apple je schopen efektivně reagovat na tlak v dodavatelském řetězci. Uvedení cenově dostupnějších zařízení může společnosti pomoci udržet silný prodej i v případě, že některé komponenty zdražují. Evercore ISI proto nadále hodnotí akcie společnosti Apple jako nadprůměrné a stanovila cílovou cenu přibližně 330 dolarů za akcii. Podle analytiků investoři možná podceňují schopnost společnosti kompenzovat vyšší náklady kombinací efektivního řízení dodavatelského řetězce a silné poptávky po jejích produktech. Pro investory tak současná situace představuje zajímavý test odolnosti společnosti Apple. Pokud se firmě podaří zvládnout růst nákladů na paměti bez výraznějšího dopadu na marže a zároveň si udržet silný prodej nových zařízení, může to posílit důvěru trhu v její dlouhodobý růstový potenciál.