V posledních letech stačilo pouhé zmínění umělé inteligence, aby akcie přes noc vzrostly o 15 %. Dnes však složení populárních AI akcií vypadá úplně jinak. Na začátku roku 2026 si investoři začali klást otázku, proč by měly fundamentálně neziskové AI společnosti obchodovat za tak vysoké násobky, když pouze pálí obrovské množství hotovosti za výpočetní výkon bez ospravedlnitelné poptávky a tržeb.
Podle Morgan Stanley se trh postupně přesouvá od „tvůrců“ AI, tedy poskytovatelů infrastruktury a čipů, mezi které patřily stálice jako Nvidia , Advanced Micro Devices, Microsoft či Intel , k takzvaným „uživatelům“. Ti využívají umělou inteligenci ke skutečnému zvýšení produktivity a marží. Tato rotace trhu, která se vyhýbala realitě celé 2 roky, způsobila výrazný výprodej v softwarovém sektoru. Katalyzátorem se stala společnost Anthropic, jejíž nové nástroje dokážou automatizovat podnikové procesy, což tvrdě zpochybnilo tradiční SaaS modely placené za uživatele.
Zatímco softwarové akcie plošně klesaly, fyzická infrastruktura a polovodiče si udržely svou sílu. Polovodičový index Russell 1000 se tak ostře oddělil od softwarového sektoru. Společnosti zaměřené na chladicí systémy pro datová centra a poskytovatelé optického připojení hlásí rekordní zakázky. Ukazuje se, že ty části AI řetězce, které jsou placeny v reálných dolarech na základě skutečných smluv, nadále stabilně rostou.
V posledních letech stačilo pouhé zmínění umělé inteligence, aby akcie přes noc vzrostly o 15 %. Dnes však složení populárních AI akcií vypadá úplně jinak. Na začátku roku 2026 si investoři začali klást otázku, proč by měly fundamentálně neziskové AI společnosti obchodovat za tak vysoké násobky, když pouze pálí obrovské množství hotovosti za výpočetní výkon bez ospravedlnitelné poptávky a tržeb.
Podle Morgan Stanley se trh postupně přesouvá od „tvůrců“ AI, tedy poskytovatelů infrastruktury a čipů, mezi které patřily stálice jako Nvidia , Advanced Micro Devices, Microsoft či Intel , k takzvaným „uživatelům“. Ti využívají umělou inteligenci ke skutečnému zvýšení produktivity a marží. Tato rotace trhu, která se vyhýbala realitě celé 2 roky, způsobila výrazný výprodej v softwarovém sektoru. Katalyzátorem se stala společnost Anthropic, jejíž nové nástroje dokážou automatizovat podnikové procesy, což tvrdě zpochybnilo tradiční SaaS modely placené za uživatele.
Zatímco softwarové akcie plošně klesaly, fyzická infrastruktura a polovodiče si udržely svou sílu. Polovodičový index Russell 1000 se tak ostře oddělil od softwarového sektoru. Společnosti zaměřené na chladicí systémy pro datová centra a poskytovatelé optického připojení hlásí rekordní zakázky. Ukazuje se, že ty části AI řetězce, které jsou placeny v reálných dolarech na základě skutečných smluv, nadále stabilně rostou.
V posledních letech stačilo pouhé zmínění umělé inteligence, aby akcie přes noc vzrostly o 15 %. Dnes však složení populárních AI akcií vypadá úplně jinak. Na začátku roku 2026 si investoři začali klást otázku, proč by měly fundamentálně neziskové AI společnosti obchodovat za tak vysoké násobky, když pouze pálí obrovské množství hotovosti za výpočetní výkon bez ospravedlnitelné poptávky a tržeb. Podle Morgan Stanley se trh postupně přesouvá od „tvůrců“ AI, tedy poskytovatelů infrastruktury a čipů, mezi které patřily stálice jako Nvidia , Advanced Micro Devices, Microsoft či Intel , k takzvaným „uživatelům“. Ti využívají umělou inteligenci ke skutečnému zvýšení produktivity a marží. Tato rotace trhu, která se vyhýbala realitě celé 2 roky, způsobila výrazný výprodej v softwarovém sektoru. Katalyzátorem se stala společnost Anthropic, jejíž nové nástroje dokážou automatizovat podnikové procesy, což tvrdě zpochybnilo tradiční SaaS modely placené za uživatele. Zatímco softwarové akcie plošně klesaly, fyzická infrastruktura a polovodiče si udržely svou sílu. Polovodičový index Russell 1000 se tak ostře oddělil od softwarového sektoru. Společnosti zaměřené na chladicí systémy pro datová centra a poskytovatelé optického připojení hlásí rekordní zakázky. Ukazuje se, že ty části AI řetězce, které jsou placeny v reálných dolarech na základě skutečných smluv, nadále stabilně rostou.
