​ Klíčové body Cena ropy po dosažení maxima blízko 120 USD prudce klesla kvůli zmírnění geopolitického napětí. Uklidnění ropného šoku oslabuje dolar a zanechává pár USD/JPY zranitelný vůči silnějšímu japonskému jenu. Od ledna cena ropy dramaticky vzrostla z přibližně 60 dolarů až k úrovni 120 dolarů. Trhy nyní bedlivě sledují data o inflaci (CPI), protože ceny energií ovlivňují výhled úrokových sazeb.   Trh s ropou vstoupil do nového týdne s extrémní volatilitou. Ceny prudce vzrostly k úrovni 120 dolarů, než došlo k ostrému obratu v důsledku změny v titulcích geopolitických zpráv. Původní masivní růst byl tažen obavami, že by eskalace napětí s Íránem mohla narušit lodní dopravu přes Hormuzský průliv, kudy protéká zhruba pětina, tedy 20 procent, celosvětových toků ropy a zkapalněného zemního plynu (LNG). Situaci však rychle uklidnily komentáře prezidenta Donalda Trumpa, který naznačil, že by konflikt mohl skončit dříve, než se očekávalo, což zmírnilo strach z dlouhodobého nabídkového šoku. I přes tento rychlý návrat cen zpět zůstává ropa výrazně výše než na začátku roku, kdy v lednu startovala na zhruba 60 dolarech. Zatímco prezidentova slova trhy částečně zklidnila, dřívější cenový skok byl možná jednoduše příliš rychlý na to, aby se technicky udržel. Signály z vojenských kruhů navíc nejsou ohledně brzkého konce konfliktu tak jednoznačné a nedávné zmínky o možné pozemní operaci ukazují, že riziko eskalace zcela nezmizelo. Nyní jsou trhy extrémně citlivé na blížící se údaje o americké inflaci, protože ceny energií se přímo promítají do inflačních očekávání a výhledu sazeb. Dopad na inflaci a úrokové sazby Prudké cenové skoky na trhu s ropou mají tendenci zvyšovat inflační očekávání, jelikož dražší energie se propisují do dopravy, průmyslové výroby i koncových spotřebitelských cen. Když černý zlato takto zdražuje, trhy obvykle začnou zaceňovat méně snižování úrokových sazeb, protože centrální banky musí držet utaženou měnovou politiku po delší dobu. Aktuální nacenění trhu tuto opatrnost jasně odráží. Podle nástroje CME FedWatch se nyní očekává, že březnové zasedání FOMC přinese ponechání sazeb beze změny s pravděpodobností přibližně 97 %. Tato pravděpodobnost zůstává silně dominantní i pro dubnové a červnové zasedání. Výraznější rozkol přichází až v červenci. Futures trhy zde ukazují rozdělení sil zhruba 43 % mezi stabilitou sazeb a prvním potenciálním snížením, což značí rostoucí nejistotu ohledně načasování uvolňování politiky. Začátkem letošního roku přitom trhy očekávaly rychlejší tempo, s vícenásobným snížením naceněným již do první poloviny roku 2026. Odolná ekonomická data a silný trh práce však tyto vyhlídky odsunuly. Technická analýza USD/JPY ​ a vliv výnosů Japonský jen zůstává historicky velmi citlivý na změny globálních výnosů. Když rostou obavy z inflace kvůli drahé ropě, globální výnosy dluhopisů obvykle stoupají. Vyšší výnosy následně podporují americký dolar a oslabují jen, protože investoři preferují carry trades – levně si půjčují v jenech a investují do aktiv s vyšším výnosem v zahraničí. Aktuální stažení cen ropy však tento inflační tlak poněkud zmírňuje. Současně s tím rostou výnosy japonských státních dluhopisů napříč celou výnosovou křivkou, což snižuje úrokový diferenciál a pomáhá jenu korigovat ztráty. Na tomto makroekonomickém pozadí vykazuje měnový pár USD/JPY jasné známky technického vyčerpání. Pár nedávno narazil na odpor a odmítl horní hranici rostoucího paralelního kanálu na denním grafu, kde vytvořil medvědí svíčku s poklesem o zhruba 0.80 %. K tomuto zamítnutí došlo přímo u horních pásem volatility denních průměrů EMA-20 a EMA-50 (1 směrodatná odchylka), což signalizuje, že cena byla vzhledem ke svému krátkodobému trendu již příliš přepjatá. Klíčové úrovně a tržní výhled Pokud se toto technické odmítnutí bude nadále vyvíjet ve prospěch medvědího scénáře, mohlo by to znamenat celkové posílení jenu a návrat ceny k rovnovážným hodnotám. Z technického hlediska je klíčové sledovat potenciální návrat k průměru (mean reversion) směrem k dennímu EMA-20 poblíž hodnoty 156.477. Dalšími důležitými úrovněmi podpory jsou střední pásmo formace kolem ¥156 a následně spodní hranice širšího rozpětí poblíž ¥153.5. Energetický trh zůstává prozatím ústředním katalyzátorem pro celý forexový trh. Trvalejší pohyb ropy směrem vzhůru by nepochybně oživil obavy z inflace a znovu podpořil dolar. Naopak pokračující konsolidace nebo další pokles ropy vytvoří ideální podhoubí pro posilování jenu, jak budou trhy přehodnocovat úrokové sazby. V nejbližších dnech tak bude USD/JPY mimořádně citlivý na jakékoliv zprávy týkající se americké měnové politiky a stability dodávek ropy. Disclaimer: Tento text slouží pouze pro vzdělávací a informační účely. Obchodování na finančních trzích s sebou nese značné riziko, které může vést k možné ztrátě vašeho kapitálu. Obchodníkům se důrazně doporučuje provést před jakýmkoli investováním vlastní důkladnou analýzu trhu.