Cena zlata se dostala pod výrazný tlak poté, co prudký růst cen ropy vyvolal nové obavy z vyšší inflace a možného zpřísnění měnové politiky ve Spojených státech. Klíčové body Zlato oslabilo kvůli růstu cen ropy a silnějšímu americkému dolaru Vyšší ceny energií zvyšují obavy z inflace a vyšších úrokových sazeb Silnější dolar obvykle snižuje atraktivitu zlata pro globální investory Navzdory poklesu letos zlato stále vykazuje výrazný růst Investoři se začali obávat, že Federální rezervní systém by mohl ponechat úrokové sazby na vyšších úrovních déle, než se dříve očekávalo, případně je dokonce znovu zvýšit. Takový scénář obvykle není pro zlato příznivý, protože tento kov nenese žádný úrok a při vyšších sazbách ztrácí část své atraktivity. Cena zlata během obchodování klesla až o tři procenta a krátce se propadla přibližně na 5 015 dolarů za trojskou unci. Šlo o první výraznější týdenní pokles za více než měsíc. Později se však část ztrát podařilo smazat a trh se částečně stabilizoval. Jedním z hlavních faktorů, který vývoj na trhu s drahými kovy ovlivňuje, je prudký růst cen ropy. Konflikt na Blízkém východě, do kterého jsou zapojeny Spojené státy, Izrael a Írán, vstoupil do další fáze a stále neexistují známky rychlého uklidnění situace. Současně došlo k omezení těžby ropy a zemního plynu v několika státech Perského zálivu, což vedlo k prudkému růstu cen energií. Cena ropy se přiblížila k hranici 120 dolarů za barel. Zdroj: BurzovniSvet.cz Růst cen energií má významný dopad na globální ekonomiku. Vyšší náklady na energie totiž často zvyšují inflační tlaky. Investoři proto začali počítat s možností, že americká centrální banka nebude mít dostatek prostoru pro snižování úrokových sazeb. Vyšší inflace totiž obvykle vede centrální banky k opatrnějšímu přístupu. Dalším důležitým faktorem je vývoj amerického dolaru. Americká měna v posledních dnech výrazně posílila vůči hlavním světovým měnám a dolarový index vzrostl až o 0,7 %. Silnější dolar obvykle snižuje atraktivitu zlata pro investory mimo Spojené státy, protože nákup tohoto kovu se pro ně stává dražší. Analytici upozorňují, že právě kombinace vyšších cen ropy, silnějšího dolaru a rostoucích inflačních očekávání vytvořila tlak na pokles ceny zlata. Podle analytičky Hebe Chenové ze společnosti Vantage Markets lze současnou situaci popsat jako řetězovou reakci. Prudký růst cen ropy spouští energetický šok, který zvyšuje inflační očekávání, posiluje americkou měnu a následně tlačí cenu zlata směrem dolů. Vývoj na trhu však není jednoznačný. Zlato totiž zároveň zůstává jedním z nejdůležitějších bezpečných aktiv v době geopolitického napětí. V obdobích zvýšené nejistoty se investoři často uchylují právě k tomuto kovu, aby ochránili hodnotu svého majetku. Podle stratéga Christophera Wonga z banky Oversea-Chinese Banking Corp. se však v krátkodobém horizontu může objevit paradoxní situace. V období prudkých výprodejů na akciových trzích totiž investoři někdy prodávají zlato, aby získali hotovost a pokryli ztráty nebo splnili požadavky na zajištění. Jakmile se tato fáze uklidní, poptávka po bezpečných aktivech se obvykle znovu vrací. Navzdory současnému poklesu zůstává letošní výkonnost zlata velmi silná. Od začátku roku cena tohoto kovu vzrostla přibližně o 18 %. K růstu přispělo několik faktorů, včetně geopolitických napětí, nejistoty kolem globálního obchodu a rostoucího zájmu centrálních bank o diverzifikaci svých rezerv. Významným kupcem zlata zůstává například Čínská lidová banka, která v únoru pokračovala v nákupech tohoto kovu a prodloužila tak svou nákupní sérii na šestnáct měsíců. Centrální banky v posledních letech stále častěji navyšují své zlaté rezervy, aby snížily závislost na americkém dolaru a posílily stabilitu svých rezerv. Zdroj: Getty Images Další vývoj ceny zlata bude podle analytiků do značné míry záviset na tom, jak se bude vyvíjet konflikt na Blízkém východě. Pokud by došlo k rychlému uklidnění situace, mohlo by to vést k oslabení amerického dolaru a k novému růstu ceny zlata. Naopak dlouhodobější konflikt by pravděpodobně udržel ceny energií vysoko, zvýšil inflační očekávání a posílil americkou měnu. Analytik společnosti Marex Capital Markets Ed Meir upozorňuje, že v současné situaci je obtížné předvídat další vývoj. Trh se nachází ve fázi, kdy investoři pečlivě sledují geopolitické události i měnovou politiku centrálních bank. V takovém prostředí může být podle něj někdy nejlepší strategií vyčkávat a reagovat až na jasnější signály z trhu. Pro investory tak zlato zůstává důležitým nástrojem diverzifikace portfolia, ale jeho krátkodobý vývoj může být velmi citlivý na změny v měnové politice, inflaci i geopolitických událostech.