Klíčové body Analytici Goldman Sachs zahájili pokrývání akcií Nucor a Commercial Metals s nákupním doporučením, přičemž těží z vyšších cen tažených ochrannými cly. Největší americký producent oceli Nucor přechází do fáze masivního generování volného cash flow díky silné vertikální integraci a expanzi kapacity. Společnost Commercial Metals transformuje svůj byznys pomocí akvizic a cílí na to, aby její segment stavebních řešení tvořil do roku 2028 více než čtvrtinu zisku EBITDA.   Ochranná cla jako katalyzátor strukturálního růstu Americký ocelářský sektor se dostává do centra pozornosti velkých institucionálních hráčů. Analytici investiční banky Goldman Sachs (GS) zahájili pokrývání dvou klíčových titulů z tohoto odvětví, přičemž oběma přidělili prestižní nákupní doporučení. Hlavním argumentem pro tento optimistický postoj je přetrvávající prostředí vyšších cen kovu na trhu. Tato cenová stabilita je primárně hnána uplatňováním článku 232 o ocelářských clech. Zavedené tarifní bariéry zásadním způsobem prodražují importovaný materiál a efektivně omezují celkovou nabídku na trhu. Tento protekcionistický krok vytváří pro domácí producenty vysoce příznivé tržní prostředí. Kromě omezené nabídky ze zahraničí se americké ocelárny mohou opřít o robustní poptávkové fundamenty. Banka očekává nadprůměrný růst poptávky v oblasti infrastrukturních projektů. Další ostrůvky dynamického růstu pak analytici identifikují v soukromém sektoru, konkrétně v nerezidenční výstavbě. Z hlediska výběru konkrétních akciových titulů preferuje banka společnosti s nižší hodnotou beta. Jde o podniky, které jsou strategicky nastaveny k akceleraci tvorby volného hotovostního toku a k dosahování vyšších marží napříč celým hospodářským cyklem. Toho lze dosáhnout především prostřednictvím expanze kovové marže a cílené produktové diverzifikace. Zdroj: Shutterstock Nucor dominuje trhu a přechází do fáze sklizně Jedním z hlavních favoritů na trhu je společnost Nucor Corp (NUE) , pro kterou analytici stanovili dvanáctiměsíční cílovou cenu na úrovni 210 dolarů. Tento průmyslový gigant zastává pozici vůbec největšího producenta oceli ve Spojených státech a zodpovídá za zhruba jednu čtvrtinu celkové domácí produkce tohoto strategického materiálu. Zásadní konkurenční výhodou podniku je jeho absolutní prvenství v recyklaci kovového šrotu na americkém trhu. Tato úroveň vertikální integrace umožňuje managementu mnohem efektivněji kontrolovat nákladovou stránku byznysu ve srovnání s konkurencí. Díky tomu si firma dokáže udržet nadstandardní marže i v obdobích ekonomických výkyvů. Nákupní doporučení se opírá o tři stěžejní pilíře. Prvním z nich je silná pozice pro překonání průměrného růstu trhu díky stoupající poptávce koncových odběratelů. Druhým faktorem je postupné získávání tržního podílu na úkor dovážené oceli. Třetím prvkem je očekávaná expanze objemu produkce spojená s novým ocelářským komplexem ve státě Západní Virginie. Finanční instituce rovněž vyzdvihuje strukturální nákladové výhody, které by měly fungovat jako motor pro další rozšiřování ziskovosti. Společnost se navíc nachází ve strategickém bodu zlomu, kdy přechází z fáze masivních kapitálových investic do lukrativního období sklizně volného cash flow. Tento pozitivní výhled podporuje i samotný management, který poskytl výhled zisku pro první čtvrtletí roku 2026 v rozmezí 2,70 až 2,80 dolaru na zředěnou akcii. Vedení podniku přitom očekává nárůst ziskovosti napříč všemi provozními segmenty v porovnání se čtvrtým kvartálem roku 2025. Pozitivní sentiment sdílí i Bank of America (BAC) , která potvrdila své nákupní doporučení, zatímco analytici KeyCorp (KEY) pod hlavičkou KeyBanc udělili hodnocení na úrovni váhy sektoru. Zdroj: Bloomberg Commercial Metals sází na transformaci a infrastrukturu Druhým titulem, který si vysloužil nákupní doporučení s cílovou cenou 74 dolarů, je Commercial Metals (CMC) . Tento podnik drží pozici největšího amerického výrobce ocelové betonářské výztuže, což z něj činí naprosto nepostradatelný článek pro celý stavební průmysl ve Spojených státech. Analytici vnímají tuto společnost jako takzvanou pákovou sázku na nerezidenční a infrastrukturní výstavbu. Právě tento sektor by měl podle odhadů banky zaznamenat v horizontu následujících dvanácti až osmnácti měsíců velmi signifikantní růst. Firma navíc nezahálí a aktivně proměňuje svůj obchodní model. Prostřednictvím strategických akvizic podniků CP&P a Foley dochází k výrazné diverzifikaci produktového mixu. Cílem této transformace je přerod z tradičního výrobce kovu na komplexního poskytovatele stavebních řešení. Očekává se, že tento nově budovaný segment bude do roku 2028 tvořit více než 25 procent celkového ukazatele EBITDA. Tato strategická změna by měla zajistit udržení vyšších marží napříč cyklem, což podniku poskytne větší potenciál pro zachycení růstu a zároveň sníží celkovou volatilitu hospodářských výsledků. Doporučení je dále podpořeno silnou poptávkou na severoamerickém trhu a expozicí vůči americkým regionům s nadprůměrným tempem expanze. Z fundamentálního hlediska analytici oceňují kombinaci organické i anorganické expanze marží a zaměření managementu na zdraví rozvahy spolu s generováním hotovosti. V nedávném prohlášení k hospodářským výsledkům za druhé fiskální čtvrtletí roku 2026 podnik reportoval upravený zisk 1,16 dolaru na akcii. Ačkoliv tento údaj mírně zaostal za odhady trhu, celkové tržby ve výši 2,13 miliardy dolarů naopak analytická očekávání překonaly. KeyBanc v reakci na zprávu ponechala své hodnocení titulu na úrovni váhy sektoru.