Klíčové body Měnový pár EUR/USD čelí masivnímu prodejnímu tlaku po neúspěšném proražení klíčové technické rezistence poblíž úrovně 1,1825. Geopolitické napětí v Hormuzském průlivu udržuje ceny ropy na vysokých úrovních a neustále posiluje americký dolar jakožto bezpečný přístav. Trhy napjatě očekávají nadcházející rozhodnutí amerického Fedu a Evropské centrální banky, která definitivně určí další směřování úrokových sazeb.   Geopolitická krize a nadvláda amerického dolaru Společná evropská měna aktuálně svádí tvrdý boj o udržení pozic. Euro k americkému dolaru (EURUSD=X) se během čtvrteční seance pohybovalo v úzkém pásmu poblíž hodnoty 1,1702, přičemž vnitrodenní minima klesla až na 1,1679. Měnový pár si tak připisuje již třetí ztrátovou seanci v řadě. Tento pokles prohlubuje technickou korekci, která odstartovala ve chvíli, kdy se růstové momentum dramaticky zastavilo o silnou zónu rezistence poblíž úrovně 1,1814 až 1,1826. Hlavním hybatelem současného dění na trzích však není specifická slabost eura, nýbrž plošná síla americké měny. Americký dolarový index (DX-Y.NYB) vyšplhal na své desetidenní vnitrodenní maximum 98,80, než mírně korigoval k hranici 98,57. Širší kontext tržního vývoje je zde naprosto zásadní. Pár se totiž v předchozím měsíci odrazil od ročního dna 1,1505, posílil o více než 3,8 %, ale následně narazil na neprostupnou bariéru, která okamžitě změnila tržní narativ z fáze konsolidace na hlubší korekci. Zcela dominantní silou, která aktuálně drží měnové trhy v šachu, je geopolitická situace kolem Hormuzského průlivu. Tato eskalace prakticky odstavila běžné makroekonomické fundamenty na druhou kolej. Americký prezident Donald Trump na síti Truth Social deklaroval, že Spojené státy mají nad průlivem absolutní kontrolu. Dodal, že žádná loď jím nepropluje bez souhlasu amerického námořnictva, kterému nařídil okamžitě pálit na jakákoliv plavidla kladoucí miny. Tato ostrá rétorika naráží na neústupný postoj Íránu. Předseda íránského parlamentu a hlavní vyjednavač Mohammad Bagher Ghalibaf označil znovuotevření průlivu za nemožné, dokud USA a Izrael nepřestanou porušovat dohodnuté příměří. Tato dvojitá blokáda udržuje riziko narušení dodávek extrémně vysoké, což se přímo propisuje do cen energetických komodit. Průlivem totiž běžně protéká zhruba 20 % celosvětového objemu ropy přepravované po moři. Dolar tak z této nejistoty těží a funguje jako ultimátní bezpečný přístav. Dolar Euro Makroekonomická propast a divergence centrálních bank Americká ekonomika ve čtvrtek naservírovala trhům sérii mimořádně silných dat, která by za normálních okolností dolar vystřelila strmě vzhůru. Předběžný dubnový index nákupních manažerů (PMI) ve výrobě vyskočil na 47měsíční maximum 54,0 bodu, čímž hravě překonal odhady analytiků. PMI ve službách rovněž překvapil růstem na 51,3 bodu. Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti sice mírně vzrostl na 214 tisíc, avšak trh práce zůstává historicky napjatý. Zajímavým paradoxem je, že americká měna nedokázala z těchto excelentních čísel vytěžit výraznější zisky. To ukazuje spíše na technické vybírání zisků než na fundamentální slabost. Obchodníci již totiž silná data do cen částečně započítali. Skutečným bojištěm pro nadcházející týdny tak bude měnová politika. Očekává se, že americký Fed ponechá úrokové sazby beze změny po zbytek roku. Trhy nyní oceňují pravděpodobnost zachování sazeb v pásmu 3,50 % až 3,75 % na dubnovém zasedání na drtivých 99,5 %. Na druhé straně Atlantiku se však rýsuje zcela odlišný příběh. Trhy začínají stále agresivněji naceňovat možnost, že Evropská centrální banka přistoupí ke zvyšování sazeb. Důvodem je inflační riziko pramenící z vysokých cen ropy, které se neúprosně propisují do celého dodavatelského řetězce. Ropa Brent (BZ=F) se drží poblíž 102,47 dolarů za barel a ropa WTI (CL=F) osciluje kolem 93,30 dolarů. Tato cenová hladina dříve či později zasáhne spotřebitelské ceny. Zatímco teoreticky by vidina vyšších sazeb měla euru pomáhat, reálná kondice evropské ekonomiky je alarmující. Růst HDP eurozóny ve čtvrtém čtvrtletí činil pouhých 0,3 % oproti 0,8 % v USA. Nezaměstnanost v Evropě dosahuje 6,4 %, zatímco ve Spojených státech je na úrovni 3,9 %. Euro je tak uvězněno v kleštích mezi stagnující domácí ekonomikou a teoreticky jestřábí měnovou politikou, což vede k současnému nerozhodnému obchodování v úzkém pásmu. Zdroj: Shutterstock Technická architektura a klíčové úrovně pro obchodníky Z technického hlediska se měnový pár nachází v naprosto zlomovém bodě. Denní graf ukazuje, že se cena přibližuje ke spodní hranici březnového růstového trendu. Zásadní překážkou pro býky zůstává zóna nabídky mezi 1,1810 a 1,1832. Tato oblast je tvořena 200denním klouzavým průměrem a kritickou úrovní 61,8% Fibonacciho retracementu. Dokud nedojde k jejímu přesvědčivému proražení, růstový trend nelze považovat za potvrzený. Naopak směrem dolů se formuje masivní podpora. Klíčový supportní komplex leží v pásmu 1,1667 až 1,1682. Pokud by trh tuto zónu prorazil, otevírá se prostor pro hlubší propad směrem k lednovým minimům na úrovni 1,1598 až 1,1612. Čtyřhodinový graf potvrzuje medvědí momentum, přičemž indikátor MACD se nachází bezpečně pod nulovou linií a směřuje strmě dolů. Dvouhodinová struktura navíc ukazuje, že cena definitivně vypadla ze svého vzestupného kanálu. Údaje z reportu Commitments of Traders (COT) odhalují, že institucionální investoři jsou vysoce opatrní. Pákové fondy snížily své čisté dlouhé pozice na euru o 18 % v porovnání s prosincovými maximy. Historická analýza podobných testů Fibonacciho úrovní ukazuje, že pokud dojde k proražení při takto zvýšených objemech obchodů, následný pohyb obvykle dosahuje průměrně 2,8 % ve směru průrazu během pouhých deseti obchodních seancí. Nadcházející dny budou definovány binárními riziky. Zasedání amerického Fedu naplánované na 29. dubna buď oficiálně uzamkne narativ dlouhodobě vyšších sazeb, nebo trhy překvapí holubičím tónem. Stejnou váhu bude mít i zasedání ECB. Jakýkoliv náznak blížícího se zvyšování sazeb by mohl euro vysvobodit ze současného pásma. Do té doby však zůstává trh naprosto závislý na titulcích z geopolitického bojiště a technických signálech na klíčových úrovních supportu.