Klíčové body Měnový pár v polovině týdne prolomil hranici 159,36 v důsledku slábnoucí důvěry trhu v brzkou normalizaci japonské měnové politiky. Očekává se revize makroekonomických výhledů, která přinese zvýšení odhadů inflace a naopak zhoršení výhledu hospodářského růstu. Technické indikátory naznačují po krátkodobé korekci další prostor pro posilování americké měny s potenciálním cílem až na hodnotě 160,44.   Měnová politika a nejistota kolem Japonské centrální banky Měnový pár USD/JPY (JPY=X) se v polovině týdne vyšplhal až na úroveň 159,36. Japonská měna tak tváří v tvář americkému protějšku ztrácela pevnou půdu pod nohama již druhý obchodní den v řadě. Tento vývoj na devizových trzích úzce souvisí s tím, jak institucionální i retailoví investoři aktuálně zaceňují budoucí kroky měnové politiky. Veškerá pozornost se nyní plně upírá k nadcházejícímu zasedání Japonské centrální banky (BoJ), které proběhne v průběhu příštího týdne. Podle dosavadních indicií a tržního konsenzu je vysoce pravděpodobné, že měnový regulátor ponechá klíčové úrokové sazby beze změny. Banka si chce strategicky ponechat prostor pro důkladnou analýzu toho, jaký reálný dopad bude mít přetrvávající konflikt na Blízkém východě na domácí i globální ekonomiku. Trhy proto začínají pracovat s předpokladem, že tolik očekávaný signál k návratu k normalizaci měnové politiky by mohl přijít nejdříve v červnu. Právě toto citelné oddálení zpřísňování měnových podmínek vytváří na japonský jen značný a vytrvalý prodejní tlak. Do složité rovnice navíc vstupuje očekávaná revize klíčových makroekonomických prognóz, která celkový obrázek ještě více komplikuje. Analytici předpokládají, že výhled pro spotřebitelskou inflaci bude revidován směrem nahoru, a to především v důsledku setrvale rostoucích cen energií na světových trzích. Na druhou stranu odhady hospodářského růstu pravděpodobně čeká nepříjemná revize směrem dolů. Tento nepříznivý vývoj je odborníky přičítán především rostoucím vnějším rizikům, která přímo ohrožují stabilitu a plynulost globálního obchodu. Zdroj: Shutterstock Globální vlivy a překvapivá odolnost japonského exportu Navzdory slábnoucí domácí měně a zhoršujícím se vyhlídkám pro celkový hospodářský růst přicházejí z Japonska i nezanedbatelná pozitivní makroekonomická data. Tím vůbec nejvýraznějším faktorem je v současnosti vynikající výkonnost domácího exportu. Japonský vývoz zaznamenal růst již sedmý měsíc v řadě. Tento vysoce stabilní výkon je dlouhodobě podporován především silnou a neochabující poptávkou ze strany Číny a dalších dynamicky se rozvíjejících států sdružených v uskupení ASEAN. Silný exportní sektor tak poskytuje japonské ekonomice tolik potřebnou oporu v době, kdy vnitřní spotřeba může čelit silným tlakům z důvodu rostoucích životních nákladů. Nicméně ani tato pozitivní data z reálné ekonomiky nedokážou plně kompenzovat spekulativní tlaky, kterým aktuálně čelí domácí měna. Další masivní zátěž pro japonský jen totiž představuje plošné posilování amerického dolaru na globálních trzích. Americká měna tradičně čerpá obrovskou sílu z aktuálního geopolitického napětí a zvýšené míry nejistoty na mezinárodní scéně. Konkrétním spouštěčem této poslední vlny posílení bylo zhroucení druhého kola americko-íránských vyjednávání. I přesto, že bylo formálně prodlouženo dojednané příměří, tento diplomatický neúspěch vyvolal na trzích značnou nervozitu. Z podobných geopolitických otřesů historicky těží právě dolar jakožto hlavní světový bezpečný přístav. Kombinace váhající Japonské centrální banky a fundamentálně silné americké měny tak vytváří nekompromisní prostředí, ve kterém má japonský jen jen velmi omezený manévrovací prostor pro případné zotavení. Zdroj: Shutterstock Technická analýza a výhled pro nadcházející seance Při detailním pohledu na technickou analýzu čtyřhodinového grafu (H4) je jasně patrné, že trh si v nedávné minulosti vytvořil velmi silné konsolidační pásmo koncentrované kolem hodnoty 159,02. Z této klíčové zóny následně pár dynamicky prorazil směrem vzhůru až k lokálnímu maximu na úrovni 159,62. V současné tržní situaci se jeví jako vysoce pravděpodobná mírná krátkodobá korekce zpět k hranici 159,02. Pokud se tato úroveň potvrdí jako spolehlivý support a přiláká nové kupce, otevírá se prostor pro další růst s ambiciózním cílem až na 160,44. V delším časovém horizontu by se však po dosažení těchto maxim mohl vyvinout souvislejší pohyb směrem dolů. Prvním významným cílem pro medvědí obchodníky by byla hodnota 157,70, přičemž potenciální extenze tohoto poklesu by mohla v extrémním případě dosáhnout až k psychologické hranici 156,00. Tento primárně býčí scénář pro nejbližší období je technicky silně podpořen indikátorem MACD. Jeho signální linie se bezpečně nachází nad nulovou úrovní a směřuje strmě vzhůru, což zcela jasně odráží silný vnitřní potenciál pro pokračování nastoleného růstového trendu. Na kratším, hodinovém grafu (H1) trh aktuálně formuje přesnou strukturu klesající vlny směrem k úrovni 159,00. Jakmile bude tento technický pohyb dokončen a trh najde své dno, je možný opětovný razantní odraz a postup k již zmíněným 160,44. Krátkodobý potenciál pro probíhající pokles potvrzuje také Stochastický oscilátor. Jeho signální linie se přesvědčivě prolomila pod neutrální hranici 50 a pevně směřuje k úrovni 20, což signalizuje, že trh má ještě určitý prostor pro dokončení zmíněné korekce. Skutečný směr vývoje páru v širším kontextu však bude definitivně záviset až na konkrétních signálech z příštího zasedání centrální banky.