Americké akcie během pondělní seance ztratily své mírné zisky poté, co Donald Trump uvedl, že Írán „může být zlikvidován“ už v úterý večer. Klíčové body Trhy reagují na eskalaci konfliktu a výroky Trumpa Írán odmítl příměří, nejistota výrazně roste Ropa zůstává nad 100 dolary, tlak na inflaci sílí Geopolitika aktuálně převažuje nad ekonomickými fundamenty Trhy tak okamžitě reagovaly na eskalaci rétoriky, která znovu zvýšila geopolitické napětí a nejistotu investorů. Krátce po těchto komentářích se hlavní indexy dostaly na denní minima. Index S&P 500 se pohyboval kolem 6 583 bodů, technologický Nasdaq Composite zůstal prakticky beze změny a Dow Jones Industrial Average rovněž stagnoval. Vývoj ukazuje, jak rychle se může sentiment obrátit v reakci na geopolitické zprávy. Trhy po silném týdnu narážejí na realitu Wall Street přitom vstupovala do týdne s relativně pozitivní náladou. Předchozí týden byl jedním z nejlepších od listopadu, když všechny hlavní indexy zaznamenaly výrazné zisky. Růst byl tažen především optimismem kolem možného uklidnění situace na Blízkém východě. Tento optimismus se ale rychle ukázal jako křehký. Jakmile se objevily signály, že konflikt může pokračovat nebo dokonce eskalovat, trhy okamžitě reagovaly. Zdroj: Shutterstock Důležitým faktorem byla i nízká likvidita na začátku týdne. Evropské trhy byly kvůli Velikonočnímu pondělí uzavřeny a obchodování v Asii bylo utlumené. V takovém prostředí mají jednotlivé zprávy ještě silnější dopad. Příměří odmítnuto, nejistota roste Klíčovým tématem dne byl návrh příměří mezi Spojenými státy a Íránem. Obě strany obdržely rámcový plán, který počítal s okamžitým zastavením bojů a následnými jednáními o širší dohodě. Írán však tento návrh odmítl a místo toho požaduje trvalé ukončení konfliktu. Podle dostupných informací obsahuje jeho odpověď deset bodů, včetně podmínek pro bezpečný průchod strategickým průlivem Hormuz a zrušení sankcí. Tento vývoj zásadně snižuje pravděpodobnost rychlého řešení. Trhy tak musí počítat s tím, že konflikt bude pokračovat, což zvyšuje volatilitu napříč třídami aktiv. Cena ropy zůstává vysoko, inflace udržuje trhy pod tlakem Geopolitické napětí se výrazně promítá do cen ropy. Kontrakt na Brent se pohyboval kolem 109,63 dolaru za barel, přičemž během dne krátce překonal hranici 110 dolarů. Americká ropa WTI vzrostla na přibližně 112,60 dolaru. Od začátku konfliktu na konci února zůstávají ceny výrazně nad předválečnými úrovněmi. Klíčovým faktorem je uzavření průlivu Hormuz, kterým prochází zhruba pětina světových dodávek ropy a plynu. Zdroj: Shutterstock Tento vývoj má přímý dopad na globální ekonomiku. Vyšší ceny energií zvyšují inflační tlaky a mohou zpomalit ekonomický růst. Zároveň vedou k růstu výnosů vládních dluhopisů, protože investoři očekávají, že centrální banky budou muset reagovat přísnější měnovou politikou. Konflikt eskaluje i nadále Navzdory diplomatickým snahám pokračují boje přímo v regionu. Izrael oznámil útok na petrochemický komplex South Pars v Íránu, zatímco předchozí nálety v Teheránu vedly k zabití vysoce postaveného představitele Revolučních gard. Tyto události potvrzují, že konflikt zůstává aktivní a jeho další vývoj je obtížně předvídatelný. Právě tato nejistota je hlavním důvodem zvýšené volatility na trzích. Makrodata ustupují geopolitice, ale zůstávají důležitá Vedle geopolitiky investoři sledují i ekonomická data. Nejnovější zpráva o zaměstnanosti v USA ukázala, že v březnu vzniklo 178 tisíc pracovních míst, což výrazně překonalo očekávání trhu. Současně ale došlo k výrazným revizím předchozích měsíců, což poukazuje na nestabilitu dat z trhu práce. Tento faktor zvyšuje nejistotu ohledně dalšího vývoje ekonomiky. Pozornost se nyní přesouvá k inflaci, především k pátečnímu reportu indexu spotřebitelských cen (CPI). Ten bude klíčový, protože poprvé zohlední dopady růstu cen ropy v důsledku konfliktu. Pro Federal Reserve to znamená, že může mít více prostoru vyčkávat s dalšími kroky, dokud nebude jasné, jak se inflace vyvíjí. Zároveň ale roste riziko, že vyšší ceny energií zkomplikují snahu o její zpomalení. Trhy jsou stále více a více řízené geopolitikou Aktuální situace ukazuje, že trhy jsou momentálně řízeny především geopolitickými faktory. Fundamentální data, jako jsou výsledky firem nebo makroekonomické ukazatele, ustupují do pozadí. Krátkodobý vývoj tak bude záviset především na tom, zda dojde k deeskalaci konfliktu, nebo naopak k jeho dalšímu vyhrocení. Investoři se musí připravit na pokračující volatilitu a rychlé změny sentimentu.