Akcie zasáhl růst výnosů dluhopisů a dražší ropa. Klíčové body Wall Street výrazně oslabila po růstu výnosů dluhopisů Summit USA a Číny nepřinesl zásadní průlom Cena ropy Brent překročila 109 dolarů za barel Investoři začínají znovu počítat s růstem sazeb Americké akciové trhy uzavřely páteční obchodování výrazně v červených číslech. Investoři reagovali na prudký globální výprodej dluhopisů, pokračující růst cen ropy a zklamání z výsledků návštěvy prezidenta Donalda Trumpa v Číně. Index S&P 500 odepsal 1,3 % a uzavřel na hodnotě 7 407 bodů. Technologický Nasdaq ztratil 1,5 % a Dow Jones Industrial Average oslabil o 1,1 %. Navzdory pátečnímu výprodeji ale hlavní americké indexy zakončily celý týden relativně stabilně. S&P 500 si připsal přibližně 0,1 %, zatímco Nasdaq a Dow Jones mírně klesly. Páteční korekce přišla po velmi silném období pro americké akcie. S&P 500 i Nasdaq v posledních týdnech opakovaně uzavíraly na rekordních maximech a část investorů začala vybírat zisky. Hlavním spouštěčem výprodejů byl prudký růst výnosů státních dluhopisů. Výnos desetiletého amerického dluhopisu se přiblížil hranici 4,6 %, což je úroveň, která v minulosti opakovaně vytvářela tlak na akciové trhy. Současně pokračoval růst cen ropy. Trhy stále více řeší inflační dopady konfliktu na Blízkém východě a obávají se, že centrální banky budou nuceny ponechat úrokové sazby déle na vyšších úrovních. Právě kombinace vyšších výnosů a dražších energií bývá pro akciové trhy problematická, protože zvyšuje tlak na valuace a současně zhoršuje inflační výhled. Jednání USA a Číny investory výrazně nenadchlo Dalším negativním faktorem bylo zklamání z výsledků summitu mezi Spojenými státy a Čínou. Donald Trump během pátku ukončil návštěvu Pekingu, kde jednal s čínským prezidentem Xi Jinping. Přestože obě strany absolvovaly další kolo rozhovorů a čínská média informovala také o soukromém setkání obou lídrů, konkrétní výsledky jednání zůstaly velmi nejasné. Trump sice uvedl, že Čína souhlasila s nákupem americké ropy, letadel společnosti Boeing (BA) nebo zemědělských produktů, detailnější informace ale zveřejněny nebyly. Velkou pozornost trhu přitahovala také otázka technologických restrikcí a exportu AI čipů do Číny. Pozitivní sentiment krátce podpořila zpráva, že NVIDIA (NVDA) získala povolení prodávat svůj druhý nejvýkonnější AI čip deseti čínským firmám. Právě tato zpráva pomohla během předchozího dne akciím Nvidie vystoupat na nové rekordy a podpořila širší technologický sektor. Následně ale převážil názor, že summit nepřinesl zásadní průlom v klíčových tématech důležitých pro investory. Trhy navíc začaly řešit možnost, že se Trump po návratu z Číny opět výrazněji zaměří na konflikt s Íránem. Zdroj: Shutterstock Americký prezident během návštěvy znovu zpřísnil rétoriku vůči Teheránu a uvedl, že „nebude mnohem trpělivější“. Současně pohrozil dalšími vojenskými údery. Situace kolem Íránu zůstává pro finanční trhy mimořádně důležitá, protože Hormuzský průliv zůstává uzavřený a konflikt nadále výrazně omezuje globální dodávky ropy. Globální dluhopisový trh zažil masivní výprodej Největší pozornost investorů ale v pátek směřovala na dluhopisové trhy. Výnosy prudce rostly napříč hlavními ekonomikami a některé trhy se dostaly na úrovně neviděné mnoho let. Výnos britského třicetiletého dluhopisu vystoupal nejvýše od roku 1998. Japonský třicetiletý státní dluhopis dosáhl historického maxima. Ve Spojených státech výnos desetiletého státního dluhopisu vzrostl na 4,601 %, nejvýše za téměř rok. Výnos třicetiletého dluhopisu překonal hranici pěti procent a dostal se nejvýše od roku 2007. Za růstem výnosů stojí především obavy z dalšího růstu inflace. Velkou roli hraje prudké zdražení ropy, které souvisí s pokračujícím konfliktem na Blízkém východě. Cena ropy Brent během pátečního obchodování vzrostla o 3,6 % na přibližně 109,5 dolaru za barel. Trhy se obávají, že dlouhodobě vyšší ceny energií se výrazně promítnou do inflace. Ekonomická data ze Spojených států zároveň ukázala, že vyšší ceny energií již začínají ovlivňovat inflační ukazatele. Dubnové údaje CPI a PPI naznačily silnější cenové tlaky, což dále zvýšilo očekávání, že centrální banky budou nuceny reagovat přísnější měnovou politikou. Investoři nyní stále více počítají s možností dalších růstů sazeb. Rostou také očekávání, že americký Fed může ponechat sazby vysoko výrazně déle, než trh původně očekával. Vyšší sazby současně podporují americký dolar, který během pátečního dne posiloval. Technologické firmy reagovaly rozdílně Vedle makroekonomických témat investoři sledovali také výsledky jednotlivých společností. Akcie Cerebras (CBRS) po velmi silném debutu na burze prudce oslabily a zakončily den ztrátou přes deset procent. Trh tak částečně korigoval předchozí extrémní růst spojený s vysokým optimismem kolem AI sektoru. Zdroj: Getty Images Výrobce zařízení pro polovodičový průmysl Applied Materials (AMAT) ztratil necelé jedno procento, přestože firma překonala očekávání trhu na úrovni tržeb a zveřejnila silný výhled. Naopak akcie společnosti Figma (FIG) výrazně posílily o více než 13 %. Firma překvapila silným výhledem tržeb díky rostoucí poptávce po AI nástrojích pro design a tvorbu digitálních produktů. Páteční obchodování tak ukázalo, že finanční trhy zůstávají mimořádně citlivé na kombinaci geopolitiky, inflace, výnosů dluhopisů a měnové politiky. Právě tyto faktory budou pravděpodobně určovat náladu investorů i v dalších týdnech.