Zisk na akcii dosáhl 2,10 dolaru při tržbách 6,1 miliardy, čímž těžař pohodlně překonal odhady Wall Street. Produkci dočasně zasáhlo dubnové zemětřesení v Austrálii, celoroční výhled 5,3 milionu uncí však zůstává platný. Společnost vygenerovala rekordní volný hotovostní tok 2,2 miliardy dolaru a masivně odkupuje vlastní akcie.   Finanční výsledky a paradoxní reakce trhu Americká těžební společnost Newmont (NEM) zveřejnila hospodářské výsledky za druhé čtvrtletí, které v mnoha ohledech předčily očekávání analytiků. Navzdory mírně slabším cenám drahých kovů v porovnání s předchozím kvartálem a nečekaným přírodním katastrofám dokázal management udržet přísnou kontrolu nad náklady. Čistý zisk na akcii se vyšplhal na úroveň 2,10 dolaru, čímž těžařský gigant pohodlně překonal konsenzus analytiků na Wall Street, kteří počítali s hodnotou 1,99 dolaru. Tržby společnosti dosáhly úctyhodných 6,1 miliardy dolarů. Přestože tato částka představuje masivní meziroční nárůst oproti 5,3 miliardám dolarů z loňského roku, mírně zaostala za tržním očekáváním nastaveným na 6,4 miliardy. Historické srovnání je však pro firmu mimořádně lichotivé, jelikož před rokem reportovala zisk na akcii ve výši pouhých 1,25 dolaru. Pro většinu institucionálních investorů je přitom čistý zisk a schopnost generovat hotovost mnohem důležitějším ukazatelem než samotný objem tržeb. Reakce akciového trhu však byla poněkud paradoxní. Akcie v předburzovním obchodování mírně oslabily o 0,6 procenta na hodnotu 94,20 dolaru. Tento drobný pokles lze pravděpodobně přičíst vybírání zisků ze strany investorů, kteří reagovali na mírné podstřelení odhadů v oblasti celkových prodejů. Je však nutné zasadit tento pohyb do širšího kontextu. Během uplynulých dvanácti měsíců akcie společnosti posílily o téměř šedesát procent, k čemuž výrazně přispěl globální růst cen drahých kovů. I přes drobnou korekci zůstává tržní sentiment vůči největšímu světovému producentovi zlata silně pozitivní. Silná rozvaha a schopnost překonávat ziskové odhady i v náročném provozním prostředí ukazují na vysokou odolnost celého byznys modelu. Z dlouhodobého hlediska trhy oceňují především stabilitu marží a štědrou návratnost kapitálu akcionářům. Provozní výzvy, zemětřesení a kontrola nákladů Makroekonomické prostředí zůstává pro těžaře mimořádně příznivé. Spotová cena za zlato (GC=F) zakončila druhé čtvrtletí nad hranicí 4 000 dolarů za unci, což představuje razantní nárůst oproti zhruba 3 300 dolarům ve stejném období loňského roku. Průměrná realizovaná cena zlata společnosti v tomto kvartálu činila 4 414 dolarů za unci. To je sice výrazné meziroční zlepšení, nicméně ve srovnání s prvním čtvrtletím, kdy cena atakovala 4 900 dolarů, jde o mírný pokles. Celková produkce zaznamenala určitý útlum. Společnost vyprodukovala 1,29 milionu uncí, což představuje pokles jak oproti 1,3 milionu uncí v prvním čtvrtletí, tak zejména ve srovnání s 1,48 milionu uncí před rokem. Za tímto výpadkem stojí především dubnové zemětřesení v Austrálii, které dočasně paralyzovalo provoz v klíčovém dole Cadia. Management však potvrdil, že těžba již byla plně obnovena a provoz se vrátil k normálu. Důležitou zprávou pro trhy je ujištění vedení, že navzdory těmto komplikacím zůstává společnost na dobré cestě ke splnění svého celoročního cíle. Ten je stanoven na ambiciózních 5,3 milionu vyprodukovaných uncí. Pokles objemu těžby se logicky promítl do mírného nárůstu produkčních nákladů na unci, a to jak v mezikvartálním, tak v meziročním srovnání. Nejednalo se však o selhání managementu, nýbrž o čistě matematický důsledek rozpočítání fixních nákladů na menší objem vytěženého kovu. Skutečným triumfem je však udržení takzvaných celkových udržovacích nákladů (AISC). Tento klíčový oborový ukazatel dosáhl hodnoty 1 621 dolarů na unci, čímž se bezpečně vešel pod celoroční výhled společnosti stanovený na 1 680 dolarů. V době přetrvávajících globálních inflačních tlaků je schopnost stlačit náklady pod vlastní prognózy jasným signálem excelentního provozního řízení. Rekordní hotovost a strategická vize nové ředitelky Finanční síla korporace se naplno projevila ve schopnosti generovat hotovost. Výkonná ředitelka Natascha Viljoen v tiskové zprávě zdůraznila, že firma dodala další čtvrtletí silné provozní i finanční výkonnosti. Výsledkem je vygenerování rekordního volného hotovostního toku ve výši 2,2 miliardy dolarů za jediné čtvrtletí. Tato masivní likvidita poskytuje vedení obrovský manévrovací prostor pro další rozvoj i odměňování investorů. Díky silné rozvaze a konzistentnímu rámci pro alokaci kapitálu mohla společnost vrátit akcionářům úctyhodných 1,9 miliardy dolarů. Tato částka byla distribuována prostřednictvím pravidelných čtvrtletních dividend a probíhajícího programu zpětného odkupu akcií. V posledních čtvrtletích firma stáhla z trhu vlastní akcie v hodnotě přesahující 4 miliardy dolarů. Jen od začátku roku 2024 se celkový počet akcií snížil o více než 100 milionů, přičemž na konci prvního kvartálu jich v oběhu zbývalo zhruba 1,1 miliardy. Za těmito strategickými kroky stojí právě Natascha Viljoen, která převzala kormidlo na začátku letošního roku. Před svým příchodem v roce 2023 úspěšně vedla společnost Anglo American Platinum. Nyní před ní stojí monumentální úkol: musí neustále zvyšovat provozní efektivitu a zároveň úspěšně dokončit složitou integraci obřích akvizic. Jde především o pohlcení společnosti Newcrest Mining z roku 2023 a dřívější fúzi s gigantem Goldcorp z roku 2019. Vyšší očekávaná produkce ve druhé polovině roku, podpořená solidní kontrolou nákladů, by měla investorům dodat potřebnou důvěru. Vše nasvědčuje tomu, že nová ředitelka je na nejlepší cestě ke splnění svých strategických cílů. Pokud se podaří udržet nastavené tempo integrace a optimalizace nákladů, má těžařský gigant nakročeno k dalšímu upevnění své dominantní pozice na globálním trhu s drahými kovy.