Interní čipová divize Amazonu generuje roční tržby přesahující 20 miliard dolarů a vykazuje trojciferné tempo růstu. Společnost eviduje budoucí závazky v hodnotě 225 miliard dolarů na využití svých specializovaných AI akcelerátorů Trainium. Cloudová platforma AWS zažívá nejrychlejší expanzi za posledních patnáct čtvrtletí, a to i přes masivní kapitálové výdaje.   Skrytý klenot uvnitř cloudového impéria Generální ředitel společnosti Amazon.com Inc. (AMZN) Andy Jassy letos na jaře poodhalil fascinující čísla týkající se jedné z nejméně diskutovaných divizí tohoto technologického giganta. Během dubnového konferenčního hovoru k hospodářským výsledkům za první čtvrtletí prohlásil, že pokud by interní čipová divize fungovala jako samostatná firma prodávající své produkty externím zájemcům na volném trhu, její roční tržby by se pohybovaly kolem ohromujících 50 miliard dolarů. Tento technologický byznys však není žádným drobným experimentem ani ve své současné podobě. Vývoj vlastních čipů, který zahrnuje vysoce efektivní procesory Graviton, specializované akcelerátory umělé inteligence Trainium a inovativní síťové čipy Nitro, je plně integrován do masivní infrastruktury Amazon Web Services (AWS). Aktuálně tato jednotka generuje roční tržby přesahující 20 miliard dolarů, přičemž se může pochlubit trojciferným meziročním tempem růstu. Čísla jasně naznačují, že vedení podniku buduje něco mnohem většího než jen obyčejný interní projekt zaměřený na snižování provozních nákladů. Jen během prvního čtvrtletí vzrostl čipový byznys mezikvartálně o téměř 40 procent. Podle Jassyho slov se tato specializovaná operace s vlastním křemíkem vypracovala na jeden ze tří největších byznysů s čipy pro datová centra na celém světě. Vlastní hardware totiž umožňuje cloudovým divizím maximalizovat propustnost dat a radikálně omezit energetickou náročnost. Miliardové kontrakty a boj o výpočetní výkon Zákazníci se v současnosti doslova staví do fronty, aby si zajistili potřebný výpočetní výkon pro své modely. Jassy investorům prozradil, že společnost nyní eviduje závazky v celkové hodnotě více než 225 miliard dolarů, které se týkají výhradně budoucího využití akcelerátorů Trainium. Tento astronomický údaj navíc podtrhují jména mimořádně významných klientů z prudce rostoucího oboru generativní umělé inteligence. Zpráva za první čtvrtletí odhalila například strategickou dohodu se společností OpenAI, která se zavázala od roku 2027 odebírat kapacitu čipů Trainium odpovídající přibližně dvěma gigawattům elektrické energie. Měřit cloudové kontrakty v gigawattech jasně ukazuje na obrovskou energetickou náročnost moderních datových center. Ještě masivnější je partnerství se startupem Anthropic, jenž si zajistil přístup k současným i budoucím generacím těchto čipů s celkovým odběrem až pěti gigawattů. Komerční úspěch se však zdaleka netýká pouze AI akcelerátorů. Společnost Uber Technologies (UBER) masivně využívá procesory Graviton pro efektivní a rychlé propojování cestujících s řidiči po celém světě. Stejně tak technologický gigant Meta Platforms (META) nedávno podepsal smlouvu na nasazení desítek milionů jader Graviton pro své rozsáhlé globální operace. Poptávka na trhu v současnosti výrazně převyšuje dostupné výrobní kapacity. Podle vedení nabízí čip Trainium2 zhruba o 30 % lepší poměr ceny a výkonu než srovnatelné grafické procesory, a jeho kapacita je již z velké části zcela vyprodána. Generace Trainium3, jejíž první dodávky začaly počátkem roku 2026, hlásí téměř plnou obsazenost. Dokonce i velká část kapacity připravovaných čipů Trainium4, které budou široce dostupné až za více než rok, je již nyní pevně rezervována. Konkurence pro Nvidii a rizika masivních investic Přes tyto ohromující úspěchy a miliardové kontrakty zůstává společnost Nvidia (NVDA) na trhu s AI čipy nesporným hegemonem. Její grafické procesory nadále dominují většině světových datových center a sám Amazon zůstává jejím obřím a klíčovým zákazníkem. Ve stejné zprávě, která vyzdvihovala úspěchy vlastního hardwaru, firma oznámila plány na nasazení více než milionu grafických procesorů Nvidia od počátku roku 2026. Hlavním prodejním argumentem čipů Trainium je bezkonkurenční nákladová efektivita na jednotku výpočetního výkonu. Tyto čipy jsou navíc dostupné výhradně prostřednictvím cloudové platformy AWS, což vytváří silný a uzavřený ekosystém. Zmiňovaná hodnota 50 miliard dolarů je tedy čistě hypotetická, protože firma svůj hardware na volném trhu neprodává a přesné ziskové marže této hardwarové divize investorům samostatně nezveřejňuje. Celý tento čipový boom se odehrává uvnitř cloudového byznysu, který po období mírného zpomalení opět nabírá na obrátkách. Tržby AWS vzrostly za celý rok 2025 o 20 %, ve čtvrtém kvartálu zrychlily na 24 % a v prvním čtvrtletí roku 2026 dosáhly růstu 28 % s celkovým objemem 37,6 miliardy dolarů. Jde o vůbec nejrychlejší expanzi tohoto segmentu za posledních patnáct čtvrtletí. Provozní zisk AWS v prvním kvartálu navíc vyskočil na 14,2 miliardy dolarů z loňských 11,5 miliardy. Tento agresivní růst je ovšem vykoupen astronomickými náklady. Očekává se, že kapitálové výdaje napříč celou korporací dosáhnou v roce 2026 zhruba 200 miliard dolarů. Volné peněžní toky za posledních dvanáct měsíců se kvůli těmto masivním investicím do infrastruktury pro umělou inteligenci propadly na 1,2 miliardy dolarů z předchozích 25,9 miliardy. Právě tyto gigantické výdaje představují pro investory to největší riziko. Pokud by poptávka po AI ochladla dříve, než se investice zaplatí, mohlo by to tvrdě zasáhnout celkovou ziskovost i tržní hodnotu akcií. Při ceně kolem 255 dolarů za akcii se titul obchoduje na zhruba třicetinásobku zisků. Tento poměr je však vylepšen nezdaněným ziskem 16,8 miliardy dolarů z investice do společnosti Anthropic, který byl zaúčtován v prvním čtvrtletí. Bez tohoto jednorázového vlivu by bylo ohodnocení o něco vyšší. Akcie letos posílily o zhruba 10 %, což je v kontextu zrychlujícího růstu AWS poměrně střízlivý výsledek. V konečném důsledku vlastní čipy nemusí Nvidii porazit, aby akcionáři slavili úspěch. Byznys s tržbami 20 miliard, trojciferným růstem a závazky za 225 miliard dolarů je dostatečně pádným argumentem pro nákup akcií.