Analytici z banky UBS identifikovali atraktivní technologické tituly, které po nedávném prudkém výprodeji vykazují silný potenciál růstu na základě revize peněžních toků. Micron Technology i přes 30% propad akcií masivně investuje do nových technologií a uzavírá strategická partnerství v automobilovém průmyslu. Broadcom a AMD nadále těží z enormní poptávky po AI akcelerátorech, přičemž obě firmy hlásí razantní meziroční nárůsty tržeb ve svých klíčových segmentech.   Hledání hodnoty v technologické bouři Nedávné prudké oslabení na trhu s polovodičovými tituly mohlo podle předních analytiků vytvořit mimořádně atraktivní příležitosti pro ty investory, kteří jsou ochotni pohlédnout za oponu krátkodobé tržní nervozity. Zvýšená volatilita a náhlé výprodeje často zastíní fundamentální sílu jednotlivých společností, což otevírá prostor pro strategické nákupy. Institucionální hráči totiž podobné korekce nevnímají jako systémové selhání, ale spíše jako ozdravný proces, který z trhu vyplaví slabší kapitál a umožní návrat při mnohem příznivějších valuacích. Celý komplex spojený s umělou inteligencí prošel od 22. června podle expertů ze švýcarské banky UBS velmi ostrou cenovou korekcí. Tento moment znamenal začátek poměrně razantního obratu napříč vybranými částmi technologického sektoru, kdy mnoho do té doby favorizovaných titulů ztratilo podstatnou část svých předchozích zisků. Prozíraví investoři však v tomto pohybu vidí šanci na levnější vstup do sekulárního růstového trendu. Banka se proto rozhodla detailně analyzovat technologické akcie, které od konce června zaznamenaly výrazný cenový propad, ale zároveň nadále vykazují nezpochybnitelně se zlepšující fundamentální ukazatele. K této hloubkové analýze využila svůj proprietární model známý jako HOLT framework, který investorům poskytuje sofistikovaný pohled na skutečnou ekonomickou výkonnost firem. Tyto pečlivě vybrané společnosti sice ustoupily ze svých nedávných historických maxim, nicméně interní modely banky u nich ukazují velmi pozitivní revize návratnosti peněžních toků. Analytici na základě tohoto valuačního modelu spatřují u vybraných firem nezanedbatelný potenciál k růstu, což pro trh představuje jasný a silný signál k nákupu. Micron a Broadcom těží z neutuchající poptávky Mezi nejvíce zasažené tituly v rámci nedávného výprodeje patří známý výrobce čipů Micron Technology (MU) . Jeho akcie se do pátečního závěru obchodování propadly o zhruba 30 % ve srovnání s úrovněmi z 22. června. Přestože se jedná o jeden z nejtvrdších propadů v celém technologickém sektoru, analytici z UBS vnímají tuto hlubokou korekci jako zcela unikátní nákupní příležitost. Růst tržeb této společnosti totiž suverénně překonal i ta nejoptimističtější očekávání tržních analytiků. Ve třetím fiskálním čtvrtletí, které skončilo 28. května, dosáhly tržby neuvěřitelných 41,46 miliardy dolarů. Tento výsledek představuje naprosto gigantický skok oproti 9,3 miliardy dolarů, jež firma reportovala ve stejném období předchozího roku, a ukazuje na enormní sílu současného cyklu. Generální ředitel a prezident společnosti Sanjay Mehrotra v červnu zdůraznil, že firma v současnosti investuje na naprosto rekordních úrovních. Tyto masivní kapitálové výdaje směřují primárně do vývoje nových technologií, produktových inovací a posílení dodavatelských řetězců, aby firma dokázala bezpečně uspokojit raketově rostoucí poptávku ze strany svých klíčových zákazníků. Firma navíc neustále uzavírá nové dlouhodobé kontrakty, a to zejména v lukrativním a rychle rostoucím segmentu umělé inteligence pro automobilový průmysl. Začátkem tohoto měsíce se výrobce pamětí dohodl na podpoře vozidel nové generace, která vyvíjí automobilka Ford (F) . Tento strategický krok je klíčovou součástí širší vize, jejímž cílem je zajistit stabilní a dlouhodobou poptávku po paměťových produktech a úložištích. Výrazně lépe než mnoho jejích konkurentů v polovodičovém sektoru si podle dat UBS vede společnost Broadcom (AVGO) . Její akcie během nedávného tržního resetu odepsaly do pátku pouze zhruba 5 %, přičemž se bezpečně drží 25 % pod svým dvaapadesátitýdenním maximem. Valuační model banky jasně ukazuje, že tento titul nadále vykazuje rostoucí návratnost peněžních toků a solidní potenciál k dalšímu růstu. Tržby této firmy ve druhém čtvrtletí končícím 3. května vzrostly meziročně o 48 % na 2,19 miliardy dolarů. Ještě impozantnější je však pohled na příjmy z AI polovodičů, které meziročně doslova vystřelily o 143 % na 10,8 miliardy dolarů. Tento raketový vývoj je nekompromisně tažen především enormní poptávkou po vlastních AI akcelerátorech a specializovaných síťových řešeních pro umělou inteligenci. Prezident a generální ředitel Hock Tan v tiskové zprávě s jistotou potvrdil, že silné momentum na trhu nadále pokračuje. Ve třetím čtvrtletí vedení podniku očekává, že příjmy z polovodičů pro AI vzrostou meziročně o více než 200 % a s přehledem dosáhnou hranice 16 miliard dolarů. Již začátkem tohoto roku firma navíc významně rozšířila své dlouholeté partnerství se společností Meta Platforms (META) . Cílem této strategické spolupráce je vývoj dalších generací specializovaných čipů pro AI akcelerátory, které budou tvořit nezbytnou páteř neustále se rozšiřující infrastruktury této globální sociální sítě. Datová centra táhnou růst gigantu AMD Stranou nedávných tržních turbulencí nezůstal ani čipový gigant Advanced Micro Devices (AMD) , jehož akcie do konce minulého týdne odepsaly od 22. června zhruba 10 %. Analytický tým UBS si však u tohoto titulu udržuje vysoce optimistický pohled a pevně věří, že fundamentální návratnost peněžních toků tohoto podniku se bude i nadále dynamicky zlepšovat. Květnová zpráva o hospodářských výsledcích za první čtvrtletí přesvědčivě ukázala, že tržby v klíčovém segmentu datových center dosáhly úctyhodných 5,8 miliardy dolarů. To pro firmu představuje masivní meziroční nárůst o 57 %. Hlavním motorem tohoto růstu byla neutuchající poptávka po mimořádně výkonných procesorech EPYC a postupné zrychlování dodávek grafických procesorů Instinct, které jsou plně optimalizované pro náročné výpočty umělé inteligence. Generální ředitelka Lisa Su tehdy sebevědomě uvedla, že společnost očekává velmi smysluplné zrychlení růstu v serverové oblasti. Firma totiž v současnosti naprosto intenzivně pracuje na masivním škálování svých dodavatelských kapacit, aby dokázala plně uspokojit enormní hlad trhu po výpočetním výkonu. Podle jejích slov na trhu neustále sílí zájem zákazníků o průlomové produkty řady MI450 a systém Helios. Prognózy předních klientů dokonce výrazně překonávají původní interní očekávání firmy. Neustále rostoucí zásobník rozsáhlých implementací tak vedení podniku poskytuje stále jasnější a stabilnější výhled na budoucí trajektorii růstu. Helios představuje vůbec první AI systém této společnosti na úrovni celých racků a trh netrpělivě očekává, že jeho první dodávky začnou ještě v průběhu letošního roku. Tento krok firmu staví do mimořádně silné pozice v rámci probíhajícího budování globální datové infrastruktury. Zásadní průlom a obrovské potvrzení kvality přišlo v pondělí, kdy technologický gigant Microsoft (MSFT) oficiálně oznámil své strategické plány na nasazení těchto racků ve svých obřích datových centrech Azure. Tyto špičkové systémy budou primárně využívány pro komplexní inferenční zátěže, které zahrnují práci s nejpokročilejšími jazykovými modely, sofistikovanými službami umělé inteligence v rámci cloudu Azure a nespočtem dalších zákaznických aplikací. Pro čipovou firmu to znamená naprosto stěžejní validaci jejích technologií ze strany jednoho z nejvlivnějších hráčů na globálním trhu.