„Rok zlomu“: Generální ředitelé nejvýznamnějších bank se vyjadřují k výhledu inflace

Investoři jsou opatrně optimističtí na základě nedávné záplavy slibných údajů z hlavních ekonomik, přičemž inflační tisky naznačují, že růst spotřebitelských cen se možná vrací zpět na zem.

Centrální banky po celém světě agresivně zpřísňují měnovou politiku, aby se inflace vrátila k jejich příslušným cílům. Naděje, že by tvůrci měnové politiky mohli být schopni ukončit cyklus zvyšování úrokových sazeb a omezit tak potenciální škody na globální ekonomice, by nabídla povzbuzení akciovým trhům, které v roce 2022 dostaly zabrat.

V rozhovoru pro CNBC na okraj WEF Hamers naznačil, že by trhy měly počkat na další kola klíčových údajů, než určí, že se klesající inflace stala trendem.

„Víme, že ceny energií, další ceny mají obrovský vliv na některé z těchto údajů, které také přicházejí, ať už z hlediska psychologické stránky výdajů, nebo také reálných cen, takže než se to překlopí do trendu, myslím, že musíme být opatrní,“ řekl Hamers.

„Domníváme se, že inflace je určitě na cestě zpět, a to jak v USA, tak v Evropě, kde se skutečně domníváme, že zde v Evropě dojde ke korytu dříve než v USA. Z tohoto pohledu se také domníváme, že během roku uvidíme více bodů, kdy si myslíme, že to bude rok inflexe.“

„Inflace ještě neskončila“
Zatímco celková inflace se snížila z velké části v důsledku poklesu cen energií a potravin, centrální banky se také nadále laserově zaměřují na trhy práce a hledají známky zakořenění a tlaku na růst mezd.

Počet zaměstnanců mimo zemědělský sektor v USA se v prosinci zvýšil o 223 000, zatímco míra nezaměstnanosti klesla na 3,5 % a průměrný hodinový výdělek se oproti předchozímu roku zvýšil o 4,6 %.

Britský trh práce se také ukázal jako odolný a na pozadí dvouciferné inflace, lepších než očekávaných ekonomických údajů a celostátních stávek údaje naznačují, že mzdové tlaky mohou být trvalé.

Průměrná celková mzda (včetně prémií) a průměrná běžná mzda (bez prémií) vzrostly o 6,4 %, tedy z 6,2 %, resp. 6,1 %. Ačkoli jsou tyto údaje výrazně nad úrovní, kde by se měl růst mezd podle Bank of England ustálit, po očištění o inflaci stále připomínají pokles. V reálném vyjádření se celkové i běžné mzdy snížily o 2,6 %.

Přestože tyto tlaky v posledních údajích vykazují známky zpomalení, pokračování odolnosti trhu práce by zvýšilo tlak na americký Federální rezervní systém a Bank of England, aby pokračovaly ve zvyšování úrokových sazeb a zabránily tak strukturální inflaci.

Generální ředitel Standard Chartered Bill Winters v úterý v Davosu pro CNBC uvedl, že je opatrný se závěry, že inflace je za zenitem, zejména při pohledu na globální situaci.

„Inflace není u konce. Měli jsme velký nárůst cen energií a nyní máme částečně dekompresi cen energií, ale v základu je trh práce ve Spojených státech stále dost silný, po celém světě je nedostatek pracovních sil,“ řekl Winters.

„Mzdová inflace, i když se možná trochu zmírňuje, je podle mého názoru svým způsobem strukturální, takže si nemyslím, že by Fed úplně skončil. Myslím, že jim zbývá ještě několik zvýšení, ale budou bedlivě sledovat dopad svých kroků na ekonomiku.“

Winters poznamenal, že rozvahy podniků a spotřebitelů v USA jsou stále v dobré kondici, což znamená, že ekonomika může absorbovat vyšší sazby snadněji než v předchozích cyklech zvyšování sazeb, a naznačuje, že Fed „má před sebou ještě kus cesty“.

Poukázal také na nedávné „výrazné překonání růstu na rozvíjejících se trzích“, které by se mohlo dále prohloubit s tím, jak Čína znovu otevře svou ekonomiku a vrátí se poptávka.

„To vše bude dobrým oživením pro dobu, kdy Evropa a USA zpomalí. Když se z velkých rozvinutých ekonomik přesuneme do zbytku světa, dynamika růstu je docela dobrá,“ řekl Winters.

„To by mělo být dobré pro ekonomickou aktivitu, ale myslím, že to bude znamenat, že inflační tlaky tu budou ještě chvíli, takže bych se příliš netěšil na konec cyklu zvyšování sazeb Fedu.“