Co by investoři do akcií Nvdie měli vědět nyní?

Pro mnoho investorů je náhlý růst akcií společnosti Nvidia (NASDAQ:NVDA) záhadou. Když jim řekneme, že je to kvůli umělé inteligenci, záhada se jen prohloubí.

To znamená, že mnoho lidí se dostává k dobré věci, aniž by věděli, co je to dobrá věc.

Od začátku roku 2023 akcie NVDA vzrostly o více než 210 %. Jejich hodnota je o 48 % vyšší než v listopadu 2021, kdy vrcholil poslední býčí trh.

Abyste tuto explozi plně pochopili, musíte vědět něco víc o umělé inteligenci, o cloudech a o samotné společnosti Nvidia.

Bližší pohled na akcie NVDA

Umělá inteligence je především o rychlém počítání. Nejde ani tak o zpracování instrukcí, jako spíše o provádění složitých úloh.

Cloudová datová centra přecházejí z levných CPU na GPU, jako jsou ty, které vyrábí Nvidia. Zaměřují se spíše na rychlost než na náklady. Náklady se podle tohoto odvětví dají amortizovat.

Společnost Nvidia se na tuto novou éru připravila tím, že v roce 2020 koupila za 7 miliard dolarů společnost Mellanox. Nyní to vypadá jako výhodná koupě století.

Mellanox vytváří systém pro rychlejší přesun dat mezi stroji, a to s nižšími čistými náklady. To jí umožnilo stavět nad rámec svých čipů a vytvořit kompletní hardwarově-softwarový systém pro cloud.

První velkou ukázku tohoto řešení přinesla společnost Meta Platforms (NASDAQ:META), která počátkem loňského roku spustila svůj AI Research SuperCluster. Tento systém prokázal, že má smysl utrácet větší částky za rychlejší zpracování složitých datových souborů.

Microsoft (NASDAQ:MSFT) se rychle přidal a po něm každá společnost, která chtěla podnikat jako oni nebo s nimi být kompatibilní, dokonce i Snowflake (NASDAQ:SNOW).

Naděje pro rivaly?

Schopnost společnosti Nvidia spojit své čipy do systému obklopeného softwarem jí zajistila dominantní postavení mezi dodavateli. Analytici očekávají růst tržeb o 36 % a ještě rychlejší růst zisku. Má to cenu 28násobku tržeb?

Navzdory mému obdivu ke společnosti a skutečnosti, že stále držím její akcie, si to nemyslím. Vycházím z dvou desetiletí strávených sledováním vývoje cloudu a dvou desetiletí předtím sledováním technologií na plný úvazek.

Z toho plyne ponaučení. Cloudové cary jsou levné, a to tím nejpříjemnějším možným způsobem. Rádi budují monopoly, kde ovládají trh. Neradi schvalují monopsonie, kde je jen jeden prodejce.

Předpovědi o trhu s čipy s umělou inteligencí v hodnotě 300 miliard dolarů, na němž bude mít Nvidia 75% podíl, se tak jeví jako přehnané. Společnosti Microsoft, Meta a Qualcomm (NASDAQ:QCOM) již pracují na přesunu pracovních zátěží AI mimo cloud https://about.fb.com/news/2023/07/llama-2/. Společnost Alphabet (NASDAQ:GOOG) (NASDAQ:GOOGL) se diverzifikuje směrem k Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD). Nižší náklady přimějí další cary k hledání nových architektur, které ovládají.

Podtrženo, sečteno

Na společnost Nvidia jako na firmu máme i nadále býčí názor. Kromě prodeje hardwaru a softwaru se společnost stává investorem do rizikové umělé inteligence.

Některé z těchto investic, jako například nedávná dohoda ve výši 50 milionů dolarů se společností Recursion Pharmaceuticals (NASDAQ:RXRX), která chce využívat umělou inteligenci k přímému objevování léků, by se jí mohly velmi vyplatit.

Ale cloudy se neustále vyvíjejí a mix mezi klientem a serverem v AI se bude vyvíjet také. I když přijmete odhady analytiků o růstu do roku 2025, je Nvidia v současnosti oceněna vysoko nad svými fundamenty.

Nějaká zpravodajská událost by mohla snadno poslat akcie Nvidie dolů. Možná to bude velký kontrakt s AMD nebo Intelem (NASDAQ:INTC) nebo konkurenční architektura, postavená na vlastních čipech Cloud Czars.

To je třeba si uvědomit před nákupem za dnešní nosné ocenění. Diverzifikujte své investice.

Pro mnoho investorů je náhlý růst akcií společnosti Nvidia záhadou. Když jim řekneme, že je to kvůli umělé inteligenci, záhada se jen prohloubí.To znamená, že mnoho lidí se dostává k dobré věci, aniž by věděli, co je to dobrá věc.Od začátku roku 2023 akcie NVDA vzrostly o více než 210 %. Jejich hodnota je o 48 % vyšší než v listopadu 2021, kdy vrcholil poslední býčí trh.Abyste tuto explozi plně pochopili, musíte vědět něco víc o umělé inteligenci, o cloudech a o samotné společnosti Nvidia.Umělá inteligence je především o rychlém počítání. Nejde ani tak o zpracování instrukcí, jako spíše o provádění složitých úloh.Cloudová datová centra přecházejí z levných CPU na GPU, jako jsou ty, které vyrábí Nvidia. Zaměřují se spíše na rychlost než na náklady. Náklady se podle tohoto odvětví dají amortizovat.Společnost Nvidia se na tuto novou éru připravila tím, že v roce 2020 koupila za 7 miliard dolarů společnost Mellanox. Nyní to vypadá jako výhodná koupě století.Mellanox vytváří systém pro rychlejší přesun dat mezi stroji, a to s nižšími čistými náklady. To jí umožnilo stavět nad rámec svých čipů a vytvořit kompletní hardwarově-softwarový systém pro cloud.První velkou ukázku tohoto řešení přinesla společnost Meta Platforms , která počátkem loňského roku spustila svůj AI Research SuperCluster. Tento systém prokázal, že má smysl utrácet větší částky za rychlejší zpracování složitých datových souborů.Microsoft se rychle přidal a po něm každá společnost, která chtěla podnikat jako oni nebo s nimi být kompatibilní, dokonce i Snowflake .Schopnost společnosti Nvidia spojit své čipy do systému obklopeného softwarem jí zajistila dominantní postavení mezi dodavateli. Analytici očekávají růst tržeb o 36 % a ještě rychlejší růst zisku. Má to cenu 28násobku tržeb?Navzdory mému obdivu ke společnosti a skutečnosti, že stále držím její akcie, si to nemyslím. Vycházím z dvou desetiletí strávených sledováním vývoje cloudu a dvou desetiletí předtím sledováním technologií na plný úvazek.Z toho plyne ponaučení. Cloudové cary jsou levné, a to tím nejpříjemnějším možným způsobem. Rádi budují monopoly, kde ovládají trh. Neradi schvalují monopsonie, kde je jen jeden prodejce.Předpovědi o trhu s čipy s umělou inteligencí v hodnotě 300 miliard dolarů, na němž bude mít Nvidia 75% podíl, se tak jeví jako přehnané. Společnosti Microsoft, Meta a Qualcomm již pracují na přesunu pracovních zátěží AI mimo cloud https://about.fb.com/news/2023/07/llama-2/. Společnost Alphabet se diverzifikuje směrem k Advanced Micro Devices . Nižší náklady přimějí další cary k hledání nových architektur, které ovládají.Na společnost Nvidia jako na firmu máme i nadále býčí názor. Kromě prodeje hardwaru a softwaru se společnost stává investorem do rizikové umělé inteligence.Některé z těchto investic, jako například nedávná dohoda ve výši 50 milionů dolarů se společností Recursion Pharmaceuticals , která chce využívat umělou inteligenci k přímému objevování léků, by se jí mohly velmi vyplatit.Ale cloudy se neustále vyvíjejí a mix mezi klientem a serverem v AI se bude vyvíjet také. I když přijmete odhady analytiků o růstu do roku 2025, je Nvidia v současnosti oceněna vysoko nad svými fundamenty.Nějaká zpravodajská událost by mohla snadno poslat akcie Nvidie dolů. Možná to bude velký kontrakt s AMD nebo Intelem nebo konkurenční architektura, postavená na vlastních čipech Cloud Czars.To je třeba si uvědomit před nákupem za dnešní nosné ocenění. Diverzifikujte své investice.