Trivariate Research vyvíjí jedinečnou investiční strategii založenou na volatilitě

Podle zakladatele společnosti Trivariate a bývalého hlavního akciového stratéga Morgan Stanley Adama Parkera se analytický přístup firmy, známý jako “riziko specifické pro společnost” (CSR), odlišuje od metody zbytkové volatility, která je v odvětví běžná.

CSR se liší od reziduální volatility, která vychází z hodnocení směrodatné odchylky reziduí odhadované prostřednictvím sedmifaktorového modelu v průběhu jednoho roku. CSR ji naproti tomu zpřesňuje úpravou o celkovou denní volatilitu akciových výnosů za ekvivalentní období. Podle Parkera prokázala reziduální volatilita v posledním desetiletí a půl “omezenou účinnost”. Naproti tomu metoda CSR od svého vzniku v roce 2021 postupně přináší drtivé vítězství.

Parker uvedl, že CSR je obzvláště účinná při předpovídání úspěchu u akcií s malou a mikrokapitalizací a u akcií nižší kvality. S tímto názorem Trivariate vyzdvihl dlouhé nápady omezené na akcie s malou nebo střední kapitalizací ležící v dolní polovině kvalitativního rozpětí. Mezi akcie, které se na základě hodnocení CSR dostaly na seznam společnosti Trivariate, patří Conmed, FuboTV, Sanmina, Lyft, QuantumScape, Ginkgo Bioworks, Dave & Buster’s, Advanced Energy Industries, Envestnet a Pacific Biosciences of California.

Společnost fuboTV Inc. (FUBO), která se zabývá streamováním sportovních přenosů, je jedním z Parkerových preferovaných dlouhodobých nápadů. Navzdory nárůstu o 86 % od počátku roku 2023 se akcie stále prodávají za sotva devítinu své ceny na konci roku 2020. Převážná část analytiků trhu hodnotí akcie jako nákupní a průměrná cílová cena naznačuje, že by akcie mohly v příštím roce vzrůst přibližně o 20 %. To by stále znamenalo cenu hluboko pod její dřívější obchodní hodnotou.

Analytik společnosti Cantor Fitzgerald Brett Knoblauch se objevil jako větší býk na FuboTV s pozitivním zahájením hodnocení overweight. Kromě toho stanovil cílovou cenu 5 USD, což naznačuje přibližně 55% růst akcií. Uznal, že FuboTV je předním hráčem představujícím přesun příjmů z reklamy z klasické televize na připojenou televizi.

Lyft, Inc. (LYFT), další člen seznamu Trivariate, byl v roce 2023 vysoce výkonnou akcií, přičemž od začátku roku zaznamenal 27% nárůst po 74% propadu v roce 2022. Wall Street však očekává korekci, přičemž standardní hodnocení analytiků “hold” a cílová cena předpokládají v příštím ročním cyklu zhruba 15% pokles.

Parker rovněž vyzdvihl Dave & Buster’s Entertainment, Inc. (PLAY), akcie zábavního a stravovacího průmyslu. Ta v letošním roce zaznamenala 31% nárůst, čímž zastínila 21% růst indexu S&P 500. Typický analytik zařadil Dave & Buster’s do kategorie “koupit” s průměrnou cílovou cenou naznačující potenciální další 15% růst.

Minulý týden společnost Dave & Buster’s vykázala ve třetím čtvrtletí menší ztrátu na akcii podle principů GAAP, než analytici předpovídali. Společnost rovněž oznámila, že v průběhu čtvrtletí odkoupila zpět akcie v hodnotě 100 milionů USD. Navzdory tomuto úspěchu společnost se sídlem v Dallasu nedosáhla v tomto čtvrtletí na konsensuální odhady Wall Street týkající se tržeb i zisku EBITDA.

Celkově lze říci, že inovativní využití CSR společností Trivariate Research, na rozdíl od tradiční zbytkové volatility, slibuje odhalení úspěšných investičních příležitostí. Strategie firmy zatím naznačují pozitivní směr, zejména pro akcie s malou a mikrokapitalizací na nižších příčkách spektra kvality. V roce 2023 investiční svět s napětím sleduje úspěšnost těchto vytipovaných příležitostí.