Klíčové body

Akcie utilit a REITs vykazují neuspokojivou výkonnost, ale mohou se zvednout s příchodem pozitivních ekonomických údajů.
Růst akcií v jiných sektorech, jako je technologie, zastínil výkonnost akcií utilit a REITs, přičemž investoré preferují dlouhodobější růstové prvky.
Očekávání ohledně inflačních dat CPI může ovlivnit výnosy z dluhopisů a tím i výkonnost akcií utilit a REITs.
Předpokládá se, že dividendové výnosy od utilit a REITs se zvýší, pokud klesnou výnosy z dluhopisů, čímž by byly tyto akcie atraktivnější.

Tento scénář by se však mohl paradoxně obrátit, pokud budou příchozí klíčové ekonomické údaje, jejichž zveřejnění je naplánováno na tento týden, pozitivní.

Utilities Select Sector SPDR Fund (XLU) vykázal v předchozím roce pokles o 3,6 %. Naproti tomu The Real Estate Select Sector SPDR Fund (XLRE) zaznamenal nárůst o 4 %, což je pozoruhodně méně ve srovnání s pozoruhodným nárůstem indexu S&P 500, který ve stejném časovém období dosáhl 29 %. Investoři se přiklonili k technologickým a průmyslovým akciím, což jsou sektory, které jsou obecně podporovány konkrétními prvky, jež jsou hnací silou dlouhodobého růstu zisků, jako je umělá inteligence a výdaje na infrastrukturu.

Navzdory nedávnému poklesu výnosů dluhopisů – příkladem je sestup výnosů desetiletých státních dluhopisů z dřívějšího maxima kolem 4,3 % dokumentovaného 21. února na 4 % v poslední pátek ráno – nebyly utility ani REIT schopny vyrovnat se tempu širšího trhu. Nicméně tento scénář nemusí vydržet donekonečna vzhledem k tomu, že výnos, který tyto společnosti nabízejí investorům prostřednictvím dividend, získává na atraktivitě, když výnosy dlouhodobých dluhopisů sdílejí klesající trajektorii.

Pokud jde o prognózy letošních dividend, ETF utilit by mohl vynést 3,7 %. Společnost v posledním desetiletí důsledně stupňovala výplatu dividend za každý rok, podpořena neustálým růstem zisků, což vedlo k mírně vyššímu průměrnému ročnímu výnosu, než je současný jednoletý výnos.

Realitní investiční trusty (REIT) se pohybují v podobném scénáři. Realitní ETF zahrnující REIT a další realitní subjekty se může pochlubit dividendovým výnosem 3,3 %. V osmi z posledních deseti let došlo k eskalaci výplat, a to díky očekávanému růstu v letošním roce z důvodu pravidelného růstu zisků v důsledku zvyšování nájemného. Přestože poptávka po některých doménách komerčních nemovitostí zaznamenala pokles a následné drobné snížení nájemného, sazby za bydlení v posledních několika letech trvale rostly.

Otázkou nyní zůstává, zda existují nějaké potenciální spouštěče, které by mohly výnosy z dluhopisů nasměrovat dále dolů, a podpořit tak tyto dividendové výnosy jako ještě konkurenceschopnější v porovnání se státními dluhopisy.

Hledání odpovědi přistává v oblasti údajů o inflaci. Její růst vykazuje v posledních osmnácti měsících klesající tendenci. Únorový index spotřebitelských cen (CPI), jehož zveřejnění je naplánováno na příští týden, by měl podle odhadů datových analytiků společnosti FactSet zaznamenat meziroční nárůst o 3,1 %. Pokud budou výsledky nižší než předpokládaná hodnota, mohl by desetiletý výnos zaznamenat snížení na základě předpovědí o holubičím postoji Federálního rezervního systému. To by jistě podpořilo utility i REIT, protože jejich výnosy by mohly být potenciálně příznivější oproti dluhopisům.

XLRE

Real Estate Select Sector SPDR

NYSEArca

$41.88

$0.12

0.29%

Dennis DeBusschere ze společnosti 22V Research naznačil, že utility a REIT stojí za zvážení před zveřejněním údajů o CPI, a to především kvůli jejich trvalému růstu dividend. Údaje, které DeBusschere shromáždil, ilustrují, že dividendové akcie jako skupina nerealizovaly takový růst jako tradičně při poklesu výnosů, což byl trend pozorovaný v posledních několika týdnech.

Proto se očekává, že pokud výnosy po zprávě dále klesnou, zažijí tyto společnosti s vysokými dividendovými výnosy pozoruhodné oživení. Následující týdny odhalí, jak budou ekonomické indexy a sentiment investorů reagovat na současnou hru faktorů a výsledek zveřejnění údajů o CPI.

Tento scénář by se však mohl paradoxně obrátit, pokud budou příchozí klíčové ekonomické údaje, jejichž zveřejnění je naplánováno na tento týden, pozitivní.Utilities Select Sector SPDR Fund vykázal v předchozím roce pokles o 3,6 %. Naproti tomu The Real Estate Select Sector SPDR Fund zaznamenal nárůst o 4 %, což je pozoruhodně méně ve srovnání s pozoruhodným nárůstem indexu S&P 500, který ve stejném časovém období dosáhl 29 %. Investoři se přiklonili k technologickým a průmyslovým akciím, což jsou sektory, které jsou obecně podporovány konkrétními prvky, jež jsou hnací silou dlouhodobého růstu zisků, jako je umělá inteligence a výdaje na infrastrukturu.Navzdory nedávnému poklesu výnosů dluhopisů – příkladem je sestup výnosů desetiletých státních dluhopisů z dřívějšího maxima kolem 4,3 % dokumentovaného 21. února na 4 % v poslední pátek ráno – nebyly utility ani REIT schopny vyrovnat se tempu širšího trhu. Nicméně tento scénář nemusí vydržet donekonečna vzhledem k tomu, že výnos, který tyto společnosti nabízejí investorům prostřednictvím dividend, získává na atraktivitě, když výnosy dlouhodobých dluhopisů sdílejí klesající trajektorii.Pokud jde o prognózy letošních dividend, ETF utilit by mohl vynést 3,7 %. Společnost v posledním desetiletí důsledně stupňovala výplatu dividend za každý rok, podpořena neustálým růstem zisků, což vedlo k mírně vyššímu průměrnému ročnímu výnosu, než je současný jednoletý výnos. Realitní investiční trusty se pohybují v podobném scénáři. Realitní ETF zahrnující REIT a další realitní subjekty se může pochlubit dividendovým výnosem 3,3 %. V osmi z posledních deseti let došlo k eskalaci výplat, a to díky očekávanému růstu v letošním roce z důvodu pravidelného růstu zisků v důsledku zvyšování nájemného. Přestože poptávka po některých doménách komerčních nemovitostí zaznamenala pokles a následné drobné snížení nájemného, sazby za bydlení v posledních několika letech trvale rostly.Otázkou nyní zůstává, zda existují nějaké potenciální spouštěče, které by mohly výnosy z dluhopisů nasměrovat dále dolů, a podpořit tak tyto dividendové výnosy jako ještě konkurenceschopnější v porovnání se státními dluhopisy.Hledání odpovědi přistává v oblasti údajů o inflaci. Její růst vykazuje v posledních osmnácti měsících klesající tendenci. Únorový index spotřebitelských cen , jehož zveřejnění je naplánováno na příští týden, by měl podle odhadů datových analytiků společnosti FactSet zaznamenat meziroční nárůst o 3,1 %. Pokud budou výsledky nižší než předpokládaná hodnota, mohl by desetiletý výnos zaznamenat snížení na základě předpovědí o holubičím postoji Federálního rezervního systému. To by jistě podpořilo utility i REIT, protože jejich výnosy by mohly být potenciálně příznivější oproti dluhopisům. Dennis DeBusschere ze společnosti 22V Research naznačil, že utility a REIT stojí za zvážení před zveřejněním údajů o CPI, a to především kvůli jejich trvalému růstu dividend. Údaje, které DeBusschere shromáždil, ilustrují, že dividendové akcie jako skupina nerealizovaly takový růst jako tradičně při poklesu výnosů, což byl trend pozorovaný v posledních několika týdnech.Proto se očekává, že pokud výnosy po zprávě dále klesnou, zažijí tyto společnosti s vysokými dividendovými výnosy pozoruhodné oživení. Následující týdny odhalí, jak budou ekonomické indexy a sentiment investorů reagovat na současnou hru faktorů a výsledek zveřejnění údajů o CPI.