Jak ukázaly nedávné výsledky společnosti Intel, poptávka po procesorech pro osobní počítače (PC) a datová centra, která nejsou založena na umělé inteligenci (AI), zůstává mírná. Pozornost trhu se však nesoustředí na čtvrtletní výsledky společnosti AMD, ale na dlouhodobý potenciál, který by jí mohla přinést technologie AI, protože konkuruje společnosti Nvidia s novou řadou grafických procesorů určených speciálně pro tréninkové a inferenční úlohy AI.

Smíšené výsledky společnosti Intel z minulého týdne nabízejí náhled na to, co by mohlo být v plánu, přičemž tržby těsně zaostaly za očekáváním Wall Street. Červnové čtvrtletní prognózy titána v oblasti výroby čipů zklamaly a generální ředitel společnosti Pat Gelsinger dal jasně najevo, že kromě čipů s umělou inteligencí společnost zaznamenala celkově slabou poptávku. V rozhovoru pro Barron’s uvedl, že trh je mimo oblast umělé inteligence “trochu slabší”.

Zda Gelsingerova zmínka o “všech” zahrnuje i společnost AMD, bude brzy jasné, až AMD představí svou zprávu o výsledcích. Podle odhadu společnosti FactSet by AMD mělo za březnové čtvrtletí vykázat tržby ve výši 5,48 miliardy dolarů. To by představovalo 2% nárůst oproti předchozímu roku a zisk ve výši 62 centů na akcii.

Samotný odhad společnosti AMD ukazuje na tržby ve výši 5,4 miliardy dolarů, i když se připouští marže 300 milionů dolarů v obou směrech. Očekává se, že tržby v segmentu datových center zůstanou stejné, přičemž sezónní pokles prodeje serverů by měl být vyvážen silnou poptávkou po grafických procesorech v datových centrech.

Společnost AMD dále předpokládá, že tržby v segmentu klientských, vestavěných a herních počítačů oproti prosincovému čtvrtletí postupně klesnou. Zde se očekává, že tržby z prodeje čipů pro poloprofesionální zákazníky rovněž poklesnou o “významné dvouciferné procento”. Společnost AMD očekává, že hrubá marže bez použití metodiky GAAP dosáhne v tomto čtvrtletí 52 %.

Pro červnové čtvrtletí konsenzus předpokládá, že tržby dosáhnou 5,73 miliardy dolarů, což představuje 7% nárůst, zatímco zisk by měl dosáhnout 1,02 dolaru na akcii.

Vivek Arya, analytik společnosti BofA Global Research, v poznámce k březnovému čtvrtletí uvedl, že pokračující posilování serverů pro CPU i GPU by mělo “více než kompenzovat” probíhající korekci v sektoru PC a obecnou slabost v jiných oblastech. Arya předpokládá, že po 33% meziročním poklesu dodávek v roce 2023 se zásoby serverových CPU normalizují.

Společnost Arya rovněž předpovídá, že v druhé polovině roku dojde k deštníkovému oživení v segmentech, které se netýkají umělé inteligence, přičemž poptávka po procesorech pro umělou inteligenci se zrychlí. Dále v souvislosti s čipy MI300 AI společnosti AMD zdůrazňuje, že Wall Street je extrémně optimistická a prognózy odhadují prodeje MI300 do roku 2025 na 9,5 miliardy USD. Vyznavači nákupní hodnoty očekávají ještě více, přičemž celkovou částku odhadují na 12 až 15 miliard dolarů. Arya ponechává pro akcie AMD rating “buy” s cílovou cenou 195 USD za akcii.

Advanced Micro Devices (AMD)

V závěru pondělního obchodování byly akcie na úrovni 160,20 USD, což představuje 8,7% nárůst za dosavadní rok.

Podobně Matthew Ramsay, analytik společnosti TD Cowen, udržuje pro akcie rating “koupit” s cílovou cenou 200 dolarů směřující k výsledkové zprávě. Poznamenává, že akcie by mohly být “ošemetné”, nebýt nedávného poklesu, kdy se akcie propadly o zhruba 25 % z vrcholu na začátku března.

Ramsayho předpověď pro toto čtvrtletí je jasná: “Datová centra dobrá, vše ostatní už tolik ne.” Domnívá se, že pozornost se do budoucna bude u AMD soustředit hlavně na MI300 a jeho nástupce, kteří by podle jeho předpovědi mohli do roku 2026 vynést 15 miliard dolarů a do roku 2027 20 miliard dolarů. Ramsay také předpokládá, že by AMD mohlo do roku 2027 vydělat 10 dolarů nebo více na akcii, což je výrazný skok oproti jeho současným odhadům 3,63 dolaru na akcii pro tento rok a 5,55 dolaru v roce příštím. Společnost AMD nadále považuje za jeden ze svých nejlepších tipů.