Investiční komentátor Mark Hulbert napsal 22. července pro MarketWatch vhodně načasovaný komentář, ve kterém se věnoval tomu, jak akcie Broadcomu (NASDAQ:AVGO) a dalších 24 společností s největší pravděpodobností zkrachují.

Hulbert upozornil na protichůdný tržní ukazatel „U.S. Crash Confidence Index“, který v roce 1984 vytvořil Robert Shiller, profesor z Yaleovy univerzity, známý především díky poměru CAPE (cyklicky očištěný poměr ceny k zisku), což je obdoba poměru P/E, s tím rozdílem, že CAPE upravuje zisk o inflaci.

Podle Hulberta je americký index důvěry institucionálních investorů v krachy na nejvyšší úrovni za posledních 15 let nebo blízko ní. U individuálních investorů je na druhé nejvyšší úrovni.

Na závěr zdůraznil, že pokud výkonnost akcie v porovnání s indexem S&P 500 za poslední dva roky přesahuje 150 procentních bodů, je 40 % korekce téměř jistá.

Hulbert laskavě připojil seznam 25 akcií, které v posledních dvou letech překonaly index alespoň o 200 procentních bodů. Broadcom byl na tomto seznamu a překonal index o 208 procentních bodů.

Znamená to, že Broadcom je prodejní? Ne, ale nemusí to být ani nákup. Tady je důvod.

Ano, je čas prodávat

Jednou z věcí, kterou dělám, abych si ověřil náladu investorů ohledně akcií, je podívat se na jejich denní historii opcí za poslední tři měsíce. Konkrétně se dívám na dvě věci: na poměr otevřeného zájmu (OI) o prodejní a prodejní opce (Put/Call Open Interest) a na poměr objemu (Vol) o prodejní a prodejní opce (Put/Call Volume).

První z nich mi říká, jaký je celkový počet aktuálně otevřených kupních a prodejních kontraktů. Ten druhý je přehledem denního obchodování. Vypovídá o sentimentu v daný den.

Dne 25. července byl poměr P/C OI 0,83, což znamená, že z 2,85 milionu otevřených opčních kontraktů bylo přibližně 45 % putů a 55 % callů. To je býčí ukazatel – obchodníci totiž kupují kupní opce, když očekávají, že cena cenného papíru poroste.

Dne 26. července byl poměr P/C Vol 0,85, což je o dva bazické body více než P/C OI. Objem opcí v tento den činil 188 289 kusů, což je méně než 30denní průměrný objem 221 574 kusů, takže nešlo o velký den. Nejvyšší denní objem za poslední tři měsíce byl 18. července. Činil 560 378, což je o něco více než dvojnásobek 30denního průměru. Akcie AVGO ten den vyskočily o 3 %.

Vzhledem k tomu, že poměr P/C OI byl na začátku července mnohem nižší (0,67 dne 3. července), zdá se, že nálada investorů se stává medvědí, ale v tuto chvíli to není masivní prodejní signál. Dejte tomu ještě několik dní korekce a mělo by se to tak obrátit.

Broadcom je stále zajímavou akcií

Analytikům se Broadcom jako hra na poli umělé inteligence líbí. Dokonce se domnívají, že díky některým budoucím partnerstvím v oblasti umělé inteligence, která by měla společnosti přinést významné příjmy a zisky, sebere Nvidii (NASDAQ:NVDA) část jejích zisků. Business Insider přinesl nedávné komentáře analytiků Citi:

„Z našich rozhovorů se zdá, že AVGO dohání NVDA na pozici lídra, protože se k AVGO připojuje více zákazníků v oblasti umělé inteligence (OpenAI a Bytedance) a přibývá zákazníků ze společnosti VMware. Domníváme se také, že u NVDA je patrná určitá únava investorů.“

V polovině července přinesl Barron’s komentář analytika JPMorgan Harlana Sura k Broadcomu. Analytik má na akcie rating Overweight s cílovou cenou 200 USD.

„Vidíme zrychlující se základy umělé inteligence v kombinaci se zlepšujícími se základy v oblasti polovodičů, které se netýkají umělé inteligence, což je hnací silnou silou růstu výnosů/zisků,“ napsal Sur.

Sur dodal, že Broadcom věří, že v příštích pěti letech může dosáhnout kumulativních příjmů z AI ve výši 150 miliard USD. To je velký růst pouze z jednoho segmentu jejího podnikání v oblasti návrhu čipů.

Ze 46 analytiků, kteří se zabývají společností AVGO, ji 38 (83 %) hodnotí jako kupní s cílovou cenou 200 USD, což je o 33 % více, než za kolik se v současnosti obchoduje.

Vítězem se stává…

Jim Cramer zestanice CNBC 24. července svým divákům pořadu Mad Money připomněl, že Broadcom, který je skvělým podnikem, se nevyhne tomu, aby se nechal strhnout rotací od akcií Mag. 7. V důsledku toho se dostane na dno.

Měli byste nakupovat za současné ceny? Myslím, že ne.

Ještě v polovině dubna se akcie Broadcomu obchodovaly za cenu kolem 120 USD, což je asi o 21 % méně, než za kolik se obchodují v současnosti. Vzhledem k tomu, že medvědí sentiment se dostavuje, i když pomalu, počkal bych, zda se vám nepodaří získat lepší vstupní bod kolem nízkých 130 nebo dokonce 120 USD.

Jedním ze způsobů, jak to udělat, je prodat opční listy s expirací za 27 dní (23. srpna), které jsou mimo peníze. Když se podívám na obchodování EOD 26. července, vidím, že put za 130 USD z 23. srpna má nejvyšší otevřený zájem ze všech putů mimo peníze, a to 2410.

Na základě uzavírací ceny 151,63 USD z 26. července byste získali 60 USD prémiového výnosu (anualizovaný výnos 5,3 %). Pokud byste museli koupit 100 akcií, vaše čistá cena by činila 129,40 USD, tedy přesně kolem preferovaného vstupního bodu.

Jediná výhrada: vaše ztráty jsou neomezené, pokud by cena akcií do expirace za 27 dní klesla pod 130 USD.

Akcie Broadcomu jsou v kategorii Držet.