Energetické akcie mají problémy, ale jejich dividendové výnosy jsou vysoké
Energetické akcie v rámci indexu S&P 500 dosáhly v letošním roce mírného výnosu ve výši přibližně 6 % včetně dividend, což je vedle 19% výnosu širšího indexu bledé číslo.
Energetické akcie mají nižší výnosy než širší trh, ale nabízejí vysoké dividendy, což přitahuje investory
Energetické společnosti se zaměřují na návrat kapitálu akcionářům prostřednictvím zpětných odkupů a dividend
Nízké ceny ropy a plynu snižují výnosy, ale silné rozvahy chrání firmy před tržními výkyvy
Společnosti jako Exxon a Chevron zvyšují dividendy, posilují programy zpětného odkupu a nabízejí zajímavé výnosy
Tyto výsledky jsou částečně ovlivněny propadem cen ropy a zemního plynu, nadměrnou kapacitou konvergující k obavám z oslabení globální ekonomiky. Nicméně i uprostřed těchto nepříliš hvězdných výnosů mohou investoři do výnosů dosáhnout značných dividendových výnosů, které se zdají být stále jistější.
Mezi klíčové změny v tomto sektoru patří čerstvě nastoupený trend energetických společností, které se zaměřují na návrat kapitálu svým akcionářům prostřednictvím zpětných odkupů a dividend. Tuto situaci osvětluje zpráva, kterou 16. září zveřejnila společnost Morningstar a která se týká velkých integrovaných energetických společností. Zpráva s názvem “Integrated Oils: Akcie na dlouhou trať (Yes, Really)”, vystihuje podstatu této situace závěrem, že “na rozdíl od minulého cyklu by se zaměření na kapitálovou disciplínu mělo stát základem pokračující vysoké návratnosti kapitálu”. Tato nově přijatá výdajová disciplína by podle zprávy měla vytvořit prostor pro solidní peněžní výnosy pro akcionáře.
Investoři, kteří se zajímají o dividendové výnosy v energetickém průmyslu, by mohli prozkoumat společnosti, jako je Exxon Mobil s výnosem 3,3 %, Chevron s výnosem 4,5 %, ConocoPhillips s výnosem 2,9 %, Shell se 4 % a BP s výnosem 5,9 %.
Podle Alastaira Symeho, analytika globálních energetických firem ve společnosti Citi Research, je jedním z přetěžujících faktorů ovlivňujících tyto akcie nadměrná volná kapacita systému. Tento faktor způsobil prudký pokles cen: ceny ropy se za poslední rok snížily o 23 %, zatímco ceny zemního plynu se propadly o 9 %. Spotové ceny ropy Brent a West Texas Intermediate se ještě nedávno pohybovaly na úrovni 70 dolarů za barel.
Navzdory těmto chmurným vyhlídkám Syme poukazuje na to, že společnosti jako Exxon Mobil, Chevron, ConocoPhillips, Shell a BP obnovily své rozvahy, čímž se do jisté míry posílily proti nepředvídaným výkyvům na trhu. Například společnost Chevron vykázala k 30. červnu celkový dluh ve výši 23,2 miliardy USD, čímž se výrazně snížil oproti předchozímu roku, kdy činil 44,3 miliardy USD. Syme tvrdí, že tyto posílené rozvahy poskytují určitou formu jistoty a naznačují schopnost těchto společností snížit objem odkupu akcií, než začnou uvažovat o omezení dividend.
Zdroj: Getty Images
Syme však dodává, že společnosti jako Exxon, Chevron a ConocoPhillips si připsaly obrovský přínos díky značné expozici vůči americké břidlicové ropě. Zvláštní zmínku si zaslouží společnost ConocoPhillips, kterou označuje za “obrovskou dráhu” nízkonákladového růstu. Syme se rovněž domnívá, že společnost by měla být schopna zaznamenat růst a zároveň časem posílit odolnost vůči dividendám.
ConocoPhillips, která je především průzkumnou a těžební společností, vyplácí jak běžnou, tak variabilní dividendu, což jí dává možnost flexibilně měnit výplatu podle tržních podmínek. To není případ společností Exxon a Chevron.
Například Chevron vyplácí čtvrtletní dividendu ve výši 1,63 dolaru na akcii, čímž ji zvýšil o 8 % oproti 1,51 dolaru na akcii z počátku letošního roku. Dividenda společnosti ConocoPhillips v posledních čtvrtletích činila 78 centů na akcii, z toho běžná dividenda 58 centů na akcii a variabilní peněžní výnos 20 centů. Společnost Exxon loni na podzim zvýšila čtvrtletní dividendu na 95 centů na akcii, což představuje mírné 4% zvýšení z 91 centů.
Jak Chevron, tak Exxon jsou hrdými členy indexu S&P 500 Dividend Aristocrats, který se skládá ze společností, které udržují nebo zvyšují dividendy po dobu nejméně 25 po sobě jdoucích let.
Zdroj: Getty Images
Stephanie Linková, hlavní investiční stratég a portfolio manažer společnosti Hightower Advisors, uvedla Exxon jako svou oblíbenou energetickou akcii. Podle Linkové tato preference vyplývá z univerzálního mixu příjmů společnosti, který zahrnuje průzkum, rafinaci a chemickou složku. K dalším přesvědčivým aspektům patří silný program zpětného odkupu akcií a Linkovo očekávání složeného ročního organického růstu ve výši nejméně 10 % do roku 2027, bez zahrnutí akvizic. V loňském roce společnost Exxon odkoupila své akcie v hodnotě přibližně 17 miliard USD.
Syme ze Citi mezitím v nedávné poznámce napsal, že jejich oblast pokrytí v USA stále zaznamenává silný růst. Na mezinárodní scéně nabízely zajímavé výnosy také společnosti Shell a BP, a to i přesto, že tyto společnosti snížily své dividendy během globálního poklesu, který vznikl v důsledku pandemie Covid-19 .
Jak Shell, tak BP však od té doby své dividendy zvýšily, i když ne na úroveň před pandemií. Podle údajů společnosti FactSet vyplatila společnost Shell v loňském roce hotovostní dividendy ve výši přibližně 8 miliard USD, což je výrazný pokles oproti 15 miliardám USD v roce 2019 před pandemií. V případě společnosti BP činila loni ekvivalentní částka přibližně 5 miliard USD, zatímco v roce 2019 to bylo 7 miliard USD. Zajímavé je, že obě společnosti vydávaly na zpětný odkup akcií podstatně více než na dividendy.
Pro investory je zásadní, aby si všímali klesajících cen komodit kvůli jejich potenciálnímu vlivu na tyto společnosti a jejich dividendy, a to i v případě společností s vysoce růstovým byznysem, jako jsou americké břidlice. Jak uvádí nedávná zpráva společnosti Morningstar, “velké výplaty z posledních několika let pravděpodobně nebudou pokračovat, pokud nedojde k události, jako je geopolitické narušení, které by poslalo ceny komodit mnohem výše”.
Zdroj: Getty Images
Velká část výplat těchto společností investorům v posledních dvou letech probíhala prostřednictvím zpětných odkupů akcií, které lze upravovat podle zhoršujících se podmínek.
Společnost Morningstar nastínila “závazek vracet akcionářům hotovost za všech cenových podmínek” u velkých firem, jako jsou Exxon, Petrobras (podle Brazílie), TotalEnergies (podle Francie) a saúdskoarabská Saudi Aramco.
A konečně, kromě výše uvedených společností byla pro své dividendy doporučena také SLB (dříve Schlumberger), integrovaná ropná společnost. Společnost SLB se sídlem v Houstonu se zaměřuje na ropné služby, jako je poradenství, různé digitální nabídky a zvyšování produktivity. Akcie v současné době vynášejí pouze 2,7 %, ale má se za to, že jsou schopny zvýšit marže, protože stále více zákazníků přijímá digitální produkty. Akcie se nedávno obchodovaly za 11,8násobek hodnoty 3,50 USD na akcii, kterou analytici očekávají v letošním roce. I když se její výnos nemusí zdát působivý, potenciál růstu rozhodně ano.
Tyto výsledky jsou částečně ovlivněny propadem cen ropy a zemního plynu, nadměrnou kapacitou konvergující k obavám z oslabení globální ekonomiky. Nicméně i uprostřed těchto nepříliš hvězdných výnosů mohou investoři do výnosů dosáhnout značných dividendových výnosů, které se zdají být stále jistější.Mezi klíčové změny v tomto sektoru patří čerstvě nastoupený trend energetických společností, které se zaměřují na návrat kapitálu svým akcionářům prostřednictvím zpětných odkupů a dividend. Tuto situaci osvětluje zpráva, kterou 16. září zveřejnila společnost Morningstar a která se týká velkých integrovaných energetických společností. Zpráva s názvem “Integrated Oils: Akcie na dlouhou trať ”, vystihuje podstatu této situace závěrem, že “na rozdíl od minulého cyklu by se zaměření na kapitálovou disciplínu mělo stát základem pokračující vysoké návratnosti kapitálu”. Tato nově přijatá výdajová disciplína by podle zprávy měla vytvořit prostor pro solidní peněžní výnosy pro akcionáře.Investoři, kteří se zajímají o dividendové výnosy v energetickém průmyslu, by mohli prozkoumat společnosti, jako je Exxon Mobil s výnosem 3,3 %, Chevron s výnosem 4,5 %, ConocoPhillips s výnosem 2,9 %, Shell se 4 % a BP s výnosem 5,9 %. Exxon Mobil Corporation Podle Alastaira Symeho, analytika globálních energetických firem ve společnosti Citi Research, je jedním z přetěžujících faktorů ovlivňujících tyto akcie nadměrná volná kapacita systému. Tento faktor způsobil prudký pokles cen: ceny ropy se za poslední rok snížily o 23 %, zatímco ceny zemního plynu se propadly o 9 %. Spotové ceny ropy Brent a West Texas Intermediate se ještě nedávno pohybovaly na úrovni 70 dolarů za barel.Chevron Corporation Navzdory těmto chmurným vyhlídkám Syme poukazuje na to, že společnosti jako Exxon Mobil, Chevron, ConocoPhillips, Shell a BP obnovily své rozvahy, čímž se do jisté míry posílily proti nepředvídaným výkyvům na trhu. Například společnost Chevron vykázala k 30. červnu celkový dluh ve výši 23,2 miliardy USD, čímž se výrazně snížil oproti předchozímu roku, kdy činil 44,3 miliardy USD. Syme tvrdí, že tyto posílené rozvahy poskytují určitou formu jistoty a naznačují schopnost těchto společností snížit objem odkupu akcií, než začnou uvažovat o omezení dividend.Syme však dodává, že společnosti jako Exxon, Chevron a ConocoPhillips si připsaly obrovský přínos díky značné expozici vůči americké břidlicové ropě. Zvláštní zmínku si zaslouží společnost ConocoPhillips, kterou označuje za “obrovskou dráhu” nízkonákladového růstu. Syme se rovněž domnívá, že společnost by měla být schopna zaznamenat růst a zároveň časem posílit odolnost vůči dividendám.ConocoPhillips, která je především průzkumnou a těžební společností, vyplácí jak běžnou, tak variabilní dividendu, což jí dává možnost flexibilně měnit výplatu podle tržních podmínek. To není případ společností Exxon a Chevron.ConocoPhillips Například Chevron vyplácí čtvrtletní dividendu ve výši 1,63 dolaru na akcii, čímž ji zvýšil o 8 % oproti 1,51 dolaru na akcii z počátku letošního roku. Dividenda společnosti ConocoPhillips v posledních čtvrtletích činila 78 centů na akcii, z toho běžná dividenda 58 centů na akcii a variabilní peněžní výnos 20 centů. Společnost Exxon loni na podzim zvýšila čtvrtletní dividendu na 95 centů na akcii, což představuje mírné 4% zvýšení z 91 centů.Jak Chevron, tak Exxon jsou hrdými členy indexu S&P 500 Dividend Aristocrats, který se skládá ze společností, které udržují nebo zvyšují dividendy po dobu nejméně 25 po sobě jdoucích let.Stephanie Linková, hlavní investiční stratég a portfolio manažer společnosti Hightower Advisors, uvedla Exxon jako svou oblíbenou energetickou akcii. Podle Linkové tato preference vyplývá z univerzálního mixu příjmů společnosti, který zahrnuje průzkum, rafinaci a chemickou složku. K dalším přesvědčivým aspektům patří silný program zpětného odkupu akcií a Linkovo očekávání složeného ročního organického růstu ve výši nejméně 10 % do roku 2027, bez zahrnutí akvizic. V loňském roce společnost Exxon odkoupila své akcie v hodnotě přibližně 17 miliard USD.Syme ze Citi mezitím v nedávné poznámce napsal, že jejich oblast pokrytí v USA stále zaznamenává silný růst. Na mezinárodní scéně nabízely zajímavé výnosy také společnosti Shell a BP, a to i přesto, že tyto společnosti snížily své dividendy během globálního poklesu, který vznikl v důsledku pandemie Covid-19 .Shell plc Jak Shell, tak BP však od té doby své dividendy zvýšily, i když ne na úroveň před pandemií. Podle údajů společnosti FactSet vyplatila společnost Shell v loňském roce hotovostní dividendy ve výši přibližně 8 miliard USD, což je výrazný pokles oproti 15 miliardám USD v roce 2019 před pandemií. V případě společnosti BP činila loni ekvivalentní částka přibližně 5 miliard USD, zatímco v roce 2019 to bylo 7 miliard USD. Zajímavé je, že obě společnosti vydávaly na zpětný odkup akcií podstatně více než na dividendy.BP p.l.c. Pro investory je zásadní, aby si všímali klesajících cen komodit kvůli jejich potenciálnímu vlivu na tyto společnosti a jejich dividendy, a to i v případě společností s vysoce růstovým byznysem, jako jsou americké břidlice. Jak uvádí nedávná zpráva společnosti Morningstar, “velké výplaty z posledních několika let pravděpodobně nebudou pokračovat, pokud nedojde k události, jako je geopolitické narušení, které by poslalo ceny komodit mnohem výše”.Velká část výplat těchto společností investorům v posledních dvou letech probíhala prostřednictvím zpětných odkupů akcií, které lze upravovat podle zhoršujících se podmínek.Společnost Morningstar nastínila “závazek vracet akcionářům hotovost za všech cenových podmínek” u velkých firem, jako jsou Exxon, Petrobras , TotalEnergies a saúdskoarabská Saudi Aramco.A konečně, kromě výše uvedených společností byla pro své dividendy doporučena také SLB , integrovaná ropná společnost. Společnost SLB se sídlem v Houstonu se zaměřuje na ropné služby, jako je poradenství, různé digitální nabídky a zvyšování produktivity. Akcie v současné době vynášejí pouze 2,7 %, ale má se za to, že jsou schopny zvýšit marže, protože stále více zákazníků přijímá digitální produkty. Akcie se nedávno obchodovaly za 11,8násobek hodnoty 3,50 USD na akcii, kterou analytici očekávají v letošním roce. I když se její výnos nemusí zdát působivý, potenciál růstu rozhodně ano.Schlumberger Limited
