Na řadu přijdou také vystoupení několika představitelů Federálního rezervního systému. Tyto projevy budou investoři pozorně sledovat v návaznosti na velké snížení sazeb z minulého týdne. Údaje o indexech PMI poskytnou nový pohled na sílu světové ekonomiky a zdá se, že ceny zlata budou pokračovat v rekordní rally. Zde je váš pohled na dění na trzích v nadcházejícím týdnu.

Údaje o inflaci

Oblíbený ukazatel inflace Fedu – který má být zveřejněn v pátek – ukáže, zda cenové tlaky nadále mírní, i když centrální banka konečně začala ustupovat od restriktivní měnové politiky, která byla zavedena s cílem zpomalit ekonomiku.

Ekonomové očekávají, že index cen výdajů na osobní spotřebu (PCE) za srpen vzrostl v meziročním srovnání o 2,5 %.

Podle nejnovějších ekonomických projekcí Fedu se meziroční tempo růstu cenového indexu do konce roku sníží na 2,3 % a do konce roku 2025 na 2,1 %.

Ekonomický kalendář na nadcházející týden zahrnuje také konečný údaj o HDP za druhé čtvrtletí a dále zprávy o spotřebitelské důvěře, objednávkách zboží dlouhodobé spotřeby, prodejích nových a očekávaných domů a týdenní údaje o počátečních žádostech o podporu v nezaměstnanosti.

Představitelé FEDu budou komentovat vývoj ekonomiky

Vyjádření představitelů Fedu v nadcházejících dnech pravděpodobně osvětlí nadměrné snížení sazeb z minulého týdne a jako takové budou bedlivě sledována.

Jako první promluví v pondělí prezident atlantského Fedu Raphael Bostic a po něm prezident chicagského Fedu Austan Goolsbee.

Guvernérka Fedu Michelle Bowmanová promluví v úterý a znovu ve čtvrtek a vzhledem k tomu, že se právě stala první guvernérkou, která vyjádřila nesouhlas s rozhodnutím Fedu od roku 2005, její komentáře pravděpodobně nastíní důvody pro toto rozhodnutí, neboť varovala před příliš rychlým snížením sazeb.

Předseda Fedu Jerome Powell vystoupí ve čtvrtek na 10. výroční konferenci o trhu s americkými státními dluhopisy. Na stejné akci vystoupí také prezident newyorského Fedu John Williams a místopředseda pro dohled Michael Barr. Investoři budou sledovat jakékoli náznaky toho, jak se Fed dívá na pokrok ve snižování rozvahy.

Volatilita trhu pokračuje

Referenční index S&P 500 dosáhl minulý týden svého prvního zavíracího historického maxima za poslední dva měsíce poté, co Fed představil výrazné snížení úrokových sazeb o 50 bazických bodů, čímž zahájil první cyklus uvolňování měnové politiky v USA od roku 2020.

V září, které je pro akcie historicky nejslabším měsícem, index zatím vzrostl o 0,8 % a od začátku roku si připsal 19 %.

Rally na trhu by však mohla být podrobena zkoušce, pokud ekonomické údaje nepotvrdí očekávání, že ekonomika prochází „měkkým přistáním“, během něhož se inflace zmírňuje, aniž by to mělo dopad na růst.

Akciím se v takovém případě daří mnohem lépe po zahájení snižování sazeb, na rozdíl od případů, kdy Fed snižuje během recese.

Trh by také mohl být citlivější na těsný výsledek voleb mezi republikánem Donaldem Trumpem a demokratkou Kamalou Harrisovou. Poslední průzkumy ukazují prakticky vyrovnaný souboj.

„Pokud se údaje výrazně nezhorší, myslíme si, že volby v USA začnou být více v popředí, pokud jde o směřování ekonomiky a vliv na celkové dění,“ uvedli koncem minulého týdne stratégové akciových derivátů UBS ve své poznámce.

Údaje o PMI

Aktuální údaje o PMI, které budou zveřejňovány od pondělí, poskytnou nejnovější přehled o stavu světové ekonomiky.

Souhrnný index nákupních manažerů (PMI) v eurozóně se již šest měsíců pohybuje v expanzivním pásmu a ve Spojeném království již deset měsíců, což posiluje odolnost britské libry.

Zdá se, že trhy jsou prozatím spokojeny s tím, že snížení sazeb Fedu o půl bodu pomůže odvrátit recesi v USA, a tím i globální recesi. Některé oblasti však stále vyvolávají obavy.

V největší ekonomice eurozóny, Německu, se podnikatelská aktivita v srpnu posunula hlouběji do oblasti poklesu a nálada zůstává slabá. Čínská ekonomika se stále potýká s problémy a hrozí, že světová ekonomika číslo dvě nedosáhne svého ročního růstového cíle ve výši přibližně 5 %.

Zlato láme rekordy

Investoři nyní hromadně nakupuje zlato, které prudce rostou na nové rekordy, přičemž do popředí zájmu se dostává milník 3 000 USD za unci, který je podněcován uvolňováním měnové politiky ze strany hlavních centrálních bank a napjatým průběhem prezidentských voleb v USA.

Spotové zlato dosáhlo v pátek historického maxima 2 572,81 USD za unci a je na cestě k nejsilnějšímu ročnímu výkonu od roku 2020, přičemž růst o více než 24 % je tažen poptávkou po bezpečném přístavu v důsledku geopolitické a ekonomické nejistoty a silnými nákupy centrálních bank.

Nízké sazby obvykle podporují zlato, které není úročeno.

Analytici Citi minulý týden ve své poznámce uvedli, že ceny zlata by mohly do poloviny roku 2025 dosáhnout 3 000 USD za unci a do konce roku 2024 2 600 USD, a to díky snižování úrokových sazeb v USA, silné poptávce ze strany burzovně obchodovaných fondů a mimoburzovní fyzické poptávce.