Klíčové body

Září přineslo růst na akciových trzích, ale říjen může znamenat zvýšenou volatilitu
Historické údaje naznačují, že akciové trhy v říjnu často zažívají turbulence
Geopolitická a politická rizika mohou v říjnu znepokojit investory a ovlivnit trhy
Navzdory rizikům zůstává dlouhodobý výhled akciového trhu pozitivní díky silným ziskům

Historické vzorce však naznačují, že se investoři mohou připravit na nárůst volatility na začátku října.

Renomované tržní indexy, jako je S&P 500 (SPX), sledují dobře zavedený historický trend a předpokládá se, že září zakončí silně a bude směřovat do zelených čísel. Podle Dow Jones Market Data index za tento měsíc zatím zaznamenal zisk 1,6 %, čímž si vytvořil pevnější základ pro to, aby po pondělním ukončení obchodování na Wall Street zaznamenal nejsilnější zářijový výkon za více než deset let.

V uplynulém století se akciový trh obvykle v září propadal, což z něj činí nejméně příznivé období v ročním kalendáři pro akcie. Poslední roky byly z hlediska výnosů obzvláště chmurné. Související analýza navíc naznačuje potenciální turbulence při vstupu do října.

Podle historických údajů, které shromáždil Sam Stovall ze společnosti CFRA a které sahají až do 40. let 20. století, se v době voleb klesající výkonnost akciového trhu v září často protáhla až do října.

K obavám investorů napomáhá i řada spouštěčů, které by se mohly v nadcházejícím měsíci vynořit a rozkolísat důvěru investorů. Přestože například rozsáhlé snížení úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému sehrálo v září roli při posilování akcií, investorům nebude k dispozici pomoc neochvějného vedení předsedy Federálního rezervního systému Jeroma Powella, protože další zasedání Fedu je naplánováno až na listopad.

Do té doby se investoři budou muset potýkat s proudem ekonomických údajů, přičemž každý nově odhalený údaj má potenciál odhalit další rizika.

Rozhovor serveru MarketWatch s Jakem Jollym, vedoucím investiční analýzy ve společnosti BNY Investments, upozornil na to, jak mohou trhy rozkolísat dříve druhořadé zprávy, jako je Béžová kniha Fedu a údaje o maloobchodních tržbách. Investoři chtějí rozeznat míru zpomalení trhu práce a potenciální směr vývoje ekonomiky.

Velmi očekávanou zprávou nadcházejícího týdne je páteční zveřejnění měsíční zprávy ministerstva práce o počtu pracovních míst mimo zemědělství za září. Ještě předtím však budou investoři seznámeni s řadou dalších zpráv týkajících se mezd a práce.

S nástupem výsledkové sezóny podniků za třetí čtvrtletí by se mohly objevit další překážky. Po působivém druhém čtvrtletí Wall Street předpokládá ještě agresivnější růst zisků velkých amerických korporací v roce 2025.

Podle údajů společnosti FactSet se index S&P 500 od svého minima v říjnu 2022 vyšplhal o 60 %. Terry Sandven, hlavní akciový stratég společnosti U.S. Bank Wealth Management, proto tvrdí, že jakékoli výhledy, které by byly v rozporu s těmito očekáváními, by mohly rally zasadit další ránu.

Současně na nás číhají geopolitická a politická rizika. Případné otřesy kolem listopadových voleb by mohly investory zneklidnit. Stejně tak by eskalace počínajícího konfliktu mezi Izraelem a Hizballáhem mohla rovněž vyvolat obavy.

Přestože se rýsuje vyhlídka na zvýšenou volatilitu, investoři mají více důvodů, proč zůstat optimističtí ohledně dlouhodobých vyhlídek trhu. Počet akcií, které pohánějí index S&P 500, během září dále rostl a navázal tak na počáteční nárůst ve třetím čtvrtletí.

Investoři také projevili velkou ochotu využívat poklesy akcií jako příležitosti k nákupu, což svědčí o tom, že uprostřed nejistoty stále vnímají hodnotu.

Stejně jako v srpnu začalo září propadem trhu, po kterém následovalo rychlé oživení. Podle údajů společnosti Dow Jones se letos poprvé v historii stalo, že index S&P 500 ukončil dva po sobě jdoucí měsíce na vyšší úrovni poté, co během jejich úvodních dnů došlo k poklesu o 4 % a více.

Podle Ariho Walda, hlavního technického stratéga společnosti Oppenheimer, znamená zlepšující se šíře trhu, že trh zůstává na stabilní půdě a dříve nevýkonné sekce nyní dohánějí ztráty.

Jay Woods, hlavní globální stratég společnosti Freedom Capital Markets, naznačil, že rotace sektorů, posun Fedu směrem k politice uvolňování spolu s pravděpodobností pokračujících silných zisků ve třetím čtvrtletí by mohly položit základy pro silný akciový trh v říjnu a v posledním čtvrtletí roku 2024.

Jiní si však nejsou tak jistí, že zisky trhu budou pokračovat stejně rychlým tempem jako v předchozích dvou letech. Po dlouhém období klidu se v létě na trzích znovu objevila volatilita.

Jolly z BNY předpovídá, že budoucí záchvaty volatility se budou pravděpodobně objevovat častěji vzhledem k nejistotě ohledně načasování budoucího snížení úrokových sazeb Fedu.

Vzhledem k tomu, že se v říjnu rychle blíží dvouleté výročí zahájení býčího trhu, investoři si pravděpodobně najdou chvilku na zamyšlení nad dosavadním pokrokem. Toto vzpomínání by u některých mohlo vyvolat pocit závratě.

V pátek zanechal závěrečný zvonek na trzích smíšené výsledky. Indexu S&P 500 se nepodařilo zajistit nové rekordní maximum, ale index Dow Jones Industrial Average DJIA dosáhl nového rekordu. Mezitím index Nasdaq Composite COMP zaznamenal podle údajů FactSet mírný pokles.

Historické vzorce však naznačují, že se investoři mohou připravit na nárůst volatility na začátku října.Renomované tržní indexy, jako je S&P 500 , sledují dobře zavedený historický trend a předpokládá se, že září zakončí silně a bude směřovat do zelených čísel. Podle Dow Jones Market Data index za tento měsíc zatím zaznamenal zisk 1,6 %, čímž si vytvořil pevnější základ pro to, aby po pondělním ukončení obchodování na Wall Street zaznamenal nejsilnější zářijový výkon za více než deset let.V uplynulém století se akciový trh obvykle v září propadal, což z něj činí nejméně příznivé období v ročním kalendáři pro akcie. Poslední roky byly z hlediska výnosů obzvláště chmurné. Související analýza navíc naznačuje potenciální turbulence při vstupu do října.Podle historických údajů, které shromáždil Sam Stovall ze společnosti CFRA a které sahají až do 40. let 20. století, se v době voleb klesající výkonnost akciového trhu v září často protáhla až do října.K obavám investorů napomáhá i řada spouštěčů, které by se mohly v nadcházejícím měsíci vynořit a rozkolísat důvěru investorů. Přestože například rozsáhlé snížení úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému sehrálo v září roli při posilování akcií, investorům nebude k dispozici pomoc neochvějného vedení předsedy Federálního rezervního systému Jeroma Powella, protože další zasedání Fedu je naplánováno až na listopad.Do té doby se investoři budou muset potýkat s proudem ekonomických údajů, přičemž každý nově odhalený údaj má potenciál odhalit další rizika.Rozhovor serveru MarketWatch s Jakem Jollym, vedoucím investiční analýzy ve společnosti BNY Investments, upozornil na to, jak mohou trhy rozkolísat dříve druhořadé zprávy, jako je Béžová kniha Fedu a údaje o maloobchodních tržbách. Investoři chtějí rozeznat míru zpomalení trhu práce a potenciální směr vývoje ekonomiky.Velmi očekávanou zprávou nadcházejícího týdne je páteční zveřejnění měsíční zprávy ministerstva práce o počtu pracovních míst mimo zemědělství za září. Ještě předtím však budou investoři seznámeni s řadou dalších zpráv týkajících se mezd a práce.S nástupem výsledkové sezóny podniků za třetí čtvrtletí by se mohly objevit další překážky. Po působivém druhém čtvrtletí Wall Street předpokládá ještě agresivnější růst zisků velkých amerických korporací v roce 2025.Podle údajů společnosti FactSet se index S&P 500 od svého minima v říjnu 2022 vyšplhal o 60 %. Terry Sandven, hlavní akciový stratég společnosti U.S. Bank Wealth Management, proto tvrdí, že jakékoli výhledy, které by byly v rozporu s těmito očekáváními, by mohly rally zasadit další ránu.Současně na nás číhají geopolitická a politická rizika. Případné otřesy kolem listopadových voleb by mohly investory zneklidnit. Stejně tak by eskalace počínajícího konfliktu mezi Izraelem a Hizballáhem mohla rovněž vyvolat obavy.Přestože se rýsuje vyhlídka na zvýšenou volatilitu, investoři mají více důvodů, proč zůstat optimističtí ohledně dlouhodobých vyhlídek trhu. Počet akcií, které pohánějí index S&P 500, během září dále rostl a navázal tak na počáteční nárůst ve třetím čtvrtletí.Investoři také projevili velkou ochotu využívat poklesy akcií jako příležitosti k nákupu, což svědčí o tom, že uprostřed nejistoty stále vnímají hodnotu.Stejně jako v srpnu začalo září propadem trhu, po kterém následovalo rychlé oživení. Podle údajů společnosti Dow Jones se letos poprvé v historii stalo, že index S&P 500 ukončil dva po sobě jdoucí měsíce na vyšší úrovni poté, co během jejich úvodních dnů došlo k poklesu o 4 % a více.Podle Ariho Walda, hlavního technického stratéga společnosti Oppenheimer, znamená zlepšující se šíře trhu, že trh zůstává na stabilní půdě a dříve nevýkonné sekce nyní dohánějí ztráty.Jay Woods, hlavní globální stratég společnosti Freedom Capital Markets, naznačil, že rotace sektorů, posun Fedu směrem k politice uvolňování spolu s pravděpodobností pokračujících silných zisků ve třetím čtvrtletí by mohly položit základy pro silný akciový trh v říjnu a v posledním čtvrtletí roku 2024.Jiní si však nejsou tak jistí, že zisky trhu budou pokračovat stejně rychlým tempem jako v předchozích dvou letech. Po dlouhém období klidu se v létě na trzích znovu objevila volatilita.Jolly z BNY předpovídá, že budoucí záchvaty volatility se budou pravděpodobně objevovat častěji vzhledem k nejistotě ohledně načasování budoucího snížení úrokových sazeb Fedu.Vzhledem k tomu, že se v říjnu rychle blíží dvouleté výročí zahájení býčího trhu, investoři si pravděpodobně najdou chvilku na zamyšlení nad dosavadním pokrokem. Toto vzpomínání by u některých mohlo vyvolat pocit závratě.V pátek zanechal závěrečný zvonek na trzích smíšené výsledky. Indexu S&P 500 se nepodařilo zajistit nové rekordní maximum, ale index Dow Jones Industrial Average DJIA dosáhl nového rekordu. Mezitím index Nasdaq Composite COMP zaznamenal podle údajů FactSet mírný pokles.