Klíčové body

Analytici předpovídají, že čínské akcie budou po skončení Zlatého týdne nadále růst
Stimulační opatření Pekingu vedla k více než 25% růstu indexu CSI 300 v devítidenní sérii
Odborníci varují, že pokud další stimuly nesplní očekávání, akciová rally může ztratit sílu
Pokračování růstu závisí na účinnosti očekávaných fiskálních opatření a následných politických krocích

Oznámení Pekingu o podpoře ekonomiky z minulého týdne podnítilo růst čínského blue-chip indexu CSI 300 o více než 25 % v devítidenní vítězné sérii. V pondělí vyskočil o více než 8 % a dosáhl nejlepšího dne za posledních 16 let a index Shanghai Composite vzrostl o 8,06 %, než se trhy uzavřely na týdenní dovolenou.

Ve čtvrtek pak hongkongské akcie klesly, čímž ukončily šestidenní vítěznou sérii a vyvolaly obavy, že čínská stimulační rally by mohla začít vyprchávat.

Odborníci však předpověděli, že by se mohlo jednat pouze o krátkodobý neúspěch. Eugene Hsiao, vedoucí čínské akciové strategie ve společnosti Macquarie Capital, naznačil, že tento menší pokles může být důsledkem vybírání zisků v návaznosti na prudký růst akcií o den dříve.

iShares MSCI China ETF (MCHI)

MCHI

iShares MSCI China ETF

NasdaqGM

$55.00

$0.27

0.49%

Podle Hsiaoa by nedávná stimulační blesková akce Pekingu spolu se zvýšenou účastí drobných investorů mohly připravit půdu pro delší rally po prázdninách. Shehzad Qazi, provozní ředitel společnosti China Beige Book International, tento názor zopakoval a prohlásil, že rally by mohla pokračovat až do konce roku. Zároveň však varoval před možným zvratem sentimentu do roku 2025, pokud dopad stimulačních opatření nesplní očekávání trhu. Očekávání investorů, že stimulační opatření přinesou “hitový růst”, by se nemuselo naplnit a mohlo by vyústit v pouhý “mírný vzestup”.

Shaun Rein, zakladatel společnosti China Market Research, předpovídá, že existuje prostor pro to, aby čínské akcie rostly ještě 1-3 týdny. Navíc pokles cen není v této fázi nic neobvyklého, protože investoři uzavírají pozice, aby si připsali výhru, zejména vzhledem k tomu, že rally byla poháněna především sentimentem. Očekávaný strach z toho, že zůstanou poslední, následně vyzval více individuálních investorů, aby se zapojili do obchodování ve světle “rally, která se opakuje jednou za život”, citujeme Tinga Lua, hlavního ekonoma Nomury pro Čínu.

Kromě očekávání stimulačních opatření investoři také doufají, že Peking zavede další fiskální politiku a další podpůrná opatření, aby pozvedl svou skomírající ekonomiku. Ministerstvo financí zatím nezveřejnilo žádná významnější opatření na podporu růstu, přestože se o takových plánech proslýchá. Lu varuje, že investoři by si měli i přes současné šílenství na trhu zachovat chladnou hlavu, protože fiskální balíček může být “improvizovaný a nejistý”. Pokud balíček fiskálních stimulů nesplní očekávání, mohlo by to akciovou rally zhatit, říká Hsiao. Dodává, že mezi další faktory, které by potenciálně mohly rally přerušit, patří silnější než očekávaná čísla o zaměstnanosti v USA, která naznačují menší snížení sazeb Fedu, nebo Trumpovo vítězství v listopadu.

Čína, která v současné době čelí deflačním tlakům v důsledku dlouhodobého poklesu trhu s nemovitostmi a oslabení důvěry domácích spotřebitelů. Nedávné ekonomické údaje zaostaly za očekáváním, což podněcuje obavy, že Čína nedosáhne svého celoročního cíle 5% růstu. V rámci boje proti těmto tlakům přijala Čínská lidová banka minulý týden krok ke snížení sazby povinných minimálních rezerv (RRR) o půl procentního bodu. Centrální banka také snížila základní úrokovou sazbu pro sedmidenní reverzní repo obchody o 20 bazických bodů na 1,5 %.

Investiční stratég společnosti Global X, Billy Leung, zdůrazňuje, že pozornost by se měla zaměřit na účinnost dalších stimulačních opatření, a uvádí, že “pokud bude následná politika silná, mohli bychom být svědky dalších zisků podpořených širší základnou účasti investorů”. Mezitím Alexander Cousley, investiční stratég pro oblast APAC ve společnosti Russell Investments, vyjádřil obavy z reaktivního modelu čínských úřadů na oslabující údaje, aniž by zajistily skutečné následné kroky. Tlumočil potřebu, aby se fiskální politika stala hnacím motorem tržní ekonomiky.

Závěrem lze říci, že navzdory momentální volatilitě a potenciálním překážkám má čínská rally silné vyhlídky na pokračování vzestupu, což naznačuje povzbudivou prognózu pro investory po znovuotevření pevninských trhů po skončení Zlatého týdne. Nadcházející pohyby na trhu do značné míry závisí na účinnosti a přiměřenosti očekávaných fiskálních stimulačních opatření a příslušných následných politických opatřeních.

Oznámení Pekingu o podpoře ekonomiky z minulého týdne podnítilo růst čínského blue-chip indexu CSI 300 o více než 25 % v devítidenní vítězné sérii. V pondělí vyskočil o více než 8 % a dosáhl nejlepšího dne za posledních 16 let a index Shanghai Composite vzrostl o 8,06 %, než se trhy uzavřely na týdenní dovolenou.Ve čtvrtek pak hongkongské akcie klesly, čímž ukončily šestidenní vítěznou sérii a vyvolaly obavy, že čínská stimulační rally by mohla začít vyprchávat.Odborníci však předpověděli, že by se mohlo jednat pouze o krátkodobý neúspěch. Eugene Hsiao, vedoucí čínské akciové strategie ve společnosti Macquarie Capital, naznačil, že tento menší pokles může být důsledkem vybírání zisků v návaznosti na prudký růst akcií o den dříve.iShares MSCI China ETF Podle Hsiaoa by nedávná stimulační blesková akce Pekingu spolu se zvýšenou účastí drobných investorů mohly připravit půdu pro delší rally po prázdninách. Shehzad Qazi, provozní ředitel společnosti China Beige Book International, tento názor zopakoval a prohlásil, že rally by mohla pokračovat až do konce roku. Zároveň však varoval před možným zvratem sentimentu do roku 2025, pokud dopad stimulačních opatření nesplní očekávání trhu. Očekávání investorů, že stimulační opatření přinesou “hitový růst”, by se nemuselo naplnit a mohlo by vyústit v pouhý “mírný vzestup”.Shaun Rein, zakladatel společnosti China Market Research, předpovídá, že existuje prostor pro to, aby čínské akcie rostly ještě 1-3 týdny. Navíc pokles cen není v této fázi nic neobvyklého, protože investoři uzavírají pozice, aby si připsali výhru, zejména vzhledem k tomu, že rally byla poháněna především sentimentem. Očekávaný strach z toho, že zůstanou poslední, následně vyzval více individuálních investorů, aby se zapojili do obchodování ve světle “rally, která se opakuje jednou za život”, citujeme Tinga Lua, hlavního ekonoma Nomury pro Čínu.Kromě očekávání stimulačních opatření investoři také doufají, že Peking zavede další fiskální politiku a další podpůrná opatření, aby pozvedl svou skomírající ekonomiku. Ministerstvo financí zatím nezveřejnilo žádná významnější opatření na podporu růstu, přestože se o takových plánech proslýchá. Lu varuje, že investoři by si měli i přes současné šílenství na trhu zachovat chladnou hlavu, protože fiskální balíček může být “improvizovaný a nejistý”. Pokud balíček fiskálních stimulů nesplní očekávání, mohlo by to akciovou rally zhatit, říká Hsiao. Dodává, že mezi další faktory, které by potenciálně mohly rally přerušit, patří silnější než očekávaná čísla o zaměstnanosti v USA, která naznačují menší snížení sazeb Fedu, nebo Trumpovo vítězství v listopadu.Čína, která v současné době čelí deflačním tlakům v důsledku dlouhodobého poklesu trhu s nemovitostmi a oslabení důvěry domácích spotřebitelů. Nedávné ekonomické údaje zaostaly za očekáváním, což podněcuje obavy, že Čína nedosáhne svého celoročního cíle 5% růstu. V rámci boje proti těmto tlakům přijala Čínská lidová banka minulý týden krok ke snížení sazby povinných minimálních rezerv o půl procentního bodu. Centrální banka také snížila základní úrokovou sazbu pro sedmidenní reverzní repo obchody o 20 bazických bodů na 1,5 %.Investiční stratég společnosti Global X, Billy Leung, zdůrazňuje, že pozornost by se měla zaměřit na účinnost dalších stimulačních opatření, a uvádí, že “pokud bude následná politika silná, mohli bychom být svědky dalších zisků podpořených širší základnou účasti investorů”. Mezitím Alexander Cousley, investiční stratég pro oblast APAC ve společnosti Russell Investments, vyjádřil obavy z reaktivního modelu čínských úřadů na oslabující údaje, aniž by zajistily skutečné následné kroky. Tlumočil potřebu, aby se fiskální politika stala hnacím motorem tržní ekonomiky.Závěrem lze říci, že navzdory momentální volatilitě a potenciálním překážkám má čínská rally silné vyhlídky na pokračování vzestupu, což naznačuje povzbudivou prognózu pro investory po znovuotevření pevninských trhů po skončení Zlatého týdne. Nadcházející pohyby na trhu do značné míry závisí na účinnosti a přiměřenosti očekávaných fiskálních stimulačních opatření a příslušných následných politických opatřeních.