Konglomerát pod vedením Warrena Buffetta zaznamenal růst svých akcií o více než 120 %, zatímco index S&P 500 vzrostl o 100 %. To vyvolává otázku, proč Berkshire překonala trh a zda je správný čas na nákup, prodej nebo držení akcií společnosti.

Warren Buffett převzal v roce 1965 textilní společnost Berkshire Hathaway, která se potýkala s problémy, a transformoval ji tak, že zlikvidoval textilní provozy a získal několik pojišťoven a energetických společností, čímž obnovil její hlavní činnost. Konglomerát nyní vlastní impozantní portfolio společností jako GEICO, BNSF Railway, Dairy Queen, Fruit of the Loom, Duracell, Acme Brick a See’s Candies.

Výnosy z těchto dceřiných společností byly vloženy do investičního portfolia společnosti Berkshire, jehož hodnota nyní dosahuje téměř 314 miliard dolarů. V portfoliu jsou kolosální podíly ve společnostech, jako jsou Apple, American Express, Bank of America a Coca-Cola. Společnost Berkshire vykazuje svou ziskovost prostřednictvím jedinečného ukazatele zvaného “provozní zisk”, který eliminuje kapitálové zisky a ztráty z investičního portfolia. V letech 2018 až 2023 zaznamenal provozní zisk konglomerátu stabilní složenou roční míru růstu (CAGR) ve výši 7 %, přičemž se zvýšil z 24,8 miliardy USD na 37,4 miliardy USD.

Přestože je výkonnost společnosti působivá, názory na to, zda je nyní příznivá doba pro nákup, držení nebo prodej akcií, se různí. Příznivci Berkshire zastávají názor, že provozní model společnosti poskytuje díky diverzifikovaným investicím a věčně zeleným podnikům pevný základ. Za zmínku stojí, že akcie v posledních šesti desetiletích trvale překonávaly výkonnost indexu S&P 500.

V poslední době Berkshire zefektivňuje své portfolio a hromadí hotovost, protože nižší sazby ženou index S&P 500 k rekordním hodnotám. Podle údajů z druhého čtvrtletí roku 2024 drží sloučení rekordních 271,5 miliardy dolarů v hotovosti, peněžních ekvivalentech a krátkodobých investicích do pokladničních poukázek. To naznačuje, že se společnost Berkshire připravuje na významné investice, pokud dojde k poklesu trhu. Společnost s tržní kapitalizací 982 miliard USD se obchoduje za přiměřené ocenění, které by ji mohlo zabezpečit i v případě oslabení trhu.

Ne všichni však sdílejí toto přesvědčení a kritici společnosti Berkshire předpovídají v nadcházejících letech bouřlivější časy, zejména po skončení Bufettova období. Čtyřiadevadesátiletý generální ředitel plánuje předat štafetu vedení Gregu Abelovi, předsedovi představenstva a generálnímu řediteli společnosti Berkshire Energy. Přetrvávají pochybnosti o Abelově schopnosti pokračovat v rozšiřování hlavních činností společnosti Berkshire a zároveň efektivně řídit její investiční portfolio.

Kritici také tvrdí, že na hlavní pojišťovací činnosti společnosti Berkshire by mohl mít negativní dopad pokles úrokových sazeb, který by mohl potenciálně snížit ziskovost jejich investic s pevným výnosem. Nedávný prodej více než poloviny svých akcií šéfem pojišťovny Berskhire Ajitem Jainem dodává jejich obavám další váhu.

V neposlední řadě jsou akcie Berkshire považovány za drahé i v relativním vyjádření. Společnost se v současné době obchoduje za 26násobek loňského provozního zisku, což je výrazný nárůst oproti 21násobku klouzavého provozního zisku před pěti lety.

Ve světle těchto obav stojí za zvážení, zda je vhodná doba pro nákup, držení nebo prodej akcií společnosti Berkshire. Přestože kritika je oprávněná, existují tři pádné důvody, proč stále uvažovat o investici do akcií společnosti Berkshire: Nabízí diverzifikaci, disponuje zdravou hotovostní rezervou pro budoucí investice a akvizice a očekává se, že Greg Abel se bude řídit Buffettovou příručkou a bude se bránit jakýmkoli radikálním změnám strategie.

Ačkoli akcie mohou v nadcházejících čtvrtletích skutečně zaznamenat pokles, jejich prodej nyní by mohl investory připravit o výraznější zisky v příštích letech. Toto rozhodnutí závisí na pečlivém prozkoumání příležitostí i výzev, které před Berkshire Hathaway stojí. Je nanejvýš důležité vzít tyto faktory v úvahu a posoudit jejich potenciální dopad na budoucí výkonnost podniku. Debata o správném postupu v souvislosti s akciemi společnosti Berkshire Hathaway je vskutku strhující a ukazuje na složitou a mnohotvárnou povahu investičního prostředí.