Ethereum , druhá největší kryptoměna podle tržní kapitalizace, zažila v posledním roce výrazný pokles své ceny. Investoři se mohou obávat, jaké faktory k tomuto poklesu přispěly a zda se Ethereum zotaví.Při hlubším zkoumání bude důvod nedávného propadu ceny Etherea jasný a další analýza ukáže, proč stále existuje potenciál k oživení.Měření dopadu řešení Layer-2 na ekonomiku EthereaProblémy Etherea v posledním roce lze pravděpodobně shrnout do jednoho faktoru: vzestup řešení Layer-2 . Přestože jsou nedílnou součástí škálovatelnosti a rozšíření využití Etherea, Layer-2 výrazně ovlivnily ekonomický model Etherea a přispěly k posunu od deflačního k inflačnímu stavu.Jedná se o nuancované téma, ale jeho plným pochopením získáme lepší kontext o pozici Etherea a o tom, kam by mohlo směřovat. Na začátek se musíme vrátit k londýnskému hard forku v srpnu 2021, který představil upgrade blockchainové sítě EIP-1559. Tento upgrade zavedl novou strukturu poplatků, kdy se část transakčních poplatků, tzv. základní poplatek, spálí s každou transakcí, čímž se trvale odstraní z oběhu.Tento mechanismus spalování byl navržen tak, aby se nabídka Etherea stala v průběhu času deflační a působila proti inflačním účinkům nové emise. Teoreticky by se s rostoucím využíváním Etherea a větším počtem transakcí spalovalo více Etherů, což by nakonec snížilo celkovou nabídku a vytvořilo tlak na růst cen.Strategie škálování Etherea však do značné míry spoléhala na vývoj řešení L2, jako jsou Arbitrum a Optimism. Tyto L2 jsou navrženy tak, aby zpracovávaly transakce mimo blockchain Etherea, čímž snižují přetížení a snižují transakční náklady. To se sice podařilo zefektivnit a škálovat síť, ale mělo to také nezamýšlené důsledky pro mechanismus spalování Etherea. Chcete využít této příležitosti?Díky migraci transakcí na L2 mají uživatelé výrazně nižší poplatky za plyn, což znamená, že se v hlavní síti Etherea spaluje méně základních poplatků. Přestože celkové využití Etherea je díky úspěchu těchto L2 na rekordní úrovni, nižší transakční poplatky na mainnetu snížily množství spálených Etherů. V důsledku toho množství Etherů odstraněných z oběhu nestačilo vyvážit novou emisi z odměn za staking.Tato dynamika způsobila, že se Ethereum dostalo do inflačního stavu. Mechanismus pálení je sice stále aktivní, ale nepálí dostatek Etherů, aby vyrovnal emisi, což vede k nejvyšší míře inflace za poslední dva roky.Když to všechno sečteme, Ethereum se nachází v mimořádně unikátní situaci: Jeho technologické škálování se podařilo, ale s nečekanými vedlejšími účinky. Byl oslaben samotný mechanismus, který má kontrolovat nabídku. Aby se vrátil do deflačního stavu, musí se buď základní vrstva Etherea více zahltit, čímž se zvýší poplatky a spálený Ether, nebo se musí vymyslet nová řešení, která spálí více Etheru i při rostoucím využití L2. Rýsuje se před námi nadějná budoucnostJakkoli je situace problematická, existuje naděje. Nedávno se objevil návrh EIP-7781, který je potenciálním řešením rostoucího problému Etherea.EIP-7781 navrhuje zkrátit časové intervaly mezi bloky z 12 sekund na 8 sekund. Tato změna by zvýšila propustnost Etherea o 33 %, což by umožnilo zpracovat více transakcí za kratší dobu.To má význam zejména pro vztah Etherea s L2. Zefektivněním základní vrstvy by Ethereum mohlo snížit nadměrnou závislost na L2 při škálování a zajistit tak udržitelnost svého ekonomického modelu. Pokud se více transakcí uskuteční přímo v mainnetu Etherea, bude díky rychlejším časům bloků a lepší propustnosti spáleno více etherů prostřednictvím mechanismu spalování poplatků. To by mohlo pomoci snížit současný inflační stav Etherea, kdy se více Etherů vydává, než spaluje, a potenciálně jej posunout zpět do deflačního teritoria.Ačkoli se stále jedná pouze o návrh, jehož realizace ještě není naplánována, EIP-7781 signalizuje, že komunita Etherea aktivně hledá způsoby, jak zlepšit výkonnost sítě a zároveň posílit její ekonomický model. Tento návrh by spolu s dalšími plánovanými vylepšeními mohl vyřešit obavy, že Ethereum předstihne L2 a stane se inflačním.Co to všechno pro Ethereum znamenáEIP-7781 představuje slibný krok k vyřešení problémů, kterým Ethereum čelí v souvislosti s kanibalizací činnosti základní vrstvy ze strany Layer 2s. I když je stále ve fázi návrhu, potenciální přínosy této změny signalizují, že komunita Etherea se zaměřuje na řešení inflačních tlaků způsobených řešeními L2. Pokud bude EIP-7781 implementován, mohl by pomoci obnovit rovnováhu mezi potřebami škálování Etherea a jeho dlouhodobými deflačními cíli.Ale i když EIP-7781 nebude implementován, stále existují důvody k optimismu, že se Ethereum odrazí ode dna. Zvýšená aktivita sítě, větší využívání L2, které dodávají transakce zpět do mainnetu, růst decentralizovaného financování , a zájem ze strany institucionálního financování, to vše by mohlo sloužit jako katalyzátor pro Ethereum.Jako jeden z nejrozšířenějších blockchainů podporujících inovativní případy použití zůstávají základní silné stránky Etherea nedotčeny. Navzdory současným problémům se pravděpodobně jedná o dočasné překážky na jeho širší trajektorii růstu. Investoři by si měli uvědomit, že Ethereum nezmizí a že toto období slabé tržní výkonnosti se ukáže být jen rychlostní překážkou v jeho dlouhodobém vývoji.