Tento vývoj by však neměl být pro investory důvodem k panice, spíše naopak. Zdá se, že současný vývoj reflektuje určitou stabilizaci, která by mohla být pro akcionáře z dlouhodobého hlediska zdravá.

Zatímco Nvidia letos vzrostla o 2,6 % na hodnotu 137,71 USD, její růst jen těsně překonal index S&P 500, který si připsal 2 %. V kontrastu s tímto skromným ziskem působí loňský výkon jako sen každého investora – akcie Nvidia vzrostly o 171 %, zatímco S&P 500 přidal 23 %. Takové výsledky však nelze považovat za udržitelný standard. Je důležité si uvědomit, že i technologičtí giganti mají své limity, a investoři by měli být připraveni na realistické scénáře, které budou méně dramatické.

Nvidia zůstává lídrem trhu

Nvidia stále dominuje trhu s grafickými procesory, což je klíčová technologie pro rozvoj umělé inteligence. S rostoucím zájmem o umělou inteligenci si tato společnost zachovává silné postavení. Grafické procesory jsou nezbytné pro trénink i provozování modelů umělé inteligence, a to jak u gigantů, jako je Microsoft, tak u startupů v oboru. Tento trend je pro Nvidii zásadní a pravděpodobně bude pokračovat, dokud budou technologické společnosti ochotny investovat do AI.

Na Wall Street však panuje všeobecný konsensus, že opakování loňských závratných zisků je nepravděpodobné. Podle společnosti FactSet 66 analytiků stanovilo průměrnou cílovou cenu akcií na 176 USD. To znamená, že by akcie mohly zaznamenat růst přibližně o 28 % oproti současným úrovním. Tento výhled je stále atraktivní, byť méně dramatický než v minulém roce.

Skeptičtější pohled na výdaje na umělou inteligenci

Analytik společnosti Morningstar Brian Colello přistupuje k situaci opatrněji. Jeho hodnocení tří hvězdiček z pěti a odhad spravedlivé hodnoty akcie na 130 USD naznačují, že letošní růst by mohl být omezený. Colello předpokládá, že technologické společnosti, jako jsou Microsoft, Google či Amazon, nebudou letos tak agresivně navyšovat své kapitálové výdaje na AI, jak tomu bylo v roce 2024. Důvodem je snaha těchto společností optimalizovat náklady, což by mohlo vést k mírnému zpomalení růstu poptávky po čipech od Nvidie.

Colello vysvětluje: „K dosažení více než 100% zisku bychom potřebovali masivní nárůst výdajů na umělou inteligenci. Nicméně nevidíme takové optimistické signály od společností, jako jsou Microsoft nebo Google, a současné odhady jsou nyní mnohem realističtější.“

Možná optimalizace výdajů

Rok 2024 ukázal, jak mohou optimalizační snahy velkých technologických hráčů ovlivnit Nvidii. Když například Alphabet, mateřská společnost Googlu, v červenci prudce navýšila kapitálové výdaje, vedlo to k poklesu jejích akcií. Tento pohyb strhl i Nvidii, jejíž akcie tehdy klesly o 3 %. Tento příklad ukazuje, jak citlivá může být Nvidia na změny ve výdajích svých klíčových zákazníků.

Optimalizace výdajů by mohla být pro Nvidii v roce 2025 velkou výzvou. Ačkoli poptávka po čipech s umělou inteligencí zůstává vysoká, technologické společnosti musí pečlivě vyvažovat investice s očekáváním akcionářů. Tento tlak by mohl zpomalit růstový potenciál Nvidie a přimět investory, aby si zvykli na klidnější tempo růstu.

Nvidia Corp. (NVDA)

Co to znamená pro investory?

Pro dlouhodobé investory zůstává Nvidia i nadále atraktivní. Společnost má silné postavení na trhu a stále těží z rozmachu AI. Avšak ti, kteří očekávají opakování loňského růstu, by měli být připraveni na realističtější vývoj. Nvidia má před sebou náročný úkol – udržet si vedoucí postavení a zároveň čelit tlakům na snížení výdajů ze strany zákazníků.

Pokud se investoři zaměří na dlouhodobý potenciál společnosti, mohou i nadále vidět v Nvidii významnou příležitost. Nicméně je potřeba přijmout skutečnost, že hvězdné zisky nemusí být každoročním standardem. Výsledky Nvidie v roce 2025 by mohly být méně zářivé, ale stabilita a růst, byť mírnější, z ní nadále dělají klíčového hráče technologického světa.