Klíčové body

Cla uvalená na obchodní partnery USA by mohla vést ke zvýšení cen zlata
Zlato si může vést dobře v dobách ekonomické nejistoty
Zařazení zlata do diverzifikovaného portfolia je rozumný nápad

A v lednu zlato vyskočilo o dalších 6,4 % na rekordní hodnotu – ve srovnání s celkovým výnosem indexu S&P 500 ve výši 2,8 %.

Zamysleme se nad tím, proč zlato nadále překonává index, jakou roli může hrát v diverzifikovaném portfoliu, jakými způsoby lze do zlata investovat a zda je zlato v současné době lepší koupí než akcie.

Zajištění proti nejistotě

Zlato v roce 2025 pokračovalo v růstu navzdory rozhodnutí Federálního rezervního systému držet úrokové sazby na stejné úrovni, protože inflace je stále předmětem obav. Nižší úrokové sazby jsou obecně katalyzátorem, který tlačí ceny zlata nahoru, protože snižují náklady na půjčky. Ještě větší vliv na ceny zlata však může mít geopolitická nejistota.

Prezident Trump 1. února uvalil cla na tři hlavní obchodní partnery Spojených států – Kanadu, Mexiko a Čínu. Tato 25% cla na zboží dovážené z Kanady a Mexika a 10% cla na dovoz z Číny by mohla způsobit vyšší inflaci a zpomalení hospodářského růstu, což může vést některé investory k tomu, že se přikloní k domnělému bezpečí zlata.

V roce 2023 byla Čínská lidová banka (PBOC) největším oficiálním sektorovým nákupčím zlata. Zprávy naznačují, že PBOC byla největším kupcem i v roce 2024. Přetrvávající ekonomická nejistota by mohla v roce 2025 vést k větším nákupům zlata ze strany Číny, což by mohlo vést k růstu cen.

Vyšší úrokové sazby mohou snížit spotřebitelské výdaje na luxusní zboží vyrobené ze zlata, ale mohou také vést k nižším kapitálovým výdajům na výrobu zlata, což následně sníží nabídku. Celkově má na cenu zlata vliv mnoho faktorů. Geopolitická nejistota je však pravděpodobně nejpravděpodobnějším důvodem, proč zlato v roce 2025 tak horkým způsobem odstartovalo.

Jak nakupovat zlato

Spolehlivost zlata jako uchovatele hodnoty v dobách nejistoty z něj může učinit dobrého hráče v diverzifikovaném portfoliu. A nástup levných burzovně obchodovaných fondů (ETF) krytých zlatem umožnil snadný nákup zlata bez obav o likviditu a bezpečnost při držení fyzických zlatých slitků, mincí nebo šperků.

ETF SPDR Gold Shares (GLD) a iShares Gold Trust (IAU) využívají správce, kteří jejich jménem drží fyzické zlato. Oba ETF si za své služby účtují poplatky – u ETF SPDR Gold Shares je nákladový poměr 0,40 %, zatímco poplatky fondu iShares Gold Trust činí 0,25 %. Tyto poplatky však stále mohou činit méně, než kolik by investora stálo zajištění potřebné k ochraně fyzického zlata.

Možná nejdůležitější je, že tyto ETF lze snadno nakupovat a prodávat na makléřském účtu, což z nich dělá vysoce likvidní způsob investování do zlata a s potenciálně jednodušším daňovým vykazováním než nákup a prodej fyzického zlata.

Dalším způsobem, jak získat expozici vůči drahému kovu, by bylo investovat do akcií těžařů zlata, jako je Newmont (NEM), ačkoli ceny akcií těžařů zlata mohou klesat, i když ceny zlata rostou. ETF SPDR Gold Shares a iShares Gold Trust by se však měly pohybovat v souladu s cenami zlata.

Investice do komodit versus akcie

Na komodity, jako je zlato, je třeba nahlížet zcela jinak než na akcie. Ať už se bavíme o ropě, zemním plynu, pšenici, oceli nebo zlatě, cena komodity odráží rovnováhu mezi nabídkou a poptávkou. Naproti tomu cena akcie představuje konsenzuální názor trhu na hodnotu společnosti založený na očekávaných budoucích ziscích.

Největším problémem zlata je, že jeho hodnota není založena na výnosech. Nevyplácí ani dividendu. Na zlato se však pohlíží jako na zboží, které má vnitřní hodnotu bez ohledu na měnu, v níž je označeno.

GLD

SPDR Gold Trust

NYSEArca

$304.73

$3.34

1.08%

Zlato versus jiné bezpečné investice

Cena zlata může dramaticky kolísat na základě sentimentu a globálních změn nabídky a poptávky. Právě teď je důležité si uvědomit, že obchodníci mají na zlato velký vliv a že jeho cena se může pohybovat nahoru spíše z krátkodobých důvodů než kvůli dlouhodobé hodnotě komodity.

Pro drobné investory je pravděpodobně špatný nápad uvažovat o zlatě jako o aktivu, do kterého lze naskakovat a vyskakovat z něj v závislosti na dynamice trhu. Lepším přístupem by spíše mohlo být rozhodnutí, jakou alokaci zlata chcete mít ve svém portfoliu – obvykle malou – a jaký preferujete způsob jeho získání (zda prostřednictvím ETF nebo jiného investičního nástroje). Poté jej nakupte a nechte jej dlouhodobě investovat. Tímto způsobem můžete mít expozici vůči zlatu, aniž byste se nechali příliš unést jeho krátkodobými výkyvy.

Někteří investoři se mohou zlatu raději úplně vyhnout. Pokud chcete část svých úspor uložit do bezpečných aktiv, mezi alternativy ke zlatu patří spořicí účet s vysokým výnosem nebo bezrizikové aktivum, například desetiletý státní dluhopis, který v současné době vynáší 4,5 %. Tímto způsobem můžete získávat pasivní příjem z aktiv mimo akciový trh, aniž byste potřebovali, aby cena zlata rostla, aby se vám investice vrátila.

A v lednu zlato vyskočilo o dalších 6,4 % na rekordní hodnotu – ve srovnání s celkovým výnosem indexu S&P 500 ve výši 2,8 %.Zamysleme se nad tím, proč zlato nadále překonává index, jakou roli může hrát v diverzifikovaném portfoliu, jakými způsoby lze do zlata investovat a zda je zlato v současné době lepší koupí než akcie.Zajištění proti nejistotěZlato v roce 2025 pokračovalo v růstu navzdory rozhodnutí Federálního rezervního systému držet úrokové sazby na stejné úrovni, protože inflace je stále předmětem obav. Nižší úrokové sazby jsou obecně katalyzátorem, který tlačí ceny zlata nahoru, protože snižují náklady na půjčky. Ještě větší vliv na ceny zlata však může mít geopolitická nejistota.Prezident Trump 1. února uvalil cla na tři hlavní obchodní partnery Spojených států – Kanadu, Mexiko a Čínu. Tato 25% cla na zboží dovážené z Kanady a Mexika a 10% cla na dovoz z Číny by mohla způsobit vyšší inflaci a zpomalení hospodářského růstu, což může vést některé investory k tomu, že se přikloní k domnělému bezpečí zlata.V roce 2023 byla Čínská lidová banka největším oficiálním sektorovým nákupčím zlata. Zprávy naznačují, že PBOC byla největším kupcem i v roce 2024. Přetrvávající ekonomická nejistota by mohla v roce 2025 vést k větším nákupům zlata ze strany Číny, což by mohlo vést k růstu cen.Vyšší úrokové sazby mohou snížit spotřebitelské výdaje na luxusní zboží vyrobené ze zlata, ale mohou také vést k nižším kapitálovým výdajům na výrobu zlata, což následně sníží nabídku. Celkově má na cenu zlata vliv mnoho faktorů. Geopolitická nejistota je však pravděpodobně nejpravděpodobnějším důvodem, proč zlato v roce 2025 tak horkým způsobem odstartovalo.Jak nakupovat zlatoSpolehlivost zlata jako uchovatele hodnoty v dobách nejistoty z něj může učinit dobrého hráče v diverzifikovaném portfoliu. A nástup levných burzovně obchodovaných fondů krytých zlatem umožnil snadný nákup zlata bez obav o likviditu a bezpečnost při držení fyzických zlatých slitků, mincí nebo šperků.ETF SPDR Gold Shares a iShares Gold Trust využívají správce, kteří jejich jménem drží fyzické zlato. Oba ETF si za své služby účtují poplatky – u ETF SPDR Gold Shares je nákladový poměr 0,40 %, zatímco poplatky fondu iShares Gold Trust činí 0,25 %. Tyto poplatky však stále mohou činit méně, než kolik by investora stálo zajištění potřebné k ochraně fyzického zlata.Možná nejdůležitější je, že tyto ETF lze snadno nakupovat a prodávat na makléřském účtu, což z nich dělá vysoce likvidní způsob investování do zlata a s potenciálně jednodušším daňovým vykazováním než nákup a prodej fyzického zlata.Dalším způsobem, jak získat expozici vůči drahému kovu, by bylo investovat do akcií těžařů zlata, jako je Newmont , ačkoli ceny akcií těžařů zlata mohou klesat, i když ceny zlata rostou. ETF SPDR Gold Shares a iShares Gold Trust by se však měly pohybovat v souladu s cenami zlata.Investice do komodit versus akcieNa komodity, jako je zlato, je třeba nahlížet zcela jinak než na akcie. Ať už se bavíme o ropě, zemním plynu, pšenici, oceli nebo zlatě, cena komodity odráží rovnováhu mezi nabídkou a poptávkou. Naproti tomu cena akcie představuje konsenzuální názor trhu na hodnotu společnosti založený na očekávaných budoucích ziscích.Největším problémem zlata je, že jeho hodnota není založena na výnosech. Nevyplácí ani dividendu. Na zlato se však pohlíží jako na zboží, které má vnitřní hodnotu bez ohledu na měnu, v níž je označeno. Zlato versus jiné bezpečné investiceCena zlata může dramaticky kolísat na základě sentimentu a globálních změn nabídky a poptávky. Právě teď je důležité si uvědomit, že obchodníci mají na zlato velký vliv a že jeho cena se může pohybovat nahoru spíše z krátkodobých důvodů než kvůli dlouhodobé hodnotě komodity.Pro drobné investory je pravděpodobně špatný nápad uvažovat o zlatě jako o aktivu, do kterého lze naskakovat a vyskakovat z něj v závislosti na dynamice trhu. Lepším přístupem by spíše mohlo být rozhodnutí, jakou alokaci zlata chcete mít ve svém portfoliu – obvykle malou – a jaký preferujete způsob jeho získání . Poté jej nakupte a nechte jej dlouhodobě investovat. Tímto způsobem můžete mít expozici vůči zlatu, aniž byste se nechali příliš unést jeho krátkodobými výkyvy.Někteří investoři se mohou zlatu raději úplně vyhnout. Pokud chcete část svých úspor uložit do bezpečných aktiv, mezi alternativy ke zlatu patří spořicí účet s vysokým výnosem nebo bezrizikové aktivum, například desetiletý státní dluhopis, který v současné době vynáší 4,5 %. Tímto způsobem můžete získávat pasivní příjem z aktiv mimo akciový trh, aniž byste potřebovali, aby cena zlata rostla, aby se vám investice vrátila.