Zatímco ti, kdo před pěti lety vložili 1 000 USD do akcií AMD, dnes drží investici o hodnotě téměř 2 200 USD, akcie za stejnou dobu nedokázaly držet krok s širším trhem. Index PHLX Semiconductor Sector za toto období vzrostl o 178 %, což znamená, že AMD se zhodnotilo méně než celý sektor.

Poslední rok byl pro akcionáře obzvlášť těžký, protože hodnota akcií klesla o 41 %. Hlavním důvodem bylo, že AMD nedokázalo včas využít prudce rostoucí poptávky po čipech pro AI, kde dominuje konkurenční Nvidia [NVDA]. Přesto má AMD v rukávu několik silných karet, které by mohly v příštích pěti letech podpořit růst společnosti i hodnotu jejích akcií.

Smíšené výsledky za posledních pět let

Výkonnost AMD v posledním pětiletém období byla nevyrovnaná. Mezi lety 2020 a 2022 se společnosti dařilo díky silné poptávce po centrálních procesorech (CPU) a grafických kartách (GPU), využívaných v osobních počítačích. Růst tržeb i zisku byl tehdy výrazný, ale poté přišlo zpomalení.

Hlavní příčinou byla klesající poptávka po osobních počítačích, která po prudkém růstu během pandemie oslabila. To vedlo k nahromadění přebytečných zásob, jejichž odepsání způsobilo pokles zisku. Naopak segment datových center si vedl stabilně, protože AMD úspěšně získávalo podíl na trhu na úkor konkurenčního Intelu [INTC].

Další oslabení přišlo v oblasti herních konzolí, kde AMD dodává čipy pro PlayStation od Sony a Xbox od Microsoftu [MSFT]. Prodej těchto konzolí dosáhl vrcholu a poptávka po nových čipech slábla. AMD se navíc v segmentu herních grafických karet potýká s drtivou převahou Nvidie, která ovládá téměř celý trh.

Co může AMD pomoci k růstu v příštích pěti letech?

Přestože minulost přinesla AMD výzvy, budoucnost vypadá slibně. Klíčovými faktory růstu budou herní segment, datová centra a osobní počítače.

V oblasti herních konzolí se očekává, že Sony a Microsoft uvedou na trh nové modely v letech 2026–2027. Dosavadní generace konzolí je na trhu téměř pět let a v minulosti výrobci představovali nové verze každých sedm až osm let. AMD bylo údajně znovu vybráno jako dodavatel čipů pro tyto konzole, což znamená potenciální miliardové příjmy.

V segmentu osobních počítačů již AMD zaznamenává slušný růst. V roce 2024 vzrostly jeho tržby z klientských procesorů o 52 % na rekordních 7,1 miliardy dolarů díky rostoucí poptávce po procesorech AMD Ryzen. Předpokládá se, že generativní AI přinese obrovský růst trhu s počítači. Podle odhadů by měl trh s PC vybavenými AI v letech 2024–2030 vzrůst pětinásobně.

Navíc AMD posiluje svou pozici v segmentu procesorů pro osobní počítače. Podle analytické společnosti Mercury Research dosáhlo AMD koncem roku 2024 téměř 25% podílu na trhu, což znamená meziroční nárůst o pět procentních bodů. Ještě výraznější bylo posílení tržního podílu na příjmech, který vzrostl o 8,4 procentního bodu. To znamená, že AMD nejen prodává více čipů, ale dokáže je také lépe zpeněžit.

AMD v segmentu datových center a AI

Jedním z nejsilnějších růstových motorů pro AMD by mohl být trh datových center a umělé inteligence. Přestože zde Nvidia dominuje, AMD se postupně etabluje jako alternativa. V roce 2024 se tržby AMD v segmentu datových center téměř zdvojnásobily na rekordních 12,6 miliardy dolarů.

Výrazný posun nastal u grafických čipů pro AI, kde AMD začalo prodávat výkonné datacentrové GPU. V roce 2024 tento segment vygeneroval minimálně 5 miliard dolarů, přičemž společnost očekává, že tento byznys by mohl během několika let vyrůst do desítek miliard dolarů.

I kdyby AMD dokázalo získat pouhý zlomek trhu, který nyní ovládá Nvidia, znamenalo by to významný růstový potenciál.

Je nyní správný čas k nákupu akcií AMD?

Vzhledem k výše uvedeným faktorům se zdá, že AMD má před sebou slibné období. Společnost se obchoduje s nízkým poměrem PEG (cena/výnosy/růst), který činí 0,42. Tento ukazatel naznačuje, že akcie AMD jsou vůči budoucím očekáváním podhodnocené. Pro srovnání, hodnoty pod 1 obvykle znamenají, že daná akcie je relativně levná.

S ohledem na to se AMD jeví jako zajímavá investiční příležitost pro ty, kteří hledají růstovou akcii za rozumnou cenu. Pokud společnost dokáže naplno využít očekávaný růst herního segmentu, AI a datových center, může nabídnout v příštích pěti letech výrazný potenciál zhodnocení.