Tato nejistota ovlivňuje nejen domácí trhy, ale i globální ekonomiku. Akciový trh je pod tlakem a investoři očekávají, jakým směrem se vyvine politika Federálního rezervního systému. V nadcházejících měsících bude kladeno důraz na čtyři hlavní otázky, které budou mít zásadní vliv na vývoj americké ekonomiky. Předseda Fedu Jerome Powell se bude muset postavit těmto výzvám a rozhodnout o měnové politice.Prvním faktorem, který bude trhy zajímat, je křehkost americké ekonomiky. Ekonomové v posledních týdnech začali snižovat své odhady růstu pro letošní rok. Například bývalý prezident bostonského Fedu, Eric Rosengren, uvedl, že nyní očekává růst americké ekonomiky pouze o 1 %, což je mnohem méně než původní odhad na úrovni 2,4 %. Podobně i prezidentka společnosti MacroPolicy Perspectives, Julia Coronado, upozornila na snížení odhadů růstu z 2,2 % na 1,5 %. Tento trend naznačuje, že americká ekonomika čelí složitým podmínkám, které mohou vést k celkovému zpomalení.Tento vývoj ovlivňuje nejen ekonomiku, ale i chování investorů, kteří se začínají obávat zpomalení růstu. Spotřebitelé a podniky se začínají stahovat, což může dále zpomalit ekonomickou aktivitu. Kromě toho i nižší spotřebitelská důvěra a další negativní ekonomické ukazatele signalizují možné problémy v roce 2025.Možnost snížení úrokových sazebDruhou klíčovou otázkou je, zda Fed sníží úrokové sazby. Snížení sazeb by mohlo pomoci zpomalující ekonomice a podpořit investice a spotřebu. Někteří ekonomové tvrdí, že Fed by měl jednat rychle a přistoupit k snižování sazeb v reakci na zpomalující ekonomiku. Obchodníci na derivátových trzích například očekávají, že v roce 2025 by mohlo dojít k třem snížením sazeb o čtvrt procentního bodu.Na druhé straně někteří analytici varují, že Fed by mohl být opatrný a nepřistoupí k rychlému snížení sazeb, dokud nebude mít jasný obraz o tom, zda nedávný nárůst inflace je dočasný. Ekonom Tim Duy, hlavní ekonom SGH Macro Advisors, upozornil, že Fed má tendenci být „jestřábí“, když ekonomika vykazuje známky zpomalení, ale později přejde na holubičí politiku, což znamená uvolnění měnové politiky.Vliv celní politiky a inflační tlakyDalší zásadní otázkou je celní politika USA. Na začátku roku 2025 se očekávalo, že hlavním bodem americké celní politiky budou vztahy s Čínou. Nicméně situace se změnila, když byla zavedena celní opatření i na tradiční spojence USA, jako jsou Mexiko a Kanada. Tento krok způsobil inflační tlak, který by mohl zpomalit hospodářský růst. Ekonomové varují, že celní opatření mohou vyvolat inflační šok, což následně zpomalí spotřebu a investice.S tímto scénářem souvisejí i obavy z dlouhodobé inflace, která se v prvních měsících roku 2025 ukázala jako silnější, než se původně očekávalo. Krátkodobé zvýšení inflace může způsobit, že Fed bude muset reagovat opatrněji a nepřistoupí k agresivnímu snižování sazeb, jak původně plánoval.Obavy z opožděné reakce na ekonomické problémyVzhledem k těmto faktorům se investoři obávají, že Fed bude v letošním roce „reaktivní“ spíše než proaktivní. To znamená, že centrální banka nebude schopna přijímat rozhodnutí okamžitě, ale bude čekat na další ekonomické signály. Robert Kaplan, bývalý prezident dallaského Fedu, souhlasí s tímto názorem a varuje, že Fed bude reagovat až na jasné známky ekonomického oslabení, což může způsobit zpoždění v potřebné reakci. Tento zpožděný přístup může znamenat, že ekonomické problémy budou prohlubovat, než se začne jednat.Závěrem lze říci, že ekonomika USA čelí značným výzvám a trhy budou i nadále sledovat, jak se bude vyvíjet politika Fedu. Jerome Powell se bude muset postavit těmto výzvám a rozhodnout, jak nejlépe reagovat na aktuální ekonomické tlaky, které se mohou zhoršit v závislosti na dalším vývoji. Ekonomové i investoři budou pozorně sledovat každé jeho slovo, protože jeho rozhodnutí mohou mít dlouhodobý vliv na ekonomiku USA i globální finanční trhy, přičemž jakékoli chybné rozhodnutí může vyvolat nepříznivé důsledky pro celý světový trh.